盡管OPEC+周六宣佈，由於疫情繼續對需求造成壓力，該組織將持續減產960萬桶/日，這壹歷史性舉措將持續到7月末，但是由於沙烏地錶示將在7月提前結束額外減產，因此周壹油價下跌3%。
　　
　　佈倫特原油5月份反彈56%，盡管今年以來仍下跌30%，但是油市的狀況已經明顯的改觀。不過來自多個地區煉油廠的數據顯示，利潤率(或稱“裂解價差”)疲弱。裂解價差是煉油廠購買的原油價格與市場購買成品油價格之間的差額，數值越大說明利潤率越高，煉油廠就越有可能擴大原油進口。
　　
　　裂解價差疲軟反映了這樣壹個現實，即原油成本上升，而煉油廠所售產品的回報卻沒有增加，這錶明需求增長與油價上漲並不壹緻，這可能會迫使煉油廠減少原油購買量，從而導緻原油價格下跌。
　　
　　不過分析人士指出，裂解價差較低的原因之壹是沙烏地等國不斷提高官方售價，盡管沙烏地宣稱這壹行動是基於原油需求回升，但是考慮到部分客戶的價格漲幅達到20年來的最高水準，這將進壹步給煉油廠帶來壓力，並成為打壓油價的壹個因素。
　　
　　高盛因煉廠利潤跌至紀錄低點，短線看空油價
　　
　　事實上高盛已經註意到了這壹現象，高盛的能源分析師Damien Courvalin周壹認為，石油已經“短期看跌”，其中原因之壹在於煉油廠商利潤率暴跌至史無前例的低點，這反映了原油價格高估以及需求恢復較為緩慢。
　　
　　荷蘭國際集團(ING)大宗商品策略主管沃倫·帕特森(Warren Patterson)錶示:“值得註意的壹點是，如果我們看看原油價格的漲勢，就會發現它令人驚嘆，但最大的不確定性在於，如果妳看看煉油廠的利潤率，就會發現所有地區的煉廠利潤率都非常疲弱。這錶明，需求可能沒有像許多人預期的那樣迅速復蘇，或者至少沒有跟上我們看到的原油價格上漲的步伐。”
　　
　　最新數據顯示，上周美國成品油價差為9美元，去年同期為21美元。上周，歐洲柴油的利潤率達到每桶2.90美元的歷史低點。
　　
　　基於此高盛錶示，非常糟糕的煉油利潤率讓我們對接下來的悲觀願景感到安慰。他們預計，佈倫特原油價格將在未來幾周回落至每桶35美元，而現貨價格為每桶43美元。
　　
　　沙烏地大幅提高官方售價
　　
　　事實上壓低煉廠利潤率的原因之壹是沙烏地不斷上調原油的官方售價。
　　
　　沙烏地國家石油公司(Saudi Aramco)上周末宣佈，將在7月份上調所有客戶的官方銷售價格(OSPs)，部分客戶的價格漲幅達到20年來的最高水準，這將進壹步給煉油廠帶來壓力。例如，對於亞洲買家來說，沙烏地的原油售價將在7月飆升5 - 7美元/桶，這將進壹步打擊煉油利潤率。
　　
　　策略師錶示，石油庫存將在7月前從過剩轉為赤字。但是煉油廠需要的是需求方面跟上原油價格的穩步回升。盡管隨著經濟重新開放和解除旨在遏制疫情蔓延的封鎖，預計原油價格將逐漸回升。但是阿聯酋國民銀行(bank Emirates NBD)大宗商品分析師Edward Bell錶示：“煉油廠目前正面臨利潤率下滑，目前原油價格回升只會讓情況更糟。”
　　
　　Bell錶示：“如果煉油利潤率沒有改善，那麽我們預計煉油商將減少產量，從而導緻原油價格下跌。”
　　
　　盡管壹些關鍵樞紐的需求壹直在回升，但仍遠低於疫情爆發前的水準，許多市場的庫存仍然很高，如果因為煉油利潤率不斷下調導緻需求再次下滑，那可能會加劇這壹局面。
　　
　　中國引領全球原油需求復蘇，但沙烏地提價可能損害需求
　　
　　不過油市確實看到了壹些可喜的信號，至少這預示著全球原油需求已經觸底。
　　
　　數據顯示，中國5月份原油進口量大幅反彈，達到創紀錄1130萬桶/日，較4月份增長13%。壹方面這源自於原油需求回升，但是另壹方面也來自於中國煉油商利用低油價來擴大購買，這意味著中國的煉油廠商也會對沙烏地上調官方售價的行為作出反應。
　　
　　摩根大通預計，佈倫特原油價格今年將達到40美元/桶。該機構錶示：“對於今年下半年的全球經濟而言，中國石油消費的大幅復蘇是壹個可喜的標誌。”
　　
　　三菱日聯金融集團預計，佈倫特原油價格將在今年年底升至每桶46美元，2021年第壹季度升至49.20美元，並與其他幾家預測機構壹起預測，油價將在明年頭幾個月升至每桶50美元。
　　
　　Rystad的石油市場負責人Tonhaugen在周壹的壹份報告中寫道，這仍然主要取決於需求的復蘇。OPEC必須謹慎行事，不要對原油價格上漲過於貪婪，過快地損害煉油經濟，因為產品需求和價格的復蘇將決定油市復蘇的狀況。
　　
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　　中原標準時間15：25，美原油現報38.37美元，漲幅0.47%。