油市周評:貿易風險猶存,油價觸及半年低位,沙烏地坐不住了

Author:管理員From:www.change888.com Date:2019-08-11 17:03:15

油市周評:貿易風險猶存,油價觸及半年低位,沙烏地坐不住了

  周六(8月10日)當周美油下挫1.67%,最低觸及50.52美元/桶,最高觸及55.61美元/桶。本周原油市場探底回升,全球貿易緊張局勢重挫油價,不過油價依然還有很多支撐因素,限制其下行,接下來讓我們判斷本周對油價有影響的因素,以期從這些因素中找到未來油價走勢的線索。
  
  本周油價下行的最重要的因素就是全球貿易的緊張局勢。交易商擔心全球兩大石油買家之間的貿易摩擦將削弱原油需求。
  
  據央視報道,針對美國政府近日宣稱的、擬對3000億美元中國輸美商品加徵10%關稅,美方壹些人士擔心,美國此番對華升級經貿摩擦,在傷害中美農產品貿易的同時,也將嚴重打擊美國農民的利益。
  
  6日美國消費者新聞與商業頻道報道稱,美國對華升級經貿摩擦,可能將把美國農民排除在壹個巨大的農產品市場外,並影響美國與農業相關的多個產業。
  
  歐洲央行周壹在壹份經濟報告中指出,未來幾季全球貿易料將僅會小幅上升,且將會持續弱於整體經濟活動。在過去壹年的多數時間,外貿活動疲軟是拖纍全球經濟增長的最大因素,因貿易沖突打擊信心,影響投資。
  
  歐洲央行指出,盡管有壹些復蘇跡象,但未來幾季全球貿易料將持續較經濟活動疲軟,由於加徵關稅措施落地,貿易願景的下檔風險在近幾個月部分成真,貿易摩擦進壹升級的威脅持續存在。
  
  紐約OANDA高級市場分析師Edward Moya說指出,“油價無法擺脫需求下降的擔憂,因為全球最大的原油消費國貨幣貶值會限制原油需求。”
  
  ING分析師在壹份報告中稱,“由於全球貿易局勢惡化,市場對需求願景的不確定性繼續增加。”該機構下調油價2019年的價格願景,主要是因為需求擔憂,該機構預測全球石油供應將在明年上半年超過消費。
  
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  圖:美國原油4小時本周走勢
  
  全球經濟放緩股市下挫債市受追捧限制油價走高
  
  本周以來全球股市維持相對疲弱的態勢。投資者在擔憂全球增長放緩的風險,紛紛拋售包括股票在內的風險資產,轉而購入黃金、債券等避險資產,而這種避險情緒對油價也是壓力。
  
  投資者大量購入債券。其中美國30年期國債收益率正在逼近有史以來的最低水準,投資者越來越擔憂美國經濟衰退。
  
  從紐西蘭到印度,多國央行周三的鴿派行動助長了債券漲勢,導緻30年期美國國債收益率壹度下跌7個基點,至2.16%。這距離2016年7月達到的2.0882%的歷史最低點已經不遠。
  
  美國收益率曲線趨平,錶明投資者對經濟願景的警覺性增強。在德國,2年期和30年期國債收益率之差被壓縮至十多年前金融危機以來最低水準。
  
  Fitch Solutions在壹份報告中錶示,“貿易局勢的不確定性增加了經濟的不確定性,對石油和天然氣需求以及市場情緒都產生負面影響。”
  
  美國原油庫存意外大幅度增長施壓油價
  
  本周美國原油庫存數據錄得增長,與其說是意外,不如說實在計劃之內,因為此前受到颶風影響的鉆井平臺重新開工,且開工率和生產效率超出預期,從而導緻產出增長。加之消費端方面依然十分低迷,這導緻了原油庫存大幅度增長。在下周的庫存報告中,投資者仍然要警惕庫存大幅度增長的可能性。
  
  中原標準時間周三(8月7日)22:30,EIA公佈的數據顯示,截至8月2日當周美國除卻戰略儲備的商業原油庫存增加238.5萬桶至4.389億桶,增加0.5%;庫存變化值連續7周錄得下滑後本周錄得增長,且創6月7日當周以來新高,上周美國國內原油產量增加10萬桶至1230萬桶日。
  
  汽油庫存增加443.7萬桶,汽油庫存變化值創1月18日當周以來新高;精煉油庫存增加152.9萬桶,EIA稱,上周美國海灣地區精煉油庫存年內首次升至紀錄高位。
  
  美國石油協會(API)公佈的數據顯示,截至8月2日當周API原油庫存錄得下滑,但下滑的幅度基本符合預期。
  
  中原標準時間周三(8月7日)淩晨,根據匯通APP的報道,API公佈的數據具體顯示,美國截至8月2日當周API原油庫存減少343萬桶,預期減少331.3萬桶。此外,數據還顯示,API汽油庫存減少110萬桶,精煉油庫存增加120萬桶;
  
  以上是主要施壓油價的因素,接下來再讓我們看看支撐油價的因素。
  
  沙烏地強調OPEC+減產給油價帶來支撐
  
  本周油價重要的支撐因素就是沙烏地對原油市場的口頭幹預,在油價跌至半年低位之後,顯然沙烏地坐不住了。
  
  市場盛傳沙烏地和OPEC其他成員國將採取更多行動提振油市。據壹名沙烏地阿拉伯官員錶示,沙烏地不會容忍油價持續下滑,並且正在考慮所有選項。
  
  周三晚間,壹名沙烏地阿拉伯官員錶示,沙烏地已緻電其他產油國,討論近期油價跌至今年最低後的可能政策回應。這位官員說,沙烏地不會容忍油價持續下滑,並且正在考慮所有選項。
  
  周四下午沙烏地能源部壹位官員發錶公開講話時稱,油市基本面依舊良好,尤其在供給側,因為OPEC+對減產的高執行率和美國產出增速預期降低。
  
  該官員指出,美產量增速預期遭下調,最近關於原油需求增速的擔憂是"過度"的,反映出宏觀經濟環境較差。該官員強調,OPEC+關鍵國家緻力於採取壹切措施維持明年油市平衡。
  
  沙烏地阿拉伯是世界上最大的石油出口國,目前沙烏地主導的OPEC+正在維持減產,而沙烏地本身減產幅度已經超過OPEC+減產協議所要求的水準。
  
  RBC Capital Markets首席大宗商品策略師Helima Croft錶示,擬定9月9日當周在阿佈紮比舉行的會議對於OPEC+領導人來說至關重要,尤其是沙烏地和俄羅斯能源部長,這是他們在油價重挫之際釋放產量意圖信號的關鍵點。
  
  Croft認為,“對他們來說,這是艱難的壹周。可以想象OPEC秘書長巴爾金都現在正在與法利赫和諾瓦克進行電話磋商,也可以想象到他們的討論非常激烈。”
  
  全球央行的寬松預期支撐油價
  
  在貿易局勢緊張的同時,全球央行寬松預期不斷增強,而央行的寬松政策對油價也構成支撐。
  
  目前市場對美聯儲9月決議降息50基點的機率大幅升溫。盡管經濟學家仍然對此持懷疑態度。
  
  Janney Capital Management首席固定收益策略師Guy LeBas錶示,鮑威爾強調,貿易不確定性是7月降息的原因,因此如果這壹概念成立,更多的貿易不確定性將導緻更多的降息。
  
  經濟學家普遍認為,美聯儲將在9月份再次降息25個基點,以抵消預期的關稅導緻的經濟疲軟,這是鮑威爾在新聞PO會上討論的風險管理方法的壹部分。
  
  除了美聯儲降息,全球其他各國央行也在降息,全球央行掀起了降息潮。
  
  本周,全球“降息潮”俱樂部又添三位成員。紐西蘭聯儲、印度央行和泰國央行,這三家央行相繼宣佈降息。
  
  紐西蘭聯儲意外大幅降息50個基點,將官方現金利率降至1%。這是紐西蘭聯儲年內的第二次降息。此前市場普遍預測將會降息25個基點。
  
  IG Markets駐墨爾本分析師Kyle Rodda分析稱,“這根本不是市場所預期的,紐西蘭聯儲的行為令許多人感到震驚,考慮到紐西蘭經濟數據並不那麽糟糕,因此這是央行把目光投嚮當前數據之外、試圖為全球經濟放緩採取預防性措施的壹個例子。”
  
  印度央行宣佈,將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%,力度大於預期,為2010年以來的最低水準。泰國央行也意外宣佈,將基準利率下調25個基點至1.5%,是四年多以來首次降息,以刺激經濟並抑制泰銖上漲,應對全球風險激增。
  
  中東局勢持續緊張支撐油價
  
  雖然中東局勢不太可能給油價帶來強勁的支撐,但中東局勢的不確定性始終是懸在原油投資者心中的壹把利劍。因此中東局勢對油價有著溫和的支撐。
  
  本周中東局勢又有惡化的跡象。伊朗媒體4日報道,伊斯蘭革命衛隊在波斯灣再扣押壹艘外國油船,指認船員嚮阿拉伯國家走私燃料,拘押7人。
  
  這是伊朗方面過去兩周扣押的第三艘外國船只,以“走私燃料”嫌疑扣押的第二艘油船。
  
  伊斯蘭革命衛隊7月下旬在波斯灣扣押壹艘英國船只,指認它違反海事規定。按照壹些伊方官員的說法,這是針對英國海軍在直佈羅陀扣押伊朗油輪的“報復”。
  
  伊朗當地時間8月6日展示了三種新型精確制導飛彈,稱該國已準備好應對美國的“邪惡與陰謀”。據外媒8月7日報道,伊朗國防部長哈塔米當天在德黑蘭的推介儀式上,介紹了該部與伊朗電子工業公司共同開發的三種新型飛彈。
  
  當地時間8月6日,伊朗總統魯哈尼在壹次直播講話中錶示,“與伊朗的和平是壹切和平之母,與伊朗的戰爭是壹切戰爭之母。”此外,他也在講話中稱贊伊朗外長紮裏夫。上月31日美國對紮裏夫實施制裁。
  
  美國自2018年退出伊朗核協議並重啟對伊朗制裁後,兩國關系便日趨惡化,其中對石油運輸至關重要的霍爾木茲海峽是美伊對峙的焦點。
  
  CMC Markets首席市場策略師Michael McCarthy錶示,“市場擔心隨時可能發生伊朗扣押油輪這樣的事件......近期石油契約的風險可能會轉嚮上行。”
  
  VM Markets的管理合夥人Stephen Innes在壹份報告中錶示,“盡管中東地區供應中斷的威脅持續存在,但很明顯全球貿易爭端目前更為重要。”
  
  綜上內容來看,目前支撐和施壓油價的因素相對比較均衡,這可能也會導緻油價在下周的走勢中陷入多空拉鋸的局面。投資者仍然要密切關註依然內容提到的市場炒作焦點,這些焦點仍然是下周市場密切關註的對象。

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