領頭羊也靠不住了？德國現已加入歐元區“黑天鵝”大禮包！

Author：管理員From：www.change888.com Date：2018-10-29 17:35:04

　　如果說德國也成了歐元區的不穩定因素，市場還會對歐元抱有希望麽？本周日即將舉行的德國黑森州選舉很有可能成為影響歐元走勢的關鍵因素。
　　
　　摩根士丹利PO歐元願景報告稱，考慮到德國執政聯盟在巴州的歷史性失利，在本周末黑森州選舉結果出來之前對於歐元仍保持中性評價，建議投資者進壹步觀望。
　　
　　由於近期壹系列經濟數據錶現不佳以及外圍市場影響，德國DAX指數近3個月下跌超10%。
　　
　　
　　
　　歐元進入不確定性周期
　　
　　摩根士丹利指出，短期而言歐元受到政治不穩定因素的影響將會吸引對沖資金做空。同時歐洲央行依舊維持利率正常化的操作，隨著工資漲幅增加，未來歐元的利率曲線將會更加陡峭。德國國債收益率上升和債券波動性減少將會是對歐元有利的因素。在十月舉行的巴州選舉中，基社盟丟掉了差不多10%的選票，但仍然比預期要好。
　　
　　摩根士丹利預計基社盟有望和綠黨或無黨派候選人組建巴州聯合政府，前者對於歐盟改革和統壹財政政策持積極態度，而後者則更加保守壹些。同時巴州老牌政黨社民黨在這次的選舉中只獲得不到10%的選票創下該政黨州議會選舉史上最差成績。基社盟和默克爾領導的基民盟在聯邦層面組成聯盟黨，與社民黨組成本屆德國政府的執政聯盟。盟友的糟糕錶現也讓默克爾政府的願景蒙上了壹層陰影。
　　
　　同樣作為歐元區最核心的國家，德國本周公佈的PMI數據也大幅低於預期引起了歐元的快速下挫。摩根士丹利認為，10月28日舉行的黑森州選舉能夠給出更多關於德國政壇風嚮的信息。歐元未來的走勢將會進入更長的不確定性周期，保持對歐元走勢的中性判斷。
　　
　　歐元區最大危機正在醞釀
　　
　　在這壹系列政壇動蕩因素中對於歐元影響最大的，莫過於今年年底的基民盟主席選舉了，這也是為什麽黑森州選舉會這麽重要的原因。根據德國媒體報道，如果基民盟本周復制巴州慘敗，那麽默克爾的黨主席位置將出現松動。由於她壹直將黨主席和總理的位置綁定，這也意味著屆時擔任德國總理13年之久的默克爾可能會離任。作為歐盟和歐元區“實際意義上的領導人”，默克爾的離開對於歐元來說，要比義大利財政案和英國脫歐影響大多了。
　　
　　德國電視臺有關黑森州選舉的民調顯示，本周末黑森州即將發生的故事與巴州不會有太多的區別。基民盟將會丟掉兩位數的選票，社民黨將會刷新在該州的得票新低。而綠黨和謀求德國脫歐的右翼民粹政黨將會繼續壯大。
　　
　　不過也有看淡選舉失利對於未來影響的聲音，德國貝倫貝格銀行的首席經濟學家Holger Schmeiding博士認為，基民盟/基社盟在巴州和黑森州的慘敗可能會催生有關默克爾無法完成任期的猜測，但她的位置沒有外界猜測的那麽不穩固。同時德國的歐洲政策也不會因為右翼民粹政黨的得票上升受到影響。