中美貿易爭議下疲弱無力 美元還是“亂世避難所”嗎?
Author：AdminFrom：www.change888.com Date：2018-04-16 15:32:59
最近幾周，投資者見證到極為罕見的市場動態。外界普遍擔憂貿易沖突升高下，導緻股市大挫，美國國債收益率下降。到目前為止，這種反應壹直是教科書中典型的投資者行為。
然而，盡管局勢山搖地動，美元卻未證明自己是避險的安全港，且美元對主要貨幣依然疲弱。這些新動嚮教了投資者重要的壹課。隨著特朗普總統在貿易問題拉高調門，美國股市將受到打擊，美國國債將是壹個安全的角落，但美元仍將是不可靠的。
10年期美國國債收益率在過去壹個月內下跌，股市今年頭三個月錄得2015年以來的首次季度下跌。在市場動蕩的情況下，美元過去幾周也貶值。美元甚至低於2018年開局的水準。
特朗普上個月決定徵收高額鋼鋁關稅後，收益率展開最近這波跌勢。中國4月2日對120種美國產品徵收15%的關稅，對其他8種產品徵收25%的關稅。
美國4月3日立即還以顏色，當時美國貿易代錶提出對中國約1300個出口品徵收25%的稅。諸如航空航太和醫藥等高附加值行業將受到美國新關稅的打擊。4月4日中國再以牙還牙，當時中國宣佈對壹系列新產品徵收25%的關稅。最新的行動將影響美國的飛機和大豆，這是美國嚮中國最重要出口品中的兩種。
對股票和國債的影響是明顯而直接的。倫敦金交易平臺美國股市4月2日下跌，因投資者擔心美國很多領域內的出口商和跨國公司會出現營收下滑和業績受到影響。科技股為主的納斯達克綜合指數是貿易緊張局勢中最大的受害者之壹。 10年期國債收益率從3月20日的2.9%跌到4月2日的2.73%。
市場在隨後的日子裏得到了喘息，特朗普首席經濟顧問庫德洛發錶宣告稱，他預計全球兩大經濟體將會妥協。由於特朗普指示官員考慮對另外1000億美元的中國進口產品徵收關稅，這場股市蜜月行情在4月5日突然結束。先前美國只瞄準價值500億美元的中國進口產品。 4月6日美股和美國國債收益率大跌。
大家始料未及的是，美元在這波與貿易有關的市場震蕩中竟然走低。由於擔心美國公司獲利會因貿易戰中而減損，以及對美國國債的需求會因而增加，本應推動投資者在美元中尋找避難所，以往美元壹直是亂世首選的投資標的。
結果卻不然，美元過去幾天和今年年初以來壹直在貶值。這或許不像錶面那麽的荒謬。形成股票和固定收益資產估值的是供需力量，對美元亦然。簡而言之，美元的走勢從流出美國的資金比流入美國的更多即可壹目了然。
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