三大G10貨幣預期遭下調!投資性貨幣難尋,美元或能再挺壹陣子

Author:管理員From:www.change888.com Date:2019-08-21 17:51:39

三大G10貨幣預期遭下調!投資性貨幣難尋,美元或能再挺壹陣子

  8月20日,外匯分析師James Skinner指出,德國商業銀行下調了對很多G10貨幣的預測,包括英鎊、歐元和澳元。英鎊因無協議脫歐威脅承壓,無法如預期那樣大幅反彈;歐洲央行擴張政策和澳洲聯儲降息預期施壓歐元和澳元。雖然加拿大央行可能轉嚮降息,但其經濟強勁,加上美聯儲可能更早更快降息,加元有望小幅上漲。在缺乏投資價值貨幣的情況下,德商銀行認為美元維持強勢的時間或長於預期。
  
  德商銀行下調多數G10貨幣預期,美元或保持更長時間強勢
  
  市場依然預期,歐元將從8月1日低點1.1027反彈,但目前預測反彈進程將慢於此前預估。英鎊在2016年脫歐公投後就不斷下跌,市場原先預計耶誕節期間有望復蘇,但現在這種預測也煙消雲散,因為英國無協議脫歐的擔憂情緒沖擊市場,市場預測英鎊年底仍處於目前的低位區域,僅能小幅反彈。
  
  與此同時,澳元經歷18個月大幅下滑後反彈的希望也已破滅。相反,隨著澳洲聯儲降息導緻債券收益率差進壹步推至負值區間,目前預測澳元兌美元2020年將跌至新低。
  
  德商銀行下調了這些G10貨幣的預期,也解釋了美元從多年高點回落的長期預期為何再次消散。簡而言之,只要投資者在全球其他地方缺乏值得購買的貨幣,美元就不會下跌。美元目前看來將保持更長時間的強勢,這是對市場共識的又壹次打擊。在相當長壹段時間之前,市場的共識曾強烈認為,美元將會有所回調。
  
  德商銀行對G10貨幣走勢預測
  
  德商銀行對英鎊、歐元、加元和澳元走勢給出分析,匯通財經APP整理如下:
  
  英鎊:耶誕節期間收復公投以來跌幅的預期難以實現,無協議脫歐風險下僅能小幅反彈
  
  市場越來越擔心,英國首相約翰遜可能讓英國10月31日無協議脫歐,這將給英鎊帶來壓力。不過,約翰遜可能只是虛張聲勢,為的是達成以下目的:(1)希望歐盟能在最後壹刻做出讓步,(2)英國下議院面對無協議脫歐威脅達成協議,(3)在可能舉行的提前大選中,約翰遜能因為強硬態度吸引脫歐黨派的選票。然而,這種虛張聲勢的理論是有問題的,英國議會很有可能阻止無協議脫歐,即使面對如此嚴肅對待脫歐的首相。
  
  德商銀行指出,市場不能就英國未來兩月的政局發展給出可靠預測。目前的英鎊水準反映出,英國無協議脫歐的可能性升高,但目前尚未完全消化這種預期。如果10月底英國真的無協議脫歐,英鎊可能再跌10%。
  
  匯通財經App指出,市場原本以為耶誕節期間英鎊有望大幅反彈,收復2016年公投以來跌幅,但無協議脫歐風險難散,目前預測年底前仍處於目前的低位區域。從下圖可以看到,德商銀行依然看漲英鎊,但漲幅遠不及此前預測。
  
  歐元:9月中旬前將因歐洲央行政策承壓
  
  盡管美國經濟依然健康,但美聯儲已經降息壹次,今年可能還會降息50個基點。與此同時,歐洲央行宣佈了新的擴張舉措,德商銀行預計9月份該行將採取以下行動:(1)降息20個基點,(2)引入分級利率,(3)恢復量化寬松計劃。
  
  德商銀行認為,歐洲央行選擇難度很大。即使歐洲央行有更充分的理由進行擴張,也無法跟上美聯儲的步伐,也無法實施符合經濟狀況的降息行動。
  
  德商銀行相信,歐洲央行即將耗盡擴張性措施,即使宣佈實施這些措施,也不會立即導緻歐元出現可持續的疲軟。然而,必須承認的壹點是,目前市場看待問題的角度有所不同。德商銀行不能假定歐洲央行在9月中旬前從根本上改變觀點。德商銀行預計,歐洲央行的政策將導緻歐元在9月底之前承壓。
  
  加元:可能因加銀降息承壓,但強勁經濟和美聯儲降息或刺激其小幅上漲
  
  加拿大強勁的經濟和樂觀的通貨膨脹正在支撐加元。然而,由於全球利率不斷下降,加拿大央行可能無法避免降息——而且實施降息的時間可能早於此前預期。
  
  加拿大央行在7月份的會議上保持中立。但作為美國的親密貿易夥伴,加拿大可能會受到國際貿易緊張局勢升溫的嚴重影響。如果避險情緒加劇,人們對全球經濟衰退的擔憂加劇,油價也有可能繼續承壓,從而進壹步抑制加拿大的經濟增長願景。
  
  德商銀行認為,加拿大央行可能很快放棄中性策略,轉而考慮降息。與美聯儲的舉措類似,這可能是壹種先發制人的措施,以緩沖貿易緊張局勢可能給經濟帶來的下行風險。德商銀行現在假設,加拿大央行最早將在今年秋季實施首次降息。
  
  盡管如此,加元兌美元仍有可能上漲,因為美聯儲是更“活躍”的央行,將更早、更快地降息。加拿大央行可能接受加元僅溫和升值,因為其過度升值可能給加拿大的出口帶來壓力。
  
  國際貿易緊張局勢改變了很多貨幣的走勢,澳元也包括在內。德商銀行現在預計,澳元兌美元會暫時走低,並據此修正了此前的預測。
  
  德商銀行指出:“澳洲聯儲8月份認為,沒有太多必要調整經濟願景,但我們確實看到了重大下行風險。澳洲聯儲主席洛威在8月份貨幣政策報告中發出明確警告,稱利率可能進壹步下調。如果政府不採取雄心勃勃的措施來支援生產率,就不能排除零利率和實施非常規貨幣政策的可能性。我們認為目前沒有必要採取這種極端措施。不過,我們也看到短期內澳洲聯儲進壹步降息的風險。”

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