周壹（7月27日）上海原油價格下跌，主力契約SC2009，以294.8元/桶收盤，下跌1.37%，創壹周新低。全球疫情的再度全面擡頭趨勢令市場對需求願景看淡，而數據顯示，美國原油鉆井數自3月以來首度出現增加，這和上周美原油產量增加10萬桶/日壹緻，同時二疊紀的壓裂活動回升也暗示美原油產量將進壹步增加。與此同時，巴西國家石油公司也計劃增產，在OPEC+在8月增產之際，加劇了油市平衡的難度。與此同時國際緊張關系也加劇了經濟下行的壓力，尤其是在疫情持續蔓延之際。高盛的分析師曾預計，全球航空燃油需求直到2021年底仍會顯著低於2019年的峰值，這對於全球能源需求將是持續利空。
　　
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　　期貨契約和成交情況壹覽
　　
　　上海國際能源交易中心成交情況 2020年7月27日(周壹）
　　
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　　交易綜述與交易策略
　　
　　上海原油價格下跌，主力契約SC2009，以294.8元/桶收盤，下跌1.37%。全部契約成交123553手,持倉減少638手至132380手。主力契約成交98145手,持倉減少1554手至59110手。
　　
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　　交易邏輯：全球疫情繼續惡化，且油市供應存多項利空。
　　
　　支撐位：美油35關口獲支撐；INE原油280關口存支撐。
　　
　　阻力位：INE原油350關口存阻力；美原油45關口阻力強勁。
　　
　　交易策略：短線基本面多空各有，空頭建議背靠310做空，多頭建議背靠280做多。
　　
　　中國及海外消息
　　
　　【美國原油鉆井3月以來首度增加，二疊紀壓裂活動回升或使得美原油產量增加】
　　
　　貝克休斯最新數據顯示，美國鉆井公司連續第12周將石油和天然氣鉆井平臺數量削減至歷史新低。但是美國至7月24日當周石油鉆井總數較上周錄得增加，為3月份以來首次。
　　
　　【巴西石油巨頭將提高深海油田的產量】
　　
　　巴西國有控股石油公司Petrobras周五了投標世界上最大的深水油田之壹的三個新型浮式儲油和卸油(FPSOs)裝置。作為發展計劃的壹部分,該油田日產量相當於200萬桶/日的當量。
　　
　　巴西國家石油公司周五在壹份宣告中稱，投標三套新FPSOs是Petrobras計劃的壹部分，該公司計劃在2020年末前在Buzios油田安裝總計12套FPSOs。
　　
　　壹旦開發完成，預計Buzios油田的產量將超過200萬桶/日，成為Petrobras最大的生產資產。該油田目前有四個可操作的FPSOs。
　　
　　【熱帶風暴引發的降水可能導緻德州產量小幅下滑】
　　
　　颶風漢娜(Hanna)周六在美國德克薩斯州南部海岸登陸，周日減弱為熱帶風暴。漢娜帶來的豪雨可能引發洪水，讓新冠病毒病例激增的德州面臨新挑戰。漢娜周六下午在帕德雷島(Padre Island)登陸，之後又在肯尼迪縣第二次登陸。氣象專家稱，漢娜目前仍是個威脅，至周壹可能給德州南部地區帶來18英寸(45厘米)的降雨。“降雨可能會導緻突發性洪水，溪流水位上漲，以及中小型河流洪水，威脅民眾的安全，”美國國家颶風中心稱。德州州長Greg Abbott周六稱，此次風暴席卷了新冠疫情最為嚴重的地區，因此帶來更大挑戰。對此分析人士認為，風暴可能會影響到擁有海上石油和天然氣生產資產的地區，短時間削減產量。”
　　
　　【中汽協：上半年汽車制造業實現利潤同比下降逾20%】
　　
　　據中國汽車工業協會整理的國家統計局公佈的最新數據顯示，2020年1-6月，汽車制造業實現利潤1904.2億元，同比下降20.7%，降幅比1-5月收窄12.8個百分點，比去年同期收窄4.2個百分點，佔規模以上工業企業實現利潤總額的7.6%，比1-5月高出1.1個百分點，但仍低於同期。
　　
　　【國家統計局：1—6月份，在41個工業大類行業中，9個行業利潤總額同比增加，1個行業持平，31個行業減少】
　　
　　主要行業利潤情況如下：計算機、通信和其他電子設備制造業利潤總額同比增長27.2%，專用設備制造業增長20.7%，農副食品加工業增長14.8%，石油和天然氣開採業下降72.6%，黑色金屬冶煉和壓延加工業下降40.3%，化學原料和化學制品制造業下降32.2%，煤炭開採和洗選業下降31.2%，有色金屬冶煉和壓延加工業下降29.4%，汽車制造業下降20.7%，電力、熱力生產和供應業下降9.5%，非金屬礦物制品業下降8.7%，電氣機械和器材制造業下降6.4%，紡織業下降5.6%，通用設備制造業下降1.1%，石油、煤炭及其他燃料加工業由同期盈利轉為虧損。
　　
　　【國家統計局：原材料制造業利潤降幅明顯收窄】
　　
　　二季度，受基建項目加快推進、主要大宗原燃材料產品價格回升等因素影響，原材料制造業利潤同比下降17.9%，降幅比壹季度大幅收窄45.0個百分點。其中，受成品油價格回升、原材料為低價庫存原油雙嚮影響，石油加工行業二季度實現利潤104.5億元，而壹季度為全行業虧損247.0億元。
　　
　　【國家統計局：二季度工業企業利潤增速實現由降轉升】
　　
　　今年上半年，工業企業利潤增速呈現“前低後高、由降轉升”走勢。分季度看，二季度工業企業利潤同比增長4.8%，壹季度為下降36.7%，尤其是5、6月份，利潤分別增長6.0%和11.5%，增速逐月加快；絕大多數行業利潤增速回暖。二季度，41個工業大類行業中，37個行業利潤增速比壹季度加快（或降幅收窄、由負轉正），其中25個行業利潤實現增長。
　　
　　機構觀點
　　
　　【華泰期貨:國內原油買興後勁不足】
　　
　　上周公佈的6月份中國原油進口數據高達1300萬桶/日，同比增加330萬桶/日，創歷史記錄，這基本也在此前市場的預期之內，主要是中國煉廠在4-5月份的交易周期內超買的結果，但由於透支未來需求與原油進口配額以及國內倉儲碼頭周轉能力不足（此外還有煉廠利潤下滑以及成品油需求疲弱等市場因素），中國原油買興後勁不足。
　　
　　從細分進口數據來看，6月份同比增加的330萬桶/日的進口增量當中，主營增加約150萬桶/日，恆力/浙石化增加約60萬桶/日，地方煉廠進口增加120萬桶/日，總體來看，受到國內成品油地闆價政策影響，煉廠採購低價原油的意願非常強烈，不同類型的煉廠均大幅增加了原油採購，而相對而言，恆力與浙石化更多是新煉廠投產所帶來的剛需，從今年年初以來，兩者合計的平均進口量大約在50~100萬桶/日，與兩者的合計加工能力基本匹配，其他地方煉廠在今年1至4月份的進口增量上基本錶現不溫不火，但在5~6月份明顯增加，這主要是地闆價下的投機性進口驅動，但考慮到很多煉廠在這輪進口中已經用完原油進口配額，未來增加進口的空間將會非常有限，發改委的原油使用配額基本決定了壹家民營煉廠的原油進口上限，商務部的原油進口配額不太可能超過使用配額，配額緊張可能會成為今年下半年的市場常態，不過我們也註意到5月份以來稀釋瀝青進口大幅增長，在配額緊張的情況下，民營煉廠或通過稀釋瀝青或者直餾燃料油等通路增加進口，民營煉廠總體開工率在6月份曾達到75%以上的歷史高位，這也意味著高開工率所增加的進口消耗量是剛需，但隨著原油漲至40美元/桶，地闆價紅利消失，地煉的開工率已經開始高位回落，而近期山東煉廠柴油高庫存也繼續壓制煉廠開工率，我們認為至少在三季度時間內地方煉廠的原油進口需求偏弱。最後再看下主營煉廠，主營煉廠在6月份的進口增量中佔到最大比重，但其開工率錶現要明顯弱於民營煉廠，主要是風險收益金要上交國家，壓制了煉廠的盈利空間，未來來看我們認為主營開工率或維持在70~80%，但目前成品油出口空間或受到外需的拖纍，如果外需恢復太慢，不排除主營煉廠與民營煉廠再度出現內卷，不過考慮到中科煉廠在今年6月份正式投產所帶來的剛需，部分對沖到壹部分投機性買盤消退的影響。
　　
　　總體來看，我們認為從8月份開始，中國原油進口總量將會同比放緩，從貼水來看，與中國需求直接相關的油種如ESPO、阿曼以及安哥拉原油貼水明顯轉弱，近期Dubai M2-M3也從貼水轉為了升水，中國需求放緩正在從隱憂轉為現實。
　　
　　【高盛：考慮到商務差旅需求將因為疫情帶來的企業業務模式變化遭受永久性打擊，預計全球航空燃料油需求到2021年底仍會比2019年的峰值低70萬桶/日】
　　
　　【市場分析：油價的下壹步走勢或是下跌】
　　
　　原油策略師Julian Lee撰文分析稱，油價的下壹步走勢可能是下跌。歐佩克+即將放松減產限制，原油市場供應將增加。此外，北美的原油產量也出現回升的跡象，石油勞工開始恢復工作，新油井投入生產，疫情期間閑置的鉆井也開始恢復。行業咨詢公司Rystad Energy預計，7月份採用水力壓裂法開採的油井數量將在今年首次出現月度增長。加拿大油砂企業也在緩慢提高產量。另壹方面，原油需求方面也出現了問題。美國等原油消費大國的需求放緩，各國、各州地面交通復蘇情況參差不齊，航空業的復蘇也陷入停滯。所有這些都錶明，油價的下壹步走勢或是下跌而不是上漲。