美聯儲將於中原標準時間本周四（7月30日）02:00公佈利率決議，決策者再三強調過財政支援對於決定經濟復蘇強弱程度的重要性。但是，在擴大失業救濟的措施即將到期之際，美國國會和政府並沒有錶現出類似的緊迫感。在經濟和財政高度不確定的背景下，普遍預計美聯儲不會採取重大新行動。
　　
　　關於如何更好地就聯邦基金利率和資產購買路徑提供明確的前瞻性指引，決策者將進行激烈討論，但這些變化不太可能在本次會議上揭曉。9月會議舉行時，財政政策將會明朗化，還將有壹系列全面的最新經濟預測出爐，那可能是把政策進程與未來經濟狀況聯系起來的更好時機。
　　
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　　美聯儲政策會議來襲，料不會採取重大行動
　　
　　美聯儲料不會在7月會議上採取重大行動，官員們將就如何更好地就聯邦基金利率和資產購買路徑提供明確的前瞻性指引進行激烈討論，預計美聯儲主席鮑威爾將在新聞PO會上被問及更多有關於此的問題。
　　
　　有關經濟軌跡的更多信息將起到幫助，但自6月會議以來不確定性有增無減。隨著疫情蔓延，許多州暫停了重開計劃。這次會議也恰逢國會試圖解開威脅到急需的財政支援的政治僵局。
　　
　　有鑒於此，再加上美聯儲對其工具和框架的內部審查尚未出結果，鮑威爾在6月提供的指引（沒有考慮過加息），以及點陣圖將為市場提供足夠的支援。9月會議將公佈壹系列最新的經濟預測，這可能是把未來政策與失業或通脹等門檻明確聯系在壹起的更合適時機。
　　
　　官員們預計經濟不會出現“ V型”復蘇，政策宣告料重申願景仍然存在“相當大的風險”。當最終引入前瞻性指引措辭時，它可能會強化失業率回到4-5％之前政策利率將保持不變的觀點。
　　
　　其他非常規措施將盡快取消，但美聯儲目前將專註於採取更多行動而非退出。收益率曲線上限或目標（YCT）是壹項沒有得到廣泛支援的政策選擇，在6月會議紀要中就可以看出這壹點，預計前瞻性指引和資產購買仍將是首選工具。
　　
　　美聯儲將就黯淡願景展開討論
　　
　　美國抗疫工作遭遇挫摺，將使美聯儲主席鮑威爾增強美國利率將長期保持在低位的鴿派信息。不過，美聯儲在7月28日至29日召開政策會議時，即便會對經濟願景有何變化做出評估，但可能也不會改變策略。
　　
　　美聯儲6月初召開上次會議時，當時美國單日新增新冠病例已經企穩，紐約州和紐澤西等州的新增病例呈下降趨勢，而德克薩斯州、佛羅裏達州和加利福尼亞州等尚未出現病例激增，此後卻深受疫情睏擾。
　　
　　即便如此，鮑威爾及其同僚當時嚮公眾展示的經濟願景黯淡。雖預計第三季度會出現強勁反彈，但這遠不足以使未來幾年失業率從衰退水準下降。
　　
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　　現如今，美國疫情卷土重來，第三季度能否強勁反彈也令人懷疑。高頻經濟指標指嚮放緩，隨著美聯儲本周再次開會時，鴿派指引預計因此還會加強。
　　
　　RBC Capital Markets駐紐約的首席美國經濟學家Tom Porcelli錶示，“本來進入第三季度勢頭還不錯，但現在大部分趨勢已經減弱。就在病例真正開始增加時，經濟發展勢頭開始放緩，美聯儲也會敏銳地意識到所發生之事。”
　　
　　從4月份和6月份的政策會議上可以看到，美聯儲官員最近幾個月主要在研究兩件事情。
　　
　　首先，美國經濟在第二季度急劇萎縮後，是否會在2020年剩余時間逐步復蘇，或者第二波疫情來襲是否會讓經濟反彈停滯不前。美聯儲經濟學家建議決策者，考慮到不確定性極其之高，發生這兩種情境的可能性不相上下。
　　
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　　這壹問題對第二個問題尤為重要，即美聯儲如何確保不會重蹈覆轍，在實現國會要求的充分就業和穩定價格的目標之前，不要收回低利率對經濟的支援。
　　
　　美聯儲觀察人士預計，決策者們將繼續在本周的會議上進行討論，並在9月份的會議上確定新策略，屆時料將承諾會繼續保持目前接近於零的基準利率水準，直到通貨膨脹和失業率達到壹定門檻水準為止。
　　
　　美元空頭頭寸增多
　　
　　美元的跌勢正在加劇，基金經理們開始調整頭寸，以防美元在夏季持續走弱。美元指數周壹跌至接近18個月低點93.82，延續了四周以來的下跌走勢。
　　
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　　美國商品期貨交易委員會的數據顯示，基金經理押註美元會繼續下跌，他們增持了日元、歐元、加元和瑞郎凈多頭頭寸。匯總美元兌八種貨幣的非商業凈期貨頭寸數據顯示，美元空頭頭寸升至2018年4月以來最高水準。
　　
　　做空美元的理由有很多--國際地緣局勢日趨惡化，投資者擔心美國難以遏制疫情，美國11月總統大選面臨不確定性，以及對美聯儲將不得不進壹步大幅下調政策利率的預期日益增強。
　　
　　K2 Asset Management的研究主管George Boubouras認為，“美元的強勢目前已經真正結束。“美國艱難應對疫情之際，美聯儲將出臺更多刺激措施，而且大選的不確定性也將到來--所有這些都很可能對美元構成負面影響。
　　
　　在充斥著14.7萬億美元負收益債券的世界上，美國曾經顯得出類拔萃，但隨著新冠危機迫使美聯儲將借貸成本削減至幾近於零，並觸發了投資者對其將會實施負利率的押註，這種優勢現在已經減弱。