當人類和電腦都看漲的時候 摩根大通嗅到危險氣味

Author:互易市場From:www.change888.com Date:2018-09-18 15:12:50

據彭博消息,人類管理的對沖基金跟他們的機器人同行壹樣看漲,這讓摩根大通警覺起來。

  據彭博消息,人類管理的對沖基金跟他們的機器人同行壹樣看漲,這讓摩根大通警覺起來。

  隨著美國股市創下歷史新高,有證據錶明,快錢投資者的倉位已經過高,跟1月份漲潮時期類似。

  從回報佔比看(即貝塔值),追求多空股票策略的對沖基金在標普500指數上存在創紀錄的風險敞口。

  與此同時,摩根大通錶示,風險平價和統計套利基金(兩類量化投資者)的回報正在更加掛鉤美國股票,接近2月份市場回調前的水準。

  所有這壹切意味著,在下壹次市場下跌期間,量化型和自由裁量型對沖基金的爭相退出有可能放大市場跌幅。

  “我們的分析錶明,美國股市的機構投資者頭寸相當高,與1月份的水準相差不大,”摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou等人在周五的壹份報告中寫道。

  投資者的火力說明接下來要謹慎。根據摩根大通的估計,僅僅是自由裁量型多空股票基金就管理著約9,000億美元資產。

  與此同時,風險平價對沖基金管理的資產大約1200億至5000億美元之間。

  摩根大通註意到另壹個量化派別的高風險敞口:相對價值多策略基金。這類基金利用各種工具之間統計顯著性來套利。

  並非所有指標都錶明極端情緒。

  壹些壹級經紀商跟蹤的對沖基金賬戶顯示較弱的風險偏好。摩根士丹利平臺上的客戶凈杠桿率從3月60%的峰值下降至49%。

  摩根大通結論是,由於美國股市的做空興趣下降,且波動率交易員預計市場波瀾不驚,美國股市“脆弱性”的跡象正在形成。

(Change Markets:www.change888.com)

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