降息願景促使花旗調降銀行業評級 唯獨大摩獲升級
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2019-07-13 10:07:50
花旗新的利率基準情形包括到2020年底四次降息，促使該公司下調壹系列地區性銀行的評級，包括富國銀行(47.36, 0.22, 0.47%)。另壹方面，券商對利率下降不太敏感，摩根士丹利(44.87, 0.69, 1.56%)的評級獲得調升。
“雖然情緒已經非常消極，但我們並不認為遠期曲線的風險完全被銀行股消化，”分析師Keith Horowitz在壹份報告中寫道。
Horowitz對地區性銀行最為謹慎，因為它們“最容易受到美聯儲降息的大家”，凈息差好處“來得快、去得也快，沒有直接的支出抵消 —— 可能導緻市盈率壓縮。”
他說，“最好的藏身之所”可能是部分信用卡和券商股票。信用卡公司通常資產敏感性較低，並且受益於健康的消費開支，後者可能會受到美聯儲寬松政策的支援。他還強調低失業率和“控制良好的”消費者杠桿率。券商對利率的敏感程度低於其他銀行，並可能因美聯儲的寬松政策“提升資本市場收入”而獲利。
摩根士丹利股價周五早盤壹度上漲1.3%。
花旗將於周壹上午8點啟動銀行業財報季，隨後是周二的摩根大通(115.3, 1.20, 1.05%)、高盛(213.94, 2.59, 1.23%)和富國銀行，以及周三的美國銀行(29.45, 0.09, 0.31%)。
花旗的評級調整：
摩根士丹利評級從中性上調至買入，因有形資本回報率ROTE接近該行11.5%-14.5%指導區間的上限，且利率風險敞口相對較小；也許艱難的第二季度可能已經被股價消化。
高盛的目標股價提升14美元，至224美元。
富國銀行的評級從買入下調至中性，因為“收入增長趨勢令人失望，美聯儲降息將帶來損害”；也在期待CEO人選落定，若內部選拔可能意味著富國銀行維持其支出目標的可能性更高。
Citizens Financial Group Inc．評級從買入下調至中性；該行是最受美聯儲降息影響的銀行之壹。
Comerica Inc．評級從中性下調至賣出。
Fifth Third Bancorp評級從買入下調至中性。
M&T Bank Corp．評級從中性下調至賣出。
Northern Trust Corp．評級從中性下調至賣出
下調紐約梅隆銀行(43.56, -0.09, -0.21%)和道富集團(55.19, 0.15, 0.27%)的目標價。
上調美國運通和Synchrony Financial的目標價。
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