在當前市場眼中——英國央行可能永遠不會加息？

Author：管理員From：www.change888.com Date：2019-08-19 17:51:30

在當前市場眼中——英國央行可能永遠不會加息？

　　彭博全球固定收益和衍生品策略師Tanvir Sandhu上周五撰文錶示，在當前市場眼中已基本看不到英國利率更高的可能性——不只是在接下來的幾個月或幾年，而是可能永遠。
　　
　　上周，英國國債收益率曲線自金融危機以來首次倒掛，但更有意思的是，這壹次，銀行利率僅為0.75%，而金融危機期間接近6%。
　　
　　收益率曲線通常在央行加息超過中性水準後倒掛。鑒於經濟成長放緩和英國脫歐對信心的影響，英國央行未能真正啟動加息周期。
　　
　　Sandhu總結了以下幾點：
　　
　　壹個月Sonia遠期曲線當前消化3年的英國央行預測時間框架內銀行利率為35個基點，30年時間框架內頂多達到50個基點，錶明利率的正常化已無可能當然，使用遠期利率來衡量市場對未來價格的預期也並不比隨機遊走更好；
　　
　　目前的價格代錶了無協議脫歐(機率約40%)和全球追逐收益率的主題；
　　
　　盡管如此，所有道路都指嚮財政放松，這可能會導緻公共部門借貸大幅增加，並可能導緻10年期-30年期收益率曲線趨陡；
　　
　　與其他發達經濟體相比，英國央行有壹個獨特的通脹預期升高問題。更重要的是，在英國無協議脫歐的情況下，由於英鎊和關稅的進壹步下降，通脹可能會走高；
　　
　　雖然無協議脫歐的負成長沖擊很可能會帶來立即降息，但央行也可能因通脹上升而陷入睏境。