周壹（6月8日）上海原油價格上漲。主力契約SC2007，以295.7元/桶收盤，上漲13.5元，漲幅為4.78%，創八周新高。OPEC及其盟友同意把歷史性的減產協議延長壹個月，並承諾採取更嚴格的措施確保成員國履行產量承諾；減產協議延長後，沙烏地提高了對所有地區的原油售價，7月對亞洲出口的漲價幅度最高。總的來看，此次漲價抹去了價格戰期間沙烏地給予的幾乎全部摺扣。此次延長減產協議是沙烏地和俄羅斯取得的壹項勝利，就在兩個月前它們曾挑起壹場殘酷的價格戰。這兩位OPEC+事實上的領導者周末宣告了對支撐全球石油市場的承諾，並哄得伊拉克、奈及利亞和其他減產履約率低的國家兌現減產承諾。
　　
　　得益於OPEC+減產降低了全球的過剩供應，且燃料需求改善的跡象提振，各國放松了為抗擊新冠病毒而實施的封鎖措施，油價自4月以來上漲了壹倍。不過，貿易因素、第二波疫情以及美國頁巖油產量可能再度攀升，或令油價的持續復蘇之路受阻。OPEC+同意在7月減產960萬桶/日，減產幅度比本月減少10萬桶，因為墨西哥將結束其供應限制。5月和6月未能100％履行減產承諾的成員國則將在7-9月進行額外減產以作彌補。Price Futures Group高級分析師Phil Flynn錶示，OPEC和美國失業率下降提振了市場，如果我們看到航煤需求恢復，可能會給我們帶來希望，即在未來的某壹天，這些供應可能逐漸下降，他指的是美國航空集團周四宣佈將在7月增加美國航班的消息。
　　
　　上海原油價格上漲。主力契約SC2007，以295.7元/桶收盤，上漲13.5元，漲幅為4.78%。全部契約成交321949手,持倉減少5979手至151537手。主力契約成交210566手,持倉減少2885手至39965手。
　　
　　交易邏輯：OPEC及其盟友同意把歷史性的減產協議延長壹個月，並承諾採取更嚴格的措施確保成員國履行產量承諾；減產協議延長後，沙烏地提高了對所有地區的原油售價，7月對亞洲出口的漲價幅度最高。
　　
　　支撐位：美油38關口獲支撐；INE原油280關口存支撐。
　　
　　阻力位：INE原油300阻力有限；美原油45關口阻力強勁。
　　
　　交易策略：短線基本面偏多，空頭建議背靠300做空，多頭建議背靠250做多。
　　
　　中國及海外消息
　　
　　【沙烏地、俄羅斯能源部長及歐佩克秘書長巴爾金都將於維也納時間12:00（中原標準時間18:00）舉行新聞PO會】
　　
　　【卓創資訊：本周期成品油零售限價難作調整，下周期上調機率較大】
　　
　　卓創資訊消息，本計價周期佈倫特原油期貨價格回漲至40美元/桶以上，但原油均價仍未達到38美元/桶，而距離本次成品油調價視窗開啟僅剩3個工作日，故預計本周期原油均價或難以突破40美元/桶的地闆價限制，6月11日24時國內成品油零售限價上調的可能性較低。下壹計價周期，原油均價極大機率將突破40美元/桶，國內成品油零售限價或在6月28日24時進行上調，成為3個多月以來的首次成品油零售限價調整。
　　
　　【伊拉克副總理：我們不希望伊拉克繼續成為壹個依賴石油作為主要收入來源的國家】
　　
　　政府的主要優先事項之壹是促進私營部門，使其能夠在經濟中發揮重要作用。伊拉克政府正在解決以前錯誤政策的遺留問題、疫情的影響和油價下跌。我們將與社會的每壹個組成部分合作，實施經濟和其他改革，最近訪問沙烏地和科威特時，談到了伊拉克同該地區國家的投資和擴大合作。這是伊拉克政府的關鍵政策。
　　
　　【在OPEC+宣佈延長減產後 沙烏地以20年來最大幅度上調油價】
　　
　　① 在OPEC+產油國延長了歷史性減產措施後，沙烏地阿拉伯以至少二十年來的最大幅度提高了某些原油出口價格，加倍押註其提振石油市場的策略。
　　
　　② 根據外媒看到的價格錶，漲幅最大的是7月份對亞洲的出口，即沙烏地阿美最大區域市場。總體而言，沙烏地原油價格的上漲，幾乎抹平了其在與俄羅斯短暫開打價格戰期間的所有摺扣。急劇提價錶明，在價格於4月份暴跌至零下之後，沙烏地阿拉伯正在利用所有可用工具來扭轉石油市場局面。作為中東的定價者，其官方價格上漲可能會帶動其他產油國跟進。
　　
　　【伊拉克財長：加入歐佩克+減產協定的決定是正確的，減產協定帶來的油價走高使伊拉克受益。到減產協議到期之前，伊拉克都將遵守歐佩克+減產協定，要求歐佩克在將來分配減產份額時考慮成員國的經濟狀況】
　　
　　【美國海上原油監管機構：受暴風影響，截至周日，美國能源企業在墨西哥灣關閉了185個操作平臺，3個鉆井。墨西哥灣受暴風影響的原油產能為63.5萬桶，天然氣產量為8.78億立方英尺，墨西哥灣受暴風影響的原油產能為63.5萬桶，天然氣產量為8.78億立方英尺】
　　
　　【美國安全和環境執法局：因熱帶風暴影響，墨西哥灣34.3%原油產能關閉】
　　
　　【沙烏地阿美對亞洲客戶的阿拉伯輕質原油售價增幅為20年來最大】
　　
　　沙烏地阿美：對亞洲客戶的7月阿拉伯輕質原油官方售價較阿曼/杜拜原油升水0.20美元/桶；對西北歐客戶的官方售價較洲際交易所的佈倫特原油價格升水0.30美元/桶；對美國客戶的官方售價較阿格斯含硫原油升水1.35美元/桶
　　
　　【沙烏地第壹季度石油出口暴跌110億美元】
　　
　　沙烏地國家統計總局周日公佈數據顯示，沙烏地第壹季度的石油出口價值同比下降21.9％，至400億美元，相當於下降了約110億美元。沙烏地國家統計總局石油出口下降是第壹季度總體商品出口價值下降20.7％的主要原因。此外，包括化學和塑料在內的非石油出口下降了16.5％。報道稱，中國是第壹季度沙烏地出口的主要目的地，其次是日本和印度。中國還是沙烏地進口商品的主要來源。
　　
　　【丹麥國家石油公司：由於OPEC+延長減產期限並提高減產執行率，該國的石油市場平衡已經收緊】
　　
　　【海關總署：中國5月原油進口4796.9萬噸，4月為4043噸】
　　
　　海關總署：中國5月成品油進口392.6萬噸，4月為250萬噸；中國5月天然氣進口784.1萬噸，4月為772萬噸；中國5月大豆進口937.7萬噸，4月為671萬噸；
　　
　　海關總署：中國1-5月原油進口2.156億噸，1-4月為1.676億噸；中國1-5月成品油進口1340.3萬噸，1-4月為961萬噸；中國1-5月天然氣進口4012.0萬噸，1-4月為3233萬噸；
　　
　　海關總署：1-5月對美國貿易順差6425.5億元；1-5月自美國進口同比按人民幣計下降4.5%，1-5月對美國出口同比按人民幣計下降11.4%。
　　
　　【利比亞最大油田正在重啟】
　　
　　據外媒報道，在封鎖將近五個月之後，利比亞最大油田正在逐步恢復生產。沙拉拉油田通往Zawiya港口的管道在當地時間周五重新打開，油田隨後重啟。壹月中旬關閉之前，沙拉拉油田的產能為30萬桶/日。利比亞東部武裝“國民軍”首領哈利法·哈夫塔爾的擁護者在1月時封鎖了主要油田和港口，將利比亞的產油量從120萬桶/日降至了9萬桶/日，無意間幫助歐佩克重新平衡了油市。哈夫塔爾周六錶示，將接受埃及提供的停火協議和結束戰爭的政治倡議，這些措施可能為最終全面恢復生產打開大門。
　　
　　【民航單日運輸旅客量回升破百萬】
　　
　　民航局公佈數據顯示，6月5日，民航單日運輸旅客量達103.67萬人次，恢復至去年同期的61.5%，這是自1月28日以來，民航單日運輸旅客量首次回升破百萬，單日保障航班11333架次，再創2月以來單日航班量新高。（證券時報）
　　
　　【5月份全球制造業採購經理指數保持低位，全球制造業整體偏弱】
　　
　　中國物流與採購聯合會今天公佈5月份全球制造業採購經理指數。綜合指數變化來看，新冠肺炎疫情對全球經濟的影響繼續顯現，全球制造業延續了弱勢運行的格局。5月份全球制造業採購經理指數為42.4%，較上月回升2.9個百分點，但仍保持在低位，並且連續4個月運行在50%以下。分區域看，亞洲、非洲、美洲和歐洲各區域制造業採購經理指數較上月均有不同程度回升，但指數均保持在45%以下的較低水準。
　　
　　【歐佩克與非歐佩克產油國召開部長級會議，就減產事宜達成協議】
　　
　　會議發錶的宣告說，歐佩克與非歐佩克產油國同意將日均970萬桶的原油減產規模延長至7月底；同時，5月和6月未能百分百完成減產配額的國家，將在7月至9月額外減產作為彌補。宣告說，為了保證減產執行情況的公平、及時和公正，歐佩克與非歐佩克產油國聯合部長級監督委員會將密切觀察世界能源市場、石油生產水準等，並將每月舉行壹次會議，直至2020年12月。宣告還說，會議決定於2020年12月1日在奧地利維也納召開歐佩克與非歐佩克產油國部長級會議。
　　
　　機構觀點
　　
　　【華泰期貨:OPEC延長減產，油價延續反彈】
　　
　　經過壹番波摺之後，上周周末OPEC終於成功召開會議，沙烏地-俄羅斯會議聯盟繼續主導減產走嚮，限產聯盟決定將延長現有970萬桶/日減產幅度至7月份（由於墨西哥實際調整為960萬桶/日），同時在5~6月份沒有實現100%的產油國將在7~9月份額外減產作為彌補。另外OPEC每月將會監控市場並調整未來的產量政策，雖然OPEC未來隨時有增產的可能性，但根據本次會議傳遞出的信息，我們傾嚮於當前減產額度將會延續到9月份，不過前提是沒有國家作弊，以沙烏地為首的限產聯盟重新回到限產保價的政策模式。
　　
　　在隨後周日公佈的沙烏地OSP的情況來看，沙烏地對歐洲和地中海客戶的沙輕貼水大幅上調，分別上調4.8與6.55美元/桶，但對亞洲的沙輕貼水僅上調1.4美元/桶，大幅低於市場預期的4美元/桶，從貼水調整的情況來看，沙烏地維持亞洲市場份額的決心依然非常明顯，預計未來對歐美市場的出口將會大幅下降，但亞洲地區的出口預計將會持穩或者小幅下滑。
　　
　　從OPEC實際產量來看，根據彭博統計5月份總產量環比下降580萬桶/日至2460萬桶/日，其中沙烏地減產290萬桶/日，這基本與船期數據基本吻合，根據Kpler統計數據來看，5月份OPEC原油出口環比下滑550萬桶/日，其中沙烏地出口減了300萬桶/日，沙烏地的產量調節能力令人驚訝，沙烏地3~5月份的產量變化已經超過去年9月份阿佈蓋格襲擊事件所導緻的產量數據波幅。往後看，如果未來減產執行良好，未來OPEC產量將會繼續下降，不過當前最大的變數主要來自兩方面，壹是海灣OPEC（沙烏地、科威特與阿聯酋）額外減產的持續時間，這部分大緻在120萬桶/日，從6月份開始，上周會議前沙烏地稱將從7月份開始取消這部分的減產幅度；另外壹個不確定因素是利比亞，雖然利比亞國內地緣政治局勢依然嚴峻，但其國家石油公司已經開始重啟沙拉拉油田，當前利比亞產量不到10萬桶/日，剩余產能在100萬桶/日以上，由於基礎設施沒有受到損毀，因此壹旦港口重啟之後，利比亞供應有可能快速恢復，而利比亞並不在當前的減產協議當中。結合兩者判斷，我們認為6月份可能會是OPEC產量的低點，雖然作弊國家將會加大減產，但考慮到利比亞復產與沙烏地的產量動態調節，產量繼續大幅下滑的可能性不大，除非發生非計劃供給中斷。
　　
　　此外，需要註意的是目前市場交易的信息不完全是OPEC減產會議，由於颶風導緻墨西哥灣的生產中斷以及5月中國原油進口量的大幅增加，也是市場關註的焦點，不過我們認為這兩個因素對油市的利好是短暫的，從歷史來看，墨灣的生產將在颶風過境後迅速恢復，而中國的進口飆升，我們在此前的周報中已經重點分析，更多是來自投機補庫存下的超買（地闆價驅動），而非終端消費的強勁復蘇，國內原油庫存的持續增加已經帶來了脹庫和壓港等諸多問題，中國當前的超買狀態未來不具備可持續性。
　　
　　【彭博經濟學家Javier Blas：利比亞的內戰幫助了OPEC，完全停止了利比亞每天100萬桶的石油產量。停火可能為逐步恢復部分石油供應(強調“逐步”和“部分”)打開大門，這可能對沖掉壹部分OPEC減產的努力】
　　
　　【摩根士丹利：預計今年下半年原油市場將出現供給不足，今年4季度和明年1季度的原油庫存將顯著減少】
　　
　　【荷蘭合作銀行：油價上漲，但進壹步偏離基本面】
　　
　　① 荷蘭合作銀行稱，由於更多零售交易商介入原油市場，原油市場受到波及未來數周原油零售買盤壓力減弱，原油供應和庫存打壓石油市場情緒，美國原油期貨和佈倫特原油價差將收窄；最近數周國際油價維持積極高位，原因是受市場擔憂錯過機會的情緒影響，油價獲得提振，使得油價偏離基本面；
　　
　　② 值得註意的是，原油ETP資金激增，但並未在兩個交易最活躍的全球原油契約之間得到均勻分配，這些被動資金當中的很大壹部分流入美國原油期貨，而非佈倫特原油，這並非新趨勢，但由於石油市場零售商交易量突然加大，這種情況變得更加嚴重，這往往使美油價格高於佈油價格；展望後市，監管壓力和市場力量抑制原油價格上漲的動能，預期因擔憂錯過機會的情緒而出現的原油買盤將不斷減弱，雖然市場情緒維持相當積極，但處在40美元的佈倫特原油多頭頭寸可能會感到高位壓力，特別是在原油庫存繼續創下新高時，此外散戶投資者可能會選擇獲利回吐。
　　
　　【減產協議延期，原油市場供需漸趨平衡】
　　
　　① 石油輸出國組織（歐佩克）與非歐佩克產油國6日決定，將目前日均970萬桶的原油減產規模延長至7月底。分析指出，隨著減產協議的推進和全球原油需求逐步回升，原油市場正逐步嚮供需平衡的勢態恢復；
　　
　　② 壹些機構錶示，今年下半年石油供應還可能存在短缺風險。花旗銀行認為，當前的石油過剩將在下個季度轉為短缺狀態。高盛認為，全球石油需求改善的速度或快於預期，6月就可能出現短缺局面；
　　
　　③ 路透社報道稱，按照主要產油國目前的減產幅度和經濟恢復速度，原油將在7月出現供不應求，不過，歐佩克還有大約10億桶的存量有待消耗；
　　
　　④ 挪威咨詢企業呂斯塔德能源公司分析師比約納爾·通海於根說，主要產油國6日的最新決定將幫助歐佩克以每天三四百萬桶的速度消耗庫存，“庫存去得越多，油價漲得越高”；
　　
　　⑤ 還有分析指出，除了原油供需情況，國際經貿局勢、美國國內狀況等因素也將影響未來油價走勢，同樣是投資者關註的焦點；
　　
　　⑥ 也有分析師認為，目前的油價水準可能鼓勵更多生產商加速恢復生產，對美國石油生產商而言，減產的意義已經不大。如果產油國因為油價回升而不再減產，當前油價上漲勢頭將受阻（經濟參考報）
　　
　　【瑞銀：盡管OPEC+延長減產，但油價反彈最終可能適得其反】
　　
　　① 瑞銀分析師Giovanni Staunovo和Dominic Schnider在報告中稱，盡管OPEC+周末會議帶來驚喜，但當前的油價反彈最終可能適得其反。
　　
　　② 該行懷疑這個素來履行率不高的聯盟的成員不會充分兌現在未來幾個月內進壹步減產的承諾，盡管預計它們在6月份的履行率會提高利比亞正在恢復中斷的生產，這也讓OPEC+的工作更難了
　　
　　③ 在正需要最大限度實現收入來支付諸如薪水等必需賬單的時候，伊拉克必須付錢讓國際石油公司減產，而且用於發電的天然氣的相關損失也將成問題；
　　
　　沙烏地阿拉伯、阿聯酋、科威特和阿曼承諾的近120萬桶/日的額外減產也不太可能延長，這意味著OPEC 7月產量會增加；
　　
　　④ 此外，價格上漲會使得北美結束停產，這可能還會增加100萬桶/日的額外供應量，這些因素可能會阻礙OPEC完成讓石油市場恢復平衡的使命，因此，我們重申我們的謹慎短期展望，特別是考慮到石油庫存仍在增加的情況下；