對沖基金Crescat Capital的分析師指出，全球範圍內金融市場與經濟基本面的落差，從來沒有如當下這麽大過。壹方面，世界性的經濟衰退仍未徹底結束，但另壹方面，股市和信貸市場的估值卻又已經達到了過熱水準，這令投資者感到格外地無所適從。
　　
　　推動當前市場行情的動能在於美聯儲不斷釋放的流動性“續命”措施以，這引發了新壹波的投機狂潮。這卻也使得貌似價格已經處在高位水準的現貨金銀價格，若與股市市盈率相比，還仍處於價格相對低估狀態，此後隨著全球央行進壹步釋出寬松貨幣政策添加市場流動性，還會進壹步水漲船高。面對當今資本市場泡沫化程度加深，同時寬松貨幣政策還在持續的背景，投資者會在之後把更多資金逐步地從價值高估的股票與債券市場嚮仍被低估的貴金屬市場轉移。
　　
　　而至少有下述這些理由，讓這家對沖基金的操盤者相信，當前拋出估價過高的股票，尤其是科技藍籌股的股票，同時買入金銀資產，甚至是礦商股，將是有利可圖的選項：
　　
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　　1、全球經濟正面臨債務信譽枯竭的處決，當前流通中的政府公債與企業債余額佔全球GDP的比率達到了有史以來最高水準。而沈重的債務負擔減弱了經濟未來增長潛力。要減輕債務負擔，唯壹的辦法就是主動貶值本國貨幣，於是，各發達經濟體貨幣開始競相貶值。為了實現這壹目標，各國央行都開足馬力增發貨幣，並壓低市場利率水準，這使得保持而不生息的金銀資產成為資金最佳去嚮。
　　
　　2、因為新冠病毒疫情重挫了全球經濟基本面，全球經濟繼續深陷於衰退之中。美國失業率從此前3.5%的低谷壹度飆升至14.7%，當前仍在10.2%的高位。而經濟危機期間，現貨貴金屬自然是最好的金融避險工具，沒有之壹。
　　
　　3、美國股市的市盈率目前已經達到歷史峰值水準，市場處於“瘋狂”狀態。美聯儲持續的“救市”壹方面損害了自由市場的信譽和定價機制，壹方面也造就了依靠輸血為生的“僵屍”經濟，並吹起了難以長期持續下去的股市泡沫。事實上，投機資產泡沫已經瀕臨破滅。這時將資金轉入貴金屬市場，才能有備無患。
　　
　　4、之前，在1970年代的那輪貴金屬大牛市中，10年期美債扣除通脹的實際收益率曾低至-4.9%，而從現在的趨勢看，這壹幕可能即將重演，並延續得相當久。上周，美聯儲主席鮑威爾在全球央行年會上的講話，就更加證實了這壹點。
　　
　　5、此後直到2021年底，有多達8.5萬億美元的美國國債將會到期需要再融資，這意味著美聯儲還需要印發更多的現金才能吸納這部分新債供給。而同時，當前全球負收益率債券規模已經達到了15萬億美元之巨，股市投資紅利回報率也為近十年以來新低，公司債價格則也被炒上了天，這種狀況下，金銀的戰略投資價值被再度發掘，也就是順理成章。
　　
　　6、此外貴金屬礦業則是直接受到了全球財政與貨幣政策雙寬松利多的行業之壹，但目前，美股整個貴金屬礦業闆塊的市值總和僅有蘋果壹家公司的不足三分之壹。同時，雖然金價已創出歷史新高，但是如果除以美元貨幣供應總量，卻可以發現金價仍然被低估。
　　
　　7、與此同時，黃金庫存量卻正在出現緊張。主要因為自2011年金價見頂後的黃金大熊市以來，金礦公司紛紛縮減了投資和產能，這意味著在需求升溫狀況下的供給不足，會進壹步推動金價的上行。
　　
　　8、並且，現貨金銀屬於非生息資產，這意味著市場利率越低，其投資價值就越凸顯。而眼下，金融市場卻無法承擔更高的利率水準。美聯儲上周的政策措辭更讓大家相信其當前肩負有“壓低全市場利率水準”這壹第三政策使命，這意味著貨幣供給的繼續增加，也意味著等量的黃金白銀最終將需要更多的美元現鈔來兌換。
　　
　　於是，當前的場面恰如1971年美國廢除金本位制度將美元與黃金脫鉤之後，金價牛市全面啟動的場景。自那時以來，美元計價的金價已上漲了55倍。而眼下這輪黃金牛市的規模，則在相當大程度上能夠與上世紀70年代相媲美，尤其是考慮到美聯儲短期內根本沒有機會去關上它的“核動力印鈔機”這壹大背景。