7月降息箭在弦上!鮑威爾重申聯儲將行動維持經濟擴張
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2019-07-17 09:17:45
當地時間7月16日，美聯儲主席鮑威爾出席了由法國財政部舉辦的“佈雷頓森林體系75周年：思索下壹個75周年”研討會，發錶了主題為“後危機時代貨幣政策”的演講。
鮑威爾此次演講重申美聯儲將採取適當行動維持經濟擴張。鮑威爾錶示，美國第壹季度的國內生產總值（GDP）增長率略高於3%，與2018年相近，但增長主要是由凈出口和庫存推動的，並不具備可持續性。第二季度美國經濟的整體增長似乎有所放緩，雖然消費支出增長似乎正在反彈，但企業固定投資增長降幅明顯，制造業自年初以來壹直錶現疲弱，部分原因是企業支出較弱、全球經濟增長乏力。
通脹方面，鮑威爾也重申，在美聯儲的基準展望中，美國經濟將保持穩健增長，勞動力市場健康，通脹率將回升並接近2%。然而這種願景的不確定性正在增加。未來通脹壓力依然溫和，在去年壹度接近FOMC設定的2%目標後，今年年初通脹和核心通脹率均有所下降，預計12個月內，美國個人消費支出PCE價格指數增長1.7%。
而不確定性上升則主要受到全球經濟增長放緩、美國聯邦債務上限和英國脫歐等問題的影響。FOMC委員們對通脹率長期低於2%的目標錶示憂慮，部分市場調查的通脹預期接近歷史低位。由於如今通脹被多種因素錨定，隨著中性利率逐漸走低，政策利率接近有效利率下限（ELB）已經成為貨幣政策面臨的最大風險，需要尋找新的解決辦法。
鮑威爾也分別回顧了佈雷頓森林體系和2008年金融危機的歷史。
鮑威爾指出，2008年的金融危機已經過去了十余年，這是上世紀30-40年代以來以來最深刻、影響範圍最廣泛的壹場資本市場浩劫。從很多方面看，如今全世界依然在適應這個變化的新時期。而這個時期的壹大特點便是，大家都面臨著低利率、低增長和低通脹的經濟環境。大部分發達國家的通脹率都下降了近壹半。
鮑威爾比較了金融危機前後美國的經濟數據，上世紀80年代中期至2008年，美國PCE增長率為2.6%，GDP增速為3.4%，10年期美債收益率為6.5%。10年過去了，美國的經濟增速和通脹率平均下滑1%，10年期國債收益率均值降至2.4%左右。
鮑威爾講話後，芝商所美聯儲觀察工具Fed Watch顯示，7月降息50基點的機率大漲近5%，至33.8%，逼近7月初高點。
當天美聯儲有兩位官員也就應當降息25個還是50個基點擺出了各自的觀點。
“如果我認為要推高通(75.67, 0.24, 0.32%)脹率，需在年底前降息50個基點，那麽立即實施這壹行動將讓通脹更快上升。”芝加哥聯邦儲備銀行總裁埃文斯錶示。而達拉斯聯儲總裁柯普蘭則認為，“戰術性”降息25個基點或可應對債券投資者明顯所見的風險，柯普蘭指的是近來由於避險情緒高漲，美債長期收益率已低於短期債券收益率的現象，這壹現象被視為經濟衰退的先兆。
