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多國供應中斷,油市下半年或喜迎小陽春!但2020年或重現庫存過剩,多頭切莫掉以輕心
Author:管理員From:www.change888.com Date:2019-08-23 15:41:02
多國供應中斷,油市下半年或喜迎小陽春!但2020年或重現庫存過剩,多頭切莫掉以輕心
8月22日,石油分析師Nick Cunningham撰文指出,因為多個產油國出現嚴重的原油供應中斷,油市短期將出供應短缺,盡管全球經濟增速放緩日益嚴重,原油需求停滯不前。不過,很多分析師認為,隨著非歐佩克增加供應,加上原油需求減少,2020年原油供應過剩的可能性非常高。
Nick Cunningham指出,歐佩克+減產、伊朗和委內瑞拉原油供應中斷加劇,加上美國頁巖油開採放緩,這些因素加在壹起,都有助於收緊石油供需平衡。2019年下半年,原油庫存下降的速度可能會相當可觀,部分過剩庫存將被消除。
事實上,全球石油供應的不確定性和風險程度令人震驚。從歷史上看,全球範圍內原油生產中斷通常導緻油價飆升。目前歐佩克維持120萬桶/日的減產量,委內瑞拉的原油產量較2017年減少了約100萬桶/日。自伊朗2018年再次遭遇美國制裁以來,該國的原油產量已下降逾200萬桶。與此同時,油輪遇襲事件和波斯灣的高度緊張局勢使更多原油供應面臨風險。
根據7月份的數據,伊朗石油出口已跌至45萬桶/日的低位。不過,美國國務院伊朗問題特別代錶胡克稱,伊朗的石油出口量很可能下降到10萬桶/日左右,接近美國設定的零水準附近。雖然胡克給出的數據和其他來源有出入,但無論如何,有壹點是明確的,即伊朗現在的原油出口量都大大低於2018年初250萬桶/日的水準。
伊朗總統魯哈尼警告稱:“如果伊朗的原油出口完全被逼為零,那麽國際水道不可能像以前壹樣安全。因此,壹些國家單方面對伊朗施加壓力對他們沒有好處,也不能保證他們在該地區和世界的安全。”
國際能源署在8月份的石油市場報告中錶示:“與此同時,因為歐佩克成員國減產,短期內油市平衡已略有收緊。如果2019年下半年,歐佩克能維持7月份2970萬桶/日的原油生產水準,那麽隱含庫存將僅為70萬桶/日,這也得益於非歐佩克國家原油產量增速放緩。”
簡而言之,市場目前的原油供應已經處於短缺狀態,地緣政治風險使更多產量面臨風險。然而,油價依然萎靡不振。這是因為,盡管許多分析師預測原油供應會出現短缺,但需求疲軟似乎仍令預測人士感到意外。2019年上半年,原油需求僅增長了60萬桶/日。
非歐佩克產量增長+需求減少,2020年或重現庫存過剩
美國能源情報署(EIA)最新數據顯示,美國原油庫存下降,這似乎為這樣壹種觀點提供支援,即油市處於短缺狀態,且庫存將繼續減少。不過,汽油庫存的增加抵消了部分看多情緒。德國商業銀行報告指出:“由於原油產品庫存意外增加,庫存報告黯然失色:汽油庫存增加了31.2萬桶,餾分油庫存增幅甚至高達260萬桶。由於季節性需求旺盛,汽油庫存通常在每年這個時候都會下降。”
德國商業銀行補充稱:“就在夏季駕車季節結束前幾周,汽油庫存較長期平均水準上漲了4%--處於壹個舒適的水準。這導緻煉油利潤率低於預期,實際上是2月份以來的最低水準。作為回應,煉油廠可能會降低上周再次上升的加工率。煉油廠需求下降可能導緻美國原油庫存再次上升。”
與此同時,美國頁巖油開採放緩也可以通過不同方式解讀。油價下跌、金融壓力和投資者的懷疑態度迫使政府削減開支。這已開始導緻經濟增速放緩,導緻原油市場趨緊——或者,至少比本來可能出現的情況更加趨緊。
德商銀行預計,2019年非歐佩克的原油產量增長180萬桶/日,2020年增長190萬桶/日。這是非歐佩克歷史上非常高的產量增速,但還是明顯低於2018年創紀錄280萬桶/日。
非歐佩克2019年的供應量增長180萬桶/日,與預期的需求量僅增長80萬桶/日形成鮮明對比。歐佩克+已被要求削減產量,以防止油市徹底崩潰,包括要求沙烏地減產力度超過所要求的水準,加上美國對委內瑞拉和伊朗實施嚴厲制裁。
Nick Cunningham總結稱,由於異常的供應中斷,未來幾個月原油庫存可能會暫時減少,但因非歐佩克的供應增長和需求逐漸減少,意味著2020年再次出現原油庫存過剩局面。匯通財經APP提醒,佈油經歷前期下滑後有所反彈,目前交投於60美元/桶附近。按照Nick Cunningham給出的分析,佈油下半年有望因供需短缺繼續反彈,2020年或因庫存過剩承壓下滑,呈現先揚後抑的走勢。
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