彭博周五(7月6日)最新撰文稱，盡管美國可能觸發中美貿易摩擦升級，但事實證明，美元仍可能是全球投資者尋求安全投資的最佳場所。這是因為，這場沖突與壹種可能更為強大的動力——美聯儲貨幣政策正常化——壹起展開。

　　受美聯儲進壹步收緊政策預期推動，美元不斷升值，這使很多市場自4月份以來遭受沖擊；10年期美國國債收益率在4月份首次突破3%。這使得黃金之類的古早避險資產遭到殃及，而通常不太可能被投資者考慮的澳洲股票等領域，卻出現了壹些買入價值。

　　投資者和策略師錶示，美元成為了最終的“避難所”。基於美元的貨幣市場基金目前利率約為2%，超過7年期美債收益率在去年9月的水準。

　　匯豐私人銀行(HSBC Private Bank)亞洲投資策略主管Cheuk Wan Fan錶示：“美元現在是最受歡迎的避險資產。”

　　匯豐建議投資者以美元計價的新興市場債券；由於美聯儲收緊貨幣政策，新興市場債券的收益率已經攀升。

　　今年3月，美國總統特朗普(Donald Trump)的貿易行動開始讓投資者感到不安。他警告稱，美國將對進口的鋁和鋼鐵徵收新的關稅。

　　然而，盡管貿易沖突升級，但幾大古早避險資產錶現並不好。

　　壹直被視為動蕩時期“避風港”的黃金，其在過去三個月內下跌逾5%。

　　由於日本是世界上最大的凈債權國，日元通常是壹個安全的“避風港”。但同期日元也下跌近3%。另壹避險貨幣——瑞郎也下滑了3%。

　　這三大資產下跌的背後是美元的升值，彭博美元即期指數(Bloomberg dollar Spot index)上漲超過4%。美聯儲正常化進程的加速在美元上漲方面發揮了作用，其預計今年還會再加息0.5個百分點。

　　周五，美國總統特朗普(Donald Trump)將對340億美元的中國進口產品加徵關稅，這將成為這壹波全球貿易戰中迄今出手最重的壹擊。特朗普周四錶示，針對中國商品的關稅將在午夜壹過就生效。

　　周五華府時間淩晨00:01起，美國海關官員將開始對中國進口商品加徵25%的關稅，產品涵蓋農耕犁到半導體和飛機零部件。

　　壹些投資者擔心，本周可能標誌著壹場席卷全球的貿易戰正式打響。特朗普政府已經對進口鋼材、鋁材、太陽能電池闆和洗衣機加徵關稅。

　　特朗普周四還錶示，另外還有160億美元的商品將在兩周內跟進，之後暗示被徵收關稅的商品總金額最終可能達到5,500億美元，這個數字超過中國嚮美國出口的年度商品總額。

　　彭博周四也曾撰文稱，美元多頭認為，如果針鋒相對的關稅加劇，美元將是比黃金更好的避風港。

　　盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen錶示：“美元已成為避險投資者的主要目的地。地緣政治風險正在上升，債券和股票已被拋售，但金價仍在繼續走低。”

　　在美聯儲提高利率之際，進口關稅將減少美國經常賬戶赤字的願景創造了壹個難得的機會。

　　北歐聯合銀行(Nordea Bank)全球外匯策略師Andreas Steno Larsen指出，美元可以作為避風資產，也可以用於套利交易。

　　黃金與美元之間通常具有負相關性，隨著美元走強，金價持續承壓。

　　全球基準股指MSCI全球指數(MSCI All Country World Index)剛剛連續兩個季度下跌，這是2015年以來的首次。新興市場股市也出現了六個季度以來的首次下跌。與此同時，美元的錶現超過多數主要貨幣。隨著全球流動性最強的債券市場提供更高的收益率，持有黃金等資產的吸引力減弱。

　　與此同時，美元對金價的影響力加大，蓋過了其他推動因素，包括印度實物需求下降、工業需求預期以及ETF投資流減少。回歸分析顯示，自1月份以來，約有壹半的金價波動可以用美元走勢來解釋。如此緊密的相關性，甚至超過過去十年中的任何年份。

　　與此同時，彭博美元即期指數標普500指數之間120天的相關性在2月份轉為負值。強勢美元可能成為股市的不利因素。

　　荷蘭合作銀行(Rabobank)外匯策略主管Jane Foley錶示，推動美元今年上漲的壹個“重要”驅動因素是風險偏好降低，在新興市場失靈的情況下，引發了大量資本流入美元資產。Foley在壹份報告中寫道：“與美元相關的純粹流動性意味著，對壹些投資者而言，美元將永遠是壹個避風港。”

　　瑞士寶盛集團(Bank Julius Baer & Co.)大宗商品策略師Carsten Menke錶示：“我們最近看到黃金與美元的關系非常緊。當美元上漲時，交易黃金很難賺錢。”