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新債王岡拉克稱債市已“完全失去控制”,美聯儲報告也拉響最新警報,警惕避險情緒躁動
Author:管理員From:www.change888.com Date:2019-05-08 17:10:00
BBB級債券的規模激增及信貸風險被美聯儲“盡收眼底”
BBB級債券的規模激增及信貸風險被美聯儲“盡收眼底”,中原標準時間5月7日淩晨美聯儲PO的《金融穩定報告》中指出高風險企業發放的貸款水準已經超過了2007年和2014年早些時候的峰值。今年2月12日,美國財政部公佈數據顯示,美國債務規模達到22.01萬億美元,這也是史上首次突破22萬億美元。22萬億美元什麽概念呢?相當於需要27個目前市值為8200億美元的蘋果公司來抵償。美國債務炸彈瀕臨爆炸,特朗普如何破局?
自去年特朗普政府推出15億美元減稅計劃以來,美國債務壹直呈螺旋上升趨勢。歐巴馬任職期間,債務增長則更加恐怖——10萬億暴增至20萬億,整整翻了壹倍。美國“債務上線”命懸壹線,如果美國國會不能及時提高債務上限,那麽在今年9月30日,美國財政部在本財年結束時耗盡現金。無額度舉債之後,特朗普政府可能會劍走偏鋒,採取更加強硬和更具保護主義色彩的貿易政策。
公司債需提高警惕
“新債王”雙線資本(Doubleline Capital)創始人兼首席投資官傑弗裏·岡拉克(Jeffrey Gundlach)警示稱公司債券市場正被國家債務拖下水,並奉勸投資者遠離投資級債券市場。他說3年期和5年期美國公債收益率曲線趨陡的"主要原因"在於節節攀升的赤字。
2008年金融危機後,BBB級企業債市場價值約為3萬億美元,為高收益率企業債市場價值(1.2萬億美元)的兩倍多。美國最低等級的投資級債券,即BBB級企業債規模激增。 從歷史上看,當信貸周期轉變時,大約10%~15%的BBB級債被降級為高收益率債,成為“垃圾債券”。他援引摩根士丹利(Morgan Stanley)的數據稱,根據杠桿率,45%的公司債應該被降級為垃圾債券。不僅是BBB,而且是整個公司債券市場,現在都是垃圾債券。
當經濟疲軟後,很多BBB級企業債面臨被調降為垃圾債的風險時,因為需要遵循“確保所持資產保持在最低信用質量之上”的投資規定,共同基金和其他有類似投資規定的投機機構可能被迫迅速拋售大量BBB級債券,但信用質量比十年前更差。
摩根大通中國債務資本市場主管謝桐接受記者採訪時也分析稱,BBB級債券數量激增,主要是過去數年中美國的並購活動特別多,大企業在進行大規模並購時會增加企業負債,從而導緻評級遭到下調。渣打銀行(中國)財富管理部投資策略總監王昕傑接受記者採訪時稱,美國股票回購將繼續強勁,但企業盈利增長預期將放緩,整體的企業健康狀況可能繼續惡化。
隔夜歐美股市大幅下跌,亞洲股市周三也普遍跟跌,市場避險情緒顯著升溫,BBB級債券的規模激增也有淪為垃圾債的風險,可能會進壹步推升避險情緒,可能會給黃金、日元等避險資產提供支撐。
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