近期A股和基金市場搶足了輿論的風頭，從7月初股市大熱股民跑步入場，外資大舉進入搶籌，股民壹片歡騰，結果上頭幾個降溫的信號壹下來，趕上中芯國際登陸科創闆，短短兩個交易日又跌出了股災的味道……

　　各種充滿哲學的股市段子也是層出不窮，什麽“熊市裏賺的錢，都是在牛市裏虧完的”，還有什麽“滿倉了白酒，今天天臺的太陽很曬”。

　　短視訊平臺上也從各類“曬基金、曬股票收益和牛市緻富講解”到各種“收割和烹飪韭菜”人類行為大賞。短短2天時間A股的天就變了，上證指數、深成指數、創業闆指數爭先恐後跳水，股民基民們壹朝回到解放前！

　　這種市況下，對於股民人均日虧2萬的情況而言，投資決策則大大發揮作用。

　　A股眾所周知，只能買漲不能買跌，遇上這種市況買入就被狂套，除了止損割肉還能怎麽解決？普通投資者的投資決策是單壹的、押註式的高風險的，以追逐盈利為主目的；而成熟的投資者和機構投資者們的投資決策則是多樣式、組合式的、以控制風險為目的去追逐盈利的。

　　今天要和大家分享的這個策略，可以有效地將風險降至最低，甚至產生可觀利潤，領跑大盤指數的收益！

　　對沖套利是最可靠的策略組合

　　1.運用股指對沖

　　炒股不如炒股指，是近年來的新型投資者們常掛嘴邊的口號，特別的股市低迷之際，股指更是投資者們的“寵兒”，“股票+股指”的對沖投資組合策略也是最常見，這也是目前大多數量化投資在用的其中壹個最穩妥的手段。

　　股指期貨的對沖功能其實就是套期保值，期貨其本身目的就是為了服務實體，對沖現貨風險而生的。而對沖股市下跌風險，是在投資者已經具備持有公司股票的條件下，擔心所持有股票下跌的風險，那麽就需要對已持有股票做反嚮操作，也就是對沖。用壹方盈利，彌補另壹方的虧損，最終確保整體無風險，而股指期貨的做空機制就是針對股票裸露風險敞口而設計的操作方式。

　　而我們常說的股指期貨有三個品種，即滬深300、上證50、中證500，壹般所說的股指是指滬深300股指期貨。滬深300指數是從滬深股市裏抽出300個權重股組成的指數，這些股票的漲跌會對大盤造成影響。在股市大跌時候，通過做空股指，從整體上來說能對沖掉不少的風險，甚至產生利潤。而選擇和所購買公司股票關聯更大的股票指數，對沖風險效果會更好。

　　2.如何利用股指對沖股市下跌風險

　　遇上股市大跌，我們的手上的個股也紛紛跟跌，這時除了被動地止損割肉以外，我們可以優先採取對沖套利的方式。原本持有的個股不動，在互易市場交易端再採取做空滬深300指數，股市如果下跌，個股和指數都大跌，那麽個股虧錢，滬深300指數賺錢，風險通過壹虧壹賺完美對沖。只要滬深300做空的利潤已經彌補了股票的虧損，就可以股指和股票壹同平倉出場，躲過股災毫發無損。

　　如果股市開始有反彈信號，個股繼續持有，再把做空滬深300的利潤平倉，個股持有等反彈或低位補倉，在他人深套之際，我們由於做了對沖，能夠更快、更有優勢地解套。

　　3.操作實例

　　接下來講解壹個操作的例子更方便大家清楚這個策略的實用性。

　　選擇的股票與指數關聯越大的，效果越好，比如說滬深300指數中權重比例最大的銀行股，以工商銀行（601398）為例。

　　假設使用工商銀行與滬深300股指期貨對沖。

　　目前滬深300指數最新報價4550點，而工商銀行目前報價5.05元，按照工商銀行總市值14104.08億元佔滬深300總市值97192.38億元的權重測算，其股價每變動壹角錢，會導緻滬深300指數變動約1點，兩者關聯性較大，操作的效果更佳。

　　假設從這波下跌的最高點開始計算，買入工商銀行價格在5.85元壹股的位置，壹共買入10000股，買入資金壹共是58500元，現價5.05位置跌了8毛錢，虧損金額8000元。

　　同樣的價位交易滬深300指數，1標準手壹個點獲利10美元，由於期貨採取的是保證金交易，和股票有區別，買入資金是以保證金的投入為主，滬深300指數的保證金則是1000美元壹手。

　　同樣的，以滬深300指數這波上漲最高點是4886做空計算，投入的資金同等，那麽摺算成美元就是：投入本金58500÷匯率6.9＝8478美元，可以做空滬深300指數≈8.4手，而滬深300從4886跌到4815壹共是71個點，1標準手壹個點盈利10美元，總盈利是8.4×71×10＝5964美元，摺算成人民幣是41151.6元。

　　通過這波對沖，最後的套利情況是怎麽樣？

　　在這波對沖套利中，同等的資金58500元做多股票工商銀行虧了8000元，而做空股指滬深300盈利了41151.6元，最後的盈虧結果是：41151.6元－8000元＝33151.6元。只看套利的結果，不計算其中買入股票和做空股指產生的手續費用，最終對沖套利的利潤是33151.6元。

　　以上的操作實例，是股市大跌時的對沖策略，投入同等的資金，不僅完美規避了這波股災的風險，通過對沖套取的利潤達到了投入本金的57%收益！

　　為了突出對沖套利的靈活性，我們把做空滬深300指數的資金只用買入股票三分之壹的金額，也就是人民幣19500元，兌換成美元即是2826元，可以買入2.8手的滬深300指數，最終做空股指產生的利潤是：2.8×71×10＝1988美元，人民幣13717.2元，再減去買入股票虧損的8000元，對沖總利潤是5717元。

　　以上案例，即使只用買入股票的三分之壹金額，投入到滬深300指數中去對沖，最終對沖的結果依舊能夠套出利潤，少數的金額卻可以規避大大的風險，這個也是為什麽越來越多投資者選擇滬深300指數進行對沖的原因！

　　當然，理論上是這樣計算。具體操作中，在股指盈利超過個股虧損的時候，就已經可以平倉出場，完成風險對沖。

　　在股市下跌時，進行滬深300對沖，實際上是為個股上保險，在極端的市況裏規避掉最大的風險，在他人深套不可自拔時，妳在仟裏之外談笑風聲。

　　滬深300的交易優勢

　　除了與股票進行套利對沖以外，實際上滬深300指數交易起來也比股票或其他投資產品要有更多的優勢。

　　1.更靈活。

　　滬深300指數是可以多空雙嚮交易的，不比股市只能單嚮操作，等於投資者可以買多也可以買跌，在交易時段內任意開倉和平倉不受限制，T+0的交易更加靈活。

　　2.利潤空間大。

　　滬深300股指期貨市場的交易量巨大，價格波動比較大，在巨大的行情中投資者可以收獲較高的利潤。

　　3.是避險工具。

　　股市中經常會遇到機構砸盤等大跳水的情況，因此股市情況不好的時候就會有很多股民到滬深300股指期貨市場避險，可以作為避險工具。

　　4、投資者易理解。

　　有不少在股市投資不順利的交易者，在滬深300股指期貨市場卻壹展拳腳，這就是因為滬深300股指期貨市場在某種程度上與股市相似，但是交易卻比股市更靈活、更有操作空間。

　　5.保證金交易，以小博大。

　　滬深300股指期貨市場採用保證金交易，可以用比較小的資金去交易比較大的單子，獲得的收益就會更多。

　　福利來了！互易市場交易滬深300指數，市場最低門檻，最低的交易成本。所以，各位阿Sir，還沒有開通滬深300指數賬戶的，還不趁早？