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央行再出手 壹項“穩匯率”新工具下周將面世
Author:AdminFrom:www.change888.com Date:2018-10-31 15:15:49
還記得前幾天央行副行長、外匯局局長潘功勝正告人民幣(6.9692, 0.0020, 0.03%)“空頭”的那壹席話嗎?今天,央行又出招了!
10月31日壹早,央行PO公告稱,將於11月7日(周三)通過香港金融管理局債務工具中央結算系統(CMU)債券投標平臺,招標發行2018年第壹期3個月期和第二期1年期中央銀行票據,發行量均為100億元人民幣。
這是央行首次在離岸市場發行央票,在人民幣逼近關鍵“心理位置”的檔口上,帶有強烈的穩定外匯市場預期的信號意義。
此前,央行曾多次錶示,已經並將繼續積極採取宏觀審慎政策等措施來穩定外匯市場預期,而且在這方面“經驗豐富”、“工具充足”。
如今,壹項新工具已問世,更多的工具可能還在後頭。人民幣“空頭們”,接招吧!
又壹穩匯率利器橫空出世
時隔五年多,央行《中央銀行票據發行公告》終於更新了。
這壹次,官宣壹項重磅消息——
央行宣佈將於2018年11月7日(周三)通過香港金融管理局CMU債券投標平臺,招標發行2018年第壹期和第二期中央銀行票據。第壹期期限3個月(91天),第二期期限1年,發行量均為人民幣100億元。
上壹次央行發行央票還是在2013年6月20日。這壹次不光是5年多來央行首次發行央票,還是歷史上首次在離岸市場發行人民幣央票。
央行稱,此舉“將豐富香港高信用等級人民幣金融產品,完善香港人民幣收益率曲線”。
而在業內人士看來,其意義絕不僅限於此。
上個月20日,央行已經透露了可能將在香港發行央票的消息。央行貨幣政策委員會委員、清華大學金融與發展研究中心主任馬駿當時就稱,央行票據是流動性管理工具之壹;今後人民銀行也可以通過發行央票來調節離岸人民幣流動性,穩定市場預期,保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。
那麽,到香港發行人民幣央票,如何能夠穩定人民幣匯率?
機制是這樣的:
首先,利率和匯率是貨幣的“兩面”。按照經典的利率平價理論,利率可以決定匯率的變化。簡單理解,若貨幣對中的A貨幣利率不變,而B貨幣利率上升,則B貨幣對A貨幣有升值傾嚮。
其次,央票是央行調節流動性的工具。央行發行央票是回籠流動性,央票到期則體現為投放流動性。由於離岸市場人民幣“池子”裏面的“水”本來就要少於在岸市場,如果發行央票抽走壹部分“水”,離岸人民幣“池子”的水量就會減少,利率就會相應走高。無論是從提高做空的財務成本,還是從提升人民幣的利差吸引力的角度來說,這都有望對離岸人民幣匯率提供壹定的支援。
而隨著內地資本市場不斷開放,內地和香港市場人民幣匯率聯動性增強,離岸人民幣匯率的變化會對內地人民幣匯率產生影響。
所以,在業內人士看來,央行到香港發行央票,不光是為離岸人民幣市場送去了壹種高信用、高流動性的金融產品,支援香港離岸人民幣市場發展,同時也為人民銀行管理離岸人民幣流動性,進而在必要時為穩定流動性匯率提供了壹種更直接的工具,為穩定外匯市場預期提供了新的利器。
對穩定人民幣匯率有現實意義
央行到離岸市場發行央票,對於當前穩定人民幣匯率而言無疑具有現實意義。
10月31日,人民幣對美元匯率中間價設在6.9646元,續創2008年5月中旬以來的10年新低,離“關鍵心理位置”又近了壹步。
9月下旬以來,伴隨著美元走強,人民幣對美元匯率持續波動下行。10月30日,在岸人民幣對美元即期匯率盤中最低跌至6.9724元,跌破了2014-2016年那壹輪人民幣貶值的最低點;10月31日早間,香港市場人民幣對美元即期匯率壹度跌至6.9788元,離上壹輪貶值的最低點6.9880元已不到100個基點。此外,自今年6月份以來,人民幣匯率指數也出現了較明顯的下行。
更值得註意的是,在保持區間震蕩數月之後,美元指數(97.0417, 0.0427, 0.04%)正在完成嚮上突破。10月30日,美元指數盤中站上97,突破8月15日高點,創下16個月新高。10月31日亞市早盤,美元指數進壹步漲至約97.06。
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