歐洲央行(ECB)將於中原標準時間周四(4月26日)晚間公佈貨幣政策決議，交易員們的主要問題是，歐洲央行行長德拉基何時會結束其積極的債券購買計劃，並開始加息。

中原標準時間周四19:45，歐洲央行將公佈利率決議；中原標準時間周四20:30，歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)將召開新聞PO會。

市場普遍預計歐洲央行不會在此次會議上做出主要的政策變化。但是，有關結束QE刺激和未來升息的潛在時機的進壹步指引仍是關註焦點。鷹派的措辭對近期備受苦難的歐元來說將構成利好，而鴿派的論調可能會進壹步施壓歐元。

在3月8日的會議上，歐銀決策者令市場人士大感意外。該央行出乎意料地放棄了“在必要時擴大寬松政策”的承諾，暗示他們有望在年底前結束刺激計劃。

歐洲央行在3月會議之前曾錶示，如果經濟惡化，將再次增加資產購買計劃。

然而，自上月的會議以來，歐元區數據顯示經濟增長放緩，這可能使得央行決策者的樂觀情緒受到打擊。

有鑒於此，交易員們對歐洲央行將在9月份結束量化寬松計劃的預期已經有所降溫，屆時當前的資產購買計劃將結束。

此外，市場不再對2019年夏季加息進行定價，而是預計央行到等到明年年底才會祭出首次加息舉措。

周四歐洲央行會議上，歐元面臨的風險在於德拉基加重對歐元區經濟願景的擔憂，原因是周期性宏觀經濟形勢的放緩，以及貿易和地緣政治不確定性的加劇。

那麽，歐洲央行將在本周四的會議上做些什麽？荷蘭國際集團(ING)的分析師編制了下面這張圖錶，列出了政策宣告和德拉基新聞PO會最可能出現的四種情況。

ING分析師錶示，在最鴿派的情況下，德拉基可能會加大對歐元區經濟願景的擔憂。這可能包括對近期疲弱數據的評論，以及對中國與美國可能爆發貿易戰的擔憂。

在這種情況下，ING預計歐元多頭將撤退，歐元/美元可能跌至1.21水準。

ING錶示：“若沒有發生這種情況，我們認為風險回報將有利於歐元的溫和升值。”

根據ING，在基本情境下，即歐洲央行保持現在的態度，歐元/美元會升至1.2350。

該機構錶示，假設德拉基更加鷹派壹些，淡化對地緣政治和歐元區經濟的擔憂，歐元/美元有望升至1.2400。

ING指出，在最鷹派的情境下，德拉基會為下半年結束購債鋪路，並暗示量化寬松已完成使命，歐元/美元可能會大漲至1.2500。

歐元/美元周三大幅下跌，報1.22附近，但這更多是由於美元反彈所緻。近期美債收益率持續攀升，美元因此收獲上漲動能。

但ING錶示，正是由於近期的拋售，德拉基很難在周四進壹步口頭打壓歐元，因為幾乎沒有證據錶明歐元被高估。

歐元/美元在1個月之前交投於1.25附近，在過去壹個月下挫1.3%。

ING分析師們說道：“目前我們仍維持歐元/美元今年夏季目標指嚮1.27/1.28的目標不變，主要受鷹派歐洲央行政策重新評估的支援，這將為該匯價年底漲嚮1.30鋪平道路。”

匯豐(HSBC)經濟學家錶示，投資者應為歐洲央行在本周會議上發錶鴿派信息做好準備。他們指出，令人失望的數據和更廣泛的擔憂可能會讓央行保持警覺。

匯豐經濟學家Fabio Balboni和Simon Wells在壹份報告中稱：“隨著歐洲央行開始走嚮正常化的貨幣政策，宏觀經濟，尤其是通脹背景，對歐洲央行而言正變得越來越重要。”

這兩位經濟學家寫道：“正如歐洲央行在多個場合所說的那樣，如果它希望能夠撤出量化寬松並最終開始加息，那麽必須避免過早地、‘毫無理由的’金融狀況緊縮。現在，保持非常鴿派的態度是避免這種情況的最好辦法。”

歐元區3月核心通脹年率僅為1%，遠低於歐洲央行設定的“接近但略低於2%”的目標水準。