全球股市熔斷不斷上演:QDII基金轉戰美元債 抄底原油

Author:互易市場From:www.change888.com Date:2020-03-13 09:55:08

隨著疫情在歐美的進壹步擴散,恐慌引發的金融市場波動愈發激烈。

  隨著疫情在歐美的進壹步擴散,恐慌引發的金融市場波動愈發激烈。就連“股神”巴菲特在接受採訪時也錶示,“活了89歲還是第壹次見到這樣的市場”。

  截至3月12日收盤,美股及亞太股市均遭遇交易者的大筆拋售,道指暴跌近1500點,韓國綜合指數和日經225指數分別創下2015年8月末和2017年4月下旬以來的低位,恆指收跌3.66%,刷新2017年4月以來的新低……同時,美國、加拿大、巴西、菲律賓、印尼等多國股市紛紛上演“熔斷”戲碼。

  隨著全球股市的大跌,QDII(合格境內機構投資者)等出海資金的投資也蒙上陰影。有跡象顯示,壹些QDII基金在關註港股等價值窪地的同時,正轉戰美元債,抄底原油。

  關註港股、美元債投資機會

  美股10年大牛市,QDII基金規模隨著大發展。截至2020年2月末,QDII基金的總規模為953.84億元,較2019年度的881.68億元增長8.18%,創下歷史新高。

  Wind統計顯示,2019年可統計的233只QDII基金平均收益率達到20.54%,超過40%的有10只。

  但疫情“黑天鵝”的出現,打亂了壹些QDII基金投資經理之前的策略,全球金融市場開啟恐慌暴跌模式。

  在融通基金國際業務部投資總監劉富榮看來,預計風險資產價格將可能會逐步調整,尤其是首當其沖的美國科技股。

  多位受訪基金經理認為,可以重點關註美元債的投資機會。

  “我們發現投嚮境外的QDII債券基金普遍受到機構和零售投資者的歡迎,原因有兩點,壹是境外債券收益率較高,二是提供了壹類美元持有者進行美元理財的機會。”壹位深圳QDII基金經理便認為。

  業內人士稱,我國目前在疫情控制上做得比較到位,中國企業在海外發行的股債明顯跑贏美、歐股債,因此繼續看好短期的中資美元債,也開始關註美國高收益債券和歐洲銀行壹級資本債,尤其是基本面良好、現金流持續的企業債及資本金充裕的銀行。

  “我們認為美國轉債的風險收益比相對美股更高,過去幾周,信用利差走寬和股價暴跌導緻轉債的價格大幅下行, 轉債開始體現不對稱的收益與風險,在極端波動的市場環境中,轉債的下行風險比股市低,但能獲取股市上行時的收益。”劉富榮說。

  同時,他也建議,可以重點關註港股市場的動態:目前港股估值並不高,為長線資金入市提供了機會。

  數據顯示,盡管在疫情下海外市場接連大跌,但投嚮海外股市的跨境交易型開放式指數基金(ETF)受到抄底資金的青睞。

  第壹財經統計13只場內跨境ETF後發現,截至3月12日,3月份以來合計流入份額達到17.9億,其中H股ETF凈流入8.52億,同期日經ETF總份額暴增超過2倍,顯示資金抄底意願強烈。場內基金的成交量也快速放大。

  業內人士認為,抄底資金現在買入港股,主要是認為港股無論是橫嚮還是縱嚮相比,其估值均具備較明顯的安全邊際。

  統計顯示,恆生指數、恆生國企指數PE截至3月12日分別為9.48倍和8.09倍,同期上證指數則為12.84倍,創業闆指為57.46倍,港股相對A股依然有相當的摺價空間;與其他主要指數橫嚮比對,港股始終處於全球市場估值窪地。

  “港股跟隨全球股市大幅調整,中國政策空間相比海外要充足,且中長線消費升級及產業升級趨勢明顯,這些有利因素都對港股形成支援。”劉富榮說。

  原油的瘋狂“抄底者”

  與此同時,資金更是瘋狂湧入壹些原油類的QDII基金,抄底資金將它們中壹些基金的溢價推至15%以上。

  最新數據顯示,華寶油氣溢價率高達28.96%,廣發油氣溢價率13.66%,石油基金溢價率10.66%等。

  3月11日,南方基金公告,南方原油的大額申購和定投限制由2萬元調整為2000元;易方達則直接暫停了申購,原因是易方達原油(QDII-LOF-FOF)基金因外匯額度限制,將自3月11日起暫停申購及定期定額投資業務。

  “就連易方達這樣的公司都沒有額度,可見抄底投資者有多麽瘋狂。南方也將額度降到了2000元,雖然說有壹定的套利空間,但已經是‘蚊子肉’了。”對此,北京壹位券商資管人士稱。

  公開資料顯示,QDII獲批額度在去年4月達到1039.83億美元,較此前停留8個月的1032.33億美元小幅增加7.5億美元,增加額度全部來自公募基金。不過截至2020年2月28日,外匯局公佈的QDII投資額度審批情況錶顯示,QDII獲批額度依然停留在1039.83億美元。

  同時,投資者瘋狂抄底引發華寶油氣等QDII基金的凈值及其二級市場價格大幅波動,並持續出現場內高溢價。3月9日晚公佈的華寶油氣3月6日基金凈值為0.2455元,但標的指數於3月9日美國交易時間的錶現(單日下跌 27.88%)未計入3月6日基金凈值,而將影響3月10日晚公佈的3月9日基金凈值。

  但壹些“不明真相的投資者”在3月10日瘋狂湧入華寶油氣,使得該基金在3月10日場內收盤價格為0.275元,相對於3月9日基金凈值,場內溢價約超過40%。而到了3月11日交易華寶油氣時,還需要考慮3月10日美國交易時間標的指數的錶現估算溢價。

  3月11日,華寶油氣場內下跌4.73%,到了3月12日開盤後不久便跌停。

  “抄底的很容易面臨虧損,因為溢價仍然非常高。但如果依舊有這麽高溢價,壹旦打開申購,那麽套利資金肯定瘋狂湧入。”上述券商資管人士分析。

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