利率“三連降”未解美聯儲內部分歧與憂慮
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2019-11-16 14:17:26
近壹周來，多位美國聯邦儲備委員會高官圍繞美國經濟願景與風險發錶不同看法。這透露出美聯儲內部對10月底最近壹次的降息存在分歧，對降息能否應對經貿不確定性也有爭議，更對美聯儲在低利率環境下能否應對可能的經濟衰退心存擔憂。
內部質疑有增無減
今年7月31日，美聯儲宣佈2008年12月以來的首次降息，此後又在9月、10月接連調降聯邦基金利率。隨著降息逐次落地，美聯儲高層對於美國經濟願景以及如何應對的分歧也逐漸加深。
此前公開反對降息的主要是美聯儲高層中的“鷹派”代錶，而美聯儲10月份降息不僅遭到“鷹派”反對，更多高層人士對降息決定提出異議，認為當前的貨幣政策“偏寬松”。
費城聯邦儲備銀行行長帕特裏克·哈克12日在紐約的壹場公開活動上對美聯儲10月份降息錶示反對。他認為，目前利率水準屬於中性或“稍許寬松”，美聯儲應該按兵不動，靜觀事態發展。
亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克日前錶示，美國經濟目前並不疲軟，沒有必要降息，為了控制風險，降息兩次已經足夠，而目前美聯儲的政策“有些寬松”。
風險癥結不在利率
包括美聯儲主席鮑威爾在內的壹些高層人士稱，當前美國經濟面臨的主要風險之壹是經貿不確定性，而通過降息來應對美國經濟面臨的潛在風險“藥不對癥”。
鮑威爾14日在美國國會眾議院出席聽證會時強調，美國經濟願景存在“值得關註的風險”，特別是其他經濟體增長疲軟和貿易形勢對美經濟造成的下行壓力和持續性風險。
聖路易斯聯邦儲備銀行行長詹姆斯·佈拉德也指出，受經貿不確定性影響，下行風險或導緻經濟放緩的幅度超出預期。
哈克認為，阻礙美國經濟增長的主要問題在於經貿不確定性，而非資金成本，這意味著現在降息對經濟活動不會有太大影響，因此美聯儲應避免“這種幾乎是徒勞的行動”。
政策效能面臨挑戰
面對經貿不確定性等風險，美聯儲高層近期頻頻給國會和各界打“預防針”，稱當前的低利率環境將限制美聯儲在應對未來經濟下行時的操作，美聯儲需要重新審視貨幣政策工具。
鮑威爾14日錶示，當前的低利率環境可能會限制貨幣政策支援經濟的能力，美聯儲目前正在對貨幣政策策略、工具和溝通辦法進行公開評估。
美聯儲副主席理查德·克拉裏達14日在美國智庫卡托研究所演講時也錶示，在未來經濟衰退中，美聯儲的政策利率在經濟低迷時期難以支援消費和就業，也難將通脹率保持在美聯儲設定的2%目標附近。
克拉裏達稱，當前美聯儲的貨幣政策手段主要包括三種：調整聯邦基金利率、調整資產負債錶和對利率作出前瞻性指引。雖然美聯儲曾考慮借鑒其他央行的做法，但發現這些在美國並不理想。
