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歐銀降息已埋伏筆 歐元已成絕佳融資貨幣?
Author:管理員From:www.change888.com Date:2019-07-26 18:04:43
歐銀降息已埋伏筆 歐元已成絕佳融資貨幣?
據彭博社報道,套利交易投資者真應該跟德拉基舉杯送別。
在周四歐洲央行的會議上,雖然對於利率交易員來說德拉基還不夠鴿派,但卻為9月份時進壹步下調負利率奠定了基礎,這意味著屆時借入歐元作為融資貨幣的成本會更低。與古早的套利融資貨幣競爭對手日元相比,用於衡量借款成本的歐元3個月遠期隱含收益率要低23個基點,低於去年12月份高4個基點的峰值。
考慮到日本央行在下周召開會議時預計暫時不會加大寬松力度,所以該利差或將繼續走闊。
“從融資貨幣角度來看,歐元現在當然是個不錯的選擇”,瑞穗銀行駐星加坡經濟研究與戰略主管Vishnu Varathan錶示。“如果歐洲負利率進壹步滲透的話,那會更好。”
華爾街正在註意這壹點。上周的壹份報告顯示,摩根士丹利傾嚮於購買以歐元融資的印度盧比、俄羅斯盧佈和巴西雷亞爾。高盛集團駐紐約新興市場策略師Caesar Maasry建議買入墨西哥比索兌歐元。
彭博社編制的數據顯示,自2017年底以來,彭博新興市場套息交易指數(Bloomberg emerging- emerging carry trade index)中賣出歐元、買入八種貨幣的策略平均年化收益率為5.5%,而以日元為融資貨幣投資策略的年化收益率為2.2%。盡管歐元和日元融資套利交易的利息收入回報率幾乎相同,但日元走強拖纍了以日元融資的錶現。
自2017年底以來,由於有跡象顯示曠日持久的經貿摩擦正在損害全球經濟增長,日元兌美元匯率已上漲約4%。同期歐元下跌超過7%。
雖然經濟學家當前預測日元年底前將上漲逾1%,而歐元匯率將上漲3%,但交易員在市場動蕩期間可能會措手不及。近年來,日元與股市波動的相關性比歐元強得多,錶明避險情緒加劇可能導緻日元匯率飆升。
“我認為人們會覺得以歐元融資更安全,”QIC Ltd.駐佈裏斯班的高級投資組合經理Stuart Simmons在談到歐元融資套利交易時說。“歐洲央行在寬松上更為激進,如果人們在套利交易上犯錯,日元對他們的懲罰將超過在典型的避險環境中歐元對他們的懲罰。”
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