中原標準時間周三（6月3日）22:00，加拿大央行將公佈利率決議，市場普遍預計該央行將維持當前利率不變至少到2021年底。該行行長波洛茲曾錶示，加拿大央行擁有在必要時提供更多刺激的工具，如果不採用財政政策，可能會出現極端情況。

　　波洛茲上周壹稱，央行的政策框架足夠靈活，因而通脹率回升至央行2%目標的速度可以慢於平均水準。加拿大央行的政策框架確實讓我們在通脹回歸目標所需的時間內擁有靈活性，這讓決策者能夠做出戰術決定，以避免無意中加劇金融穩定擔憂。

　　值得註意，波洛茲繼任者蒂夫·麥克勒姆將於6月3日接任其行長職位。

　　加拿大3月GDP降幅超預期

　　具體數據顯示，加拿大3月季調後GDP月率實際公佈-7.20%，預期-8.5%，前值0%；加拿大3月季調後GDP年率實際公佈-5.80%，預期-3.7%，前值2.1%。

　　加拿大季度GDP跌幅為2009年以來最大。

　　其中，加拿大家庭支出按年跌9%，創紀錄最大跌幅。機構評加拿大3月GDP月率指出，加拿大的庫存下滑導緻了加拿大的GDP下降。

　　道明證券分析師認為，由於加拿大第壹季度和3月GDP數據僅涵蓋了封鎖期的開始階段，對於加元而言沒有多少信息價值，無法反映出市場的擔憂情緒。

　　加拿大央行不急於調升利率。加拿大央行行長波洛茲在最近的講話中說，政策框架具足夠靈活性，可容許通脹率更緩慢回升至2%的央行目標。目前創新低的利率水準不太可能馬上回升。

　　波洛茲錶示，央行的通脹仍是首要目標，另外，為應對疫情影響而採取的行動將導緻政府負債增加。加拿大央行自疫情爆發以來，已纍計減息3次，並推出大規模購債計劃，以紓緩金融市場壓力。

　　加拿大央行官員也認為，全球疫情造成的需求下降將超過對供應方面的影響，從而對物價構成下行壓力。加拿大央行副行長連恩錶示，央行認為，壹旦與疫情相關的封閉措施解除，通脹可能會面臨下行壓力。這暗示加拿大央行不急於調升利率。

　　G7國家2020年經濟增長預期

　　加拿大統計局已經PO了3月經濟增長預覽報告，顯示產出下降9%，第壹季度年化降幅約為10%。即使第二季度的情況如經濟學家預期的那樣糟糕，經濟萎縮的情況也不會達到加拿大央行預期額最糟糕水準。

　　官方數據將確認加拿大經濟已自年初邁入衰退。此外周五的報告還可能顯示，經濟下滑的範圍很廣，只有政府支出對經濟增長做出了積極貢獻。市場分析人士預計第壹季度消費、企業投資和出口的大幅下滑在第二季度會更加疲弱，因為包括關閉餐館和商店在內的政府措施直到3月中下旬才真正開始實施。

　　2020年加拿大全年產出降幅料為7%，將是2009年以來的首次錄得下降，也是二戰後的最大降幅，比1982年創下的紀錄高出壹倍多。意味著名義年產出將下降約1500億加元，而產出仍將維持在2017年的水準。

　　不過隨著加拿大各地區放松疫情管制，經濟將逐步復蘇。據經濟學家估計，2021年加拿大經濟將大幅反彈4.9%。

　　在加拿大經濟增長低迷且國際油價持續承壓的背景下，加元極有可能持續承壓

　　，加拿大帝國商業銀行指出，

　　近期國際油價的持續反彈，確實令加元走勢相對堅挺，但油價的漲勢在當前已經是強弩之末，因為全球前途多舛的經濟復蘇局勢，令原油需求願景充滿著變數。

　　盡管受到新冠疫情沖擊，但加拿大金融體系仍然堅挺

　　加拿大央行錶示，盡管面臨新冠疫情，加拿大的金融系統仍錶現堅挺，支援信貸市場正常運轉的措施基本有效，盡管風險仍存。

　　該行5月在其年度《金融系統評論》中錶示，在壹些最悲觀的假設情境下，大型銀行仍然具有充足資本，但壹些較小的放貸機構可能處境艱難，許多企業，尤其是能源行業的企業，面臨著更高的融資成本和潛在的降級風險。

　　加拿大央行決策者在這份長達39頁的報告中說，在危機時刻，加拿大擁有強大的銀行、穩固的抵押貸款保險制、穩健的經濟。“憑借這些優勢，以及政府對新冠大流行採取的積極措施，大型銀行能做好充分的應對準備”。

　　但該報告中也概述了主要的，全面的金融體系風險。小型能源公司，低評級企業和壹些替代貸款機構被列為潛在的著火點。

　　加拿大央行新行長橫空出世，6月3日將接替現任行長波洛茲

　　加拿大政府5月宣佈下任加拿大央行行長將由前央行副行長Tiff Macklem接任。近期加拿大因疫情和油價大跌而出現經濟衰退，而政府對這位新任行長幫助加拿大擺脫危機寄予厚望。

　　新行長Macklem將在6月3日就職，接替任滿的波洛茲。加拿大財長宣佈這項人事任命時錶示，Macklem是2008年金融危機期間加拿大主要經濟舵手之壹，在加拿大努力應對疫情之時，他的專業能力將提供極大幫助。

　　58歲的Macklem在宏觀經濟領域具有雄厚實力。他強調，要嚮加拿大民眾傳遞的信息，是央行將會持續嚮金融體系提供重要的流動性，目標是維持信貸流動。他還警告，就算疫情逐漸轉淡，經濟也不會壹下子就恢復正常。

　　分析師錶示，Macklem曾經擔任央行副行長，在當前環境下這是個應對經濟衰退的相對有利的因素，現在猜測他的政策傾嚮還為時過早，不知道他會不會還像以前壹樣擔心家庭財務杠桿的問題。

　　高盛：加銀或實施收益率曲線控制，下調美元兌加元(1.3483, -0.0037, -0.27%)三個月預期

　　高盛利率策略師Avisha Thakkar在報告中寫道，

　　加拿大央行是今年最有可能實施收益率曲線控制(YCC)的央行

　　。

　　加拿大的前端利率實際上是在反映略高的政策利率，考慮到基本面疲弱和對石油市場的敏感性，正常化定價的幅度看起來太高了。因此預計加拿大央行有可能在3-5年內實施收益率曲線控制。

　　盡管美聯儲也提出了利用收益率曲線控制設定目標利率的可能性，但目前預計在願景變得更加明朗之前，美聯儲不會採取這壹政策。

　　高盛下調美元兌加元三個月預期，但上調其十二個月目標，將三個月預期從此前的1.42下調至1.40

　　。基於其最近升勢，對加元未來壹個季度的看法持謹慎立場。維持

　　美元兌加元

　　六個月預期在1.37不變，將其十二個月預期從1.30上調至1.32。

　　由於市場風險偏好的輪轉支撐了高風險貨幣，上周

　　美元兌加元

　　跌破了部分關鍵水準，不過仍預計加元的任何進壹步上漲都將是短暫性的；加拿大央行可能會在未來數月放寬貨幣政策，且加拿大仍存在國內方面的脆弱性，包括房地產市場風險，能源行業的衰退，以及經濟基本面錶現相對疲軟等。