上周四，3個月期美元Libor大跌4.063個基點，創2009年5月以來最大單日跌幅。
　　
　　Libor（倫敦銀行間同業拆借利率）是大型國際銀行願意嚮其他大型國際銀行借貸時所要求的利率。過去幾十年來，3個月期美元Libor壹直是離岸美元關鍵的短期基準利率，是衡量銀行間借貸成本的最重要指標。
　　
　　對於Libor單日暴跌的原因，分析師主要歸因為三個因素：追趕商票利率、收益率曲線倒掛和美聯儲放緩加息。

　　
　　追趕商票利率
　　
　　Libor暴跌之前，商業票據（Commercial Paper）收益率出現下降趨勢。
　　
　　華爾街見聞此前提及，商票收益率是銀行在提交Libor時的主要參考之壹。在12月達到峰值2.78%之後，2月6日，90天AA級的商票利率跌至2.51%。周四Libor的走低，再次使這兩者的走嚮同步。
　　
　　野村證券分析師Charlie McElligott認為，Libor的下跌 “可能是嚮目前90天商票利率調整所緻”。
　　
　　德意誌銀行分析師Steven Zeng錶示，商票收益率下降的壹個重要因素是近期資金流入優質貨幣基金（Prime Money Market Fund）。自去年12月以來，優質貨幣市場基金的資產增長了約11%。本周ICI的數據顯示，優質貨幣市場基金總資產自2016年以來首次超過6000億美元。隨著優質基金資產的增長，現金被配置在無擔保的借貸市場，從而壓低了利率。
　　
　　公開資料顯示，優質貨幣基金是優質基金的壹種。優質基金通過投資於高質量公司債券以獲得相當於最優惠利率（Prime Rate）的收益，其中最優惠利率是商業銀行嚮高信用資質的公司收取的貸款利率。
　　
　　收益率曲線倒掛
　　
　　Steven Zeng錶示，Libor突然下跌還有更多原因。雖然美聯儲加息吸引了更多資金進入短期市場，但收益率曲線倒掛可能也起到了重要的推動作用。目前，美國國債曲線在1年期和5年期之間存在倒掛。此外，10年期國債收益率低於3個月Libor。
　　
　　金融部落格ZeroHedge指出，鑒於3個月Libor目前較2年期國債收益率高出21個基點，較5年期國債收益率高出23個基點，壹些投資者發現，貨幣市場投資比中短期國債更具吸引力。
　　
　　資金流動數據也佐證了這壹觀點。據彭博，自12月20日以來，流入主要貨幣市場基金激增約360億美元。大部分的資金投入了以Libor定價的商業票據、存款證和定期存款，所以隨著市場對這些金融產品需求的增加，也推動了Libor的走低。
　　
　　目前，Libor仍高於商票收益率。3個月Libor與90天期AA級金融票據收益率之間的息差目前為19個基點，去年則為平均13個基點。Steven Zeng認為，短期內Libor仍可能會有小幅的下行風險。
　　
　　美聯儲放緩加息腳步
　　
　　不少分析師認為，Libor暴跌背後的重要原因是美聯儲1月暗示暫停加息。自從美聯儲錶示暫緩加息後，3個月Libor已纍計下跌13個基點。
　　
　　自2015年美聯儲開啟加息以來，美元資金利率總體呈現上升趨勢。2018年初開始美元Libor快速上漲，去年12月20日，3個月美元Libor曾觸及十年高位，2.82375%。
　　
　　國金固收周嶽此前錶示，綜合來看，2018年推動Libor上行的因素中，壹是美聯儲連續加息以及加息預期推高美元資金借貸成本；二是美聯儲縮錶相當於持續嚮市場抽取美元流動性，導緻美元供給減少；三是離岸市場的美元需求提升。目前市場對19年美聯儲加息次數的預期有所降低，加息對Libor的推高作用可能邊際減弱，流動性持續收緊也會影響美聯儲的加息和縮錶進度，因此，預計上述推動Libor上行的因素在19年會有所減弱，後續美元Libor繼續攀升的空間或將有限。