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黃金之年進入尾聲?2020年料300美元區間劇震!全球基準債券收益率或瞄準2%
Author:管理員From:www.change888.com Date:2019-12-23 16:56:11
黃金之年進入尾聲?2020年料300美元區間劇震!全球基準債券收益率或瞄準2%
過去壹年打碎了投資者對收益率會大幅上漲的期望。2020年,2%將成為世界基準借貸利率備受關註的關口。去年此時,華爾街的核心預測是,美國10年期國債收益率2019年會上升大約0.5個百分點,收在3.29%左右。
2019年金價最高升至1557美元/盎司,創近六年新高。預計明年金價難以大幅上漲,或呈現大幅震蕩的態勢,震蕩區間大約在1350-1650美元/盎司。
除非在今年的最後幾個工作日中有特殊情況發生,否則這壹預測將較實際水準超出逾130個基點。美聯儲今年初令人震驚地轉嚮鴿派,迅速平息了有關基準利率是否能回到3%上方的爭論。當交易員即將迎來2020年之際,現在的問題是能否守在2%上方?
持肯定看法的投資者似乎並不是很多。兩個可能推動收益率上升的主要因素已不復存在:本月決定性的英國大選結果將為英國脫歐掃清道路,而且“第壹階段”美中貿易協議顯然已達成壹緻。即使是在兩個因素都在的情況下,10年期收益率也不過是略高於1.9%。
MacKay Shields的投資組合經理Alexandra Wilson-Elizondo指出,“全球增長難以捉摸,似乎並不會僅僅因為國際貿易有所利好就會騰飛。”
展望未來,即使全球經濟好轉,美聯儲明年維持利率不變的可能性也會對短期美債收益率形成束縛。而只要在全球尋找正收益資產的投資者願意逢低買進美國國債,長期美債的收益率也會受到抑制。自8月份以來,美債收益率壹直未能突破上個月1.97%的高點。
春天即將到來,但要先熬過嚴冬
有經濟學家撰文稱,只要國際貿易局勢持續嚮好,經濟就會在春季迎來增長,但在此之前冬季寒潮隱約出現。調查數據顯示,經濟學家普遍預計明年GDP增長1.8%。
這樣的經濟錶現將低於本輪創紀錄之長經濟周期的平均水準,但接近2015年和2016年時的水準。事實上,如果商業信心開始隨著貿易風險減弱而回升,尤其是目前美聯儲已將利率調整至更為寬松的設定,經濟傾嚮於上行。
不過在此期間,經濟面臨著壹段艱難的徵程。過去幾個季度消費驅動的增長狀態已讓當前季度後勁不足,因為家庭需求似乎已經減弱--但還未崩塌--得益於失業率降至壹代人以來的最低水準。即便如此,溫和的消費者活動將使得當前季度GDP增速降至2%以下。
第四季度的寒意可能在明年第壹季度轉變成嚴寒,因為波音暫時停產737 Max可能導緻季度增長被拉低整整壹個點。有鑒於此,2020年經濟開局可能疲軟,增速也在2%以下。
盡管如此,在貿易緊張局勢看似穩定之際,全球央行刺激增長以及美國在大選日當天的失業率勢將觸及德懷特·艾森豪威爾贏得第壹個任期以來的最低水準,這為恢復增長提供了有利條件;不過首先要挺過嚴寒。
金價後續展望
2019年黃金價格漲幅可觀,最高升至1557美元/盎司,創近六年新高。不過,近兩個月金價不斷承壓回調。金價自年初至今上漲了15%左右,是自金價2015年見底以來,漲幅最好的年份。
相較2019年,2020年各方面情況將更為復雜,黃金價格的影響因素也更為多樣。預計明年黃金價格難以大幅上漲,或呈現大幅震蕩的態勢,震蕩區間大約在1350-1650美元/盎司。
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