新債王岡拉克：美國GDP增長完全依賴國債，黃金多頭仍有機會
Author：管理員From：www.change888.com Date：2019-05-15 09:50:18
有“新債王”之稱的岡拉克是500億美元的雙線資本（Double Captial)的創始人兼首席投資官，本周二(5月14日），岡拉克再次警告投資者，美國政府在下次經濟衰退時“沒有工具”刺激經濟。美國經濟現在像是經濟風險和債券市場長期風險的混合體，非常糟糕。他警示，美國經濟兩年內出現衰退的風險“極高”，而壹年內出現衰退的可能性約為50%。在接下來的六個月裏，這種可能性為30%。公司債券市場已經被國家債務拖下水，並奉勸投資者遠離投資級債券。
GDP增長完全依賴國債
岡拉克說，美國債務越來越重，美政府卻沒有應對衰退的工具箱。美國經濟現在像是經濟風險和債券市場長期風險的混合體，非常糟糕。
今年股市受美聯儲維持利率穩定的決定，加之溫和的經濟復蘇，方才提振。岡拉克預計今年股市將在某個時點出現負增長，“股市年底幾乎沒有任何進展”。
根據美國經濟分析局(Bureau of Economic Analysis)的數據，美國第壹季度GDP增長3.2%。這標誌著四年來最好的GDP增長開始。
岡拉克說，美國經濟增長似乎“完全”依賴於政府、企業和抵押貸款債務，如果美國沒有增加數萬億美元的債務，經濟就會萎縮。他把消費問題比作刷爆信用卡，“經濟增長只是債務增長，這才是GDP增長的真正原因......盡管美國GDP增長強勁，就業形勢強勁，但美國未來仍將面臨‘危險經濟時期 ’。”
“如果美國國債不出現，過去5年的名義GDP增長將是負數。當人們看到這些GDP數據時，似乎都忽略了壹件事……他們似乎不明白，熒幕上看起來相當不錯的GDP增長實際上完全是基於債務——政府債務、企業債務，甚至現在抵押貸款債務的壹些增長。”
自從特朗普推行減稅計劃以來，美國債務壹直呈螺旋上升的趨勢。美國“債務上限”命懸壹線。如果美國國會不能及時提高美國債務上限，那麽在今年9月30日，美國財政部在本財年結束的時候耗盡現金。
岡拉克警示，兩年內出現衰退的風險“極高”，而壹年內出現衰退的可能性約為50%。在接下來的六個月裏，岡拉克認為這種可能性為30%。他錶示，美國股市和債市將進入脆弱期。
市場對美聯儲刺激“上癮了”，即使失業率創50年歷史新低，美聯儲2019年內不會加息，美國經濟似乎也無法承受2.5%的聯邦利率。他預計美聯儲在未來12個月降息的可能性約為70%。CME聯儲觀察工具也顯示，美聯儲年底前降息機率接近70%，而壹個月前，該數字為40%。
公司債“完全失去控制”
BBB級公司債券規模激增，岡拉克援引摩恩士丹利的數據稱，根據杠桿率，45%的公司債應該被降級為“垃圾債券”。岡拉克不客氣地說，不僅僅是BBB，而是整個公司債券市場，現在都是垃圾債券，聽起來與金融危機期間爆發的壹系列高風險證券類似。“不要在蒸汽壓路機前撿硬幣——基本面差，估值虛高。”
BBB級債券規模激增有淪為垃圾股風險，投資者需要看清美國GDP增長的實質，預防美國3個月國債和10年期國債再度倒掛，將是美國經濟浮現衰退的預警信號，這可能會進壹步推升避險情緒，將進壹步對位元幣、日元和黃金給予支撐。
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