歐央行這個新招有點猛！當年美聯儲就是這麽幹的
Author：AdminFrom：www.change888.com Date：2018-07-02 15:02:54
據路透社援引消息人士稱，歐洲央行正考慮從明年起購買更多的長期債券，作為QE的壹部分，以維持資產組合的期限。這樣壹來，即使歐洲央行停止為歐元區經濟註入新的資金，它仍能將歐元區的借貸成本控制在合理水準。
上周五消息傳出後，因市場調整了對歐洲央行將要購買更多長期債券的預期，令歐洲債券收益率長端短線下行，期限利差應聲收窄。
歐洲央行明年將有約1800億歐元的債券需要延長期限，其中僅德國債務就約500億歐元，分析師預計再投資至少將持續至2021年。高盛估計，纍積起來，歐洲央行持有的政府債券約有15%需要在2019年前展期，未來五年約有40%需要展期。
隨著歐洲央行持債的剩余期限不斷減少，長期收益率可能逐漸上升，借貸成本隨著提高。歐洲央行此舉旨在盡可能延長其2.6萬億歐元債券組合的存續期，以降低持債自然到期的影響，並限制長期債券收益率上升。因為這是決定政府、企業和家庭借貸成本的關鍵因素。
路透與五名歐洲央行消息人士訪談的內容顯示，為避免長期收益率過高，歐洲央行考慮將債券到期獲得的資金，用於購買距離到期日10年以上的長期債券，因為與增加購買公司債相比，這是壹種較易被接受的選擇。
他們還稱，歐洲央行再投資期間，購債規模小幅偏離資本額比重（capital key）原則上是可以接受的，但不能大幅偏離，只要不是從根本上改變到期債券贖回資金的再投資方式都可以接受。
到目前為止，歐洲央行並未透露更多的細節。消息人士說，歐洲央行6月14日的政策會議沒有討論這個問題，當時利率制定者只要求歐洲央行各委員會提出建議，並補充說，預計將在7月或9月作出決定。
歐洲央行此舉將讓人聯想到美聯儲1961年和2011年的“扭轉操作”，當時美聯儲以長期債務取代短期票據，以降低市場利率，提振境況不佳的經濟。美聯儲最近壹次扭轉操作是伯南克擔任美聯儲主席時期賣出6670億美元短期債券並買入相應規模長期債券。
Related articles
