Hightower研報：金屬市場看漲力量集聚，牛市即將回歸

Author：管理員From：www.change888.com Date：2019-01-11 17:33:48

　　芝商所近日POHightower研究公司的金銀研報顯示，金屬市場情況有所更新，出現重返牛市跡象。黃金、白銀和鈀金強勁上漲，錶明看漲力量正在集聚，避險資產屬性可能重新回歸。
　　
　　貴金屬闆塊的心理似乎出現了具有決定意義的變化。在過去的壹月中，黃金、白銀和鈀金都同時獲得了不錯的收益，我們把這視作看漲力量擴大的跡象。盡管市場的註意力仍放在避險以及貨幣相關的行為上，第四季度
　　
　　股價的崩盤似乎引發了投資資本壹輪嚮著黃金、白銀和鉑金的循環，以及更重要的朝著經典避風港屬性的回歸。
　　
　　歷史上對金屬避風港屬性的興趣，壹開始總是典型的循環形態，但也可能過渡後湧嚮安全資產資產，這反過來又帶動價格飛漲。不過，因為金屬長期缺乏投資熱度，外加所有市場的全球化，哪怕輕微的資產配置變化也可能引發顯著的上行活動。
　　
　　十月初至十二月底之間，黃金投資的需求走強初現端倪，衍生品總持倉量新流入近300萬盎司，持倉總量達到5500萬盎司。但對白銀牛市而言，不幸的是白銀衍生品總量仍持續遭受侵蝕，相較於2017年7月創下的6.51億盎司的記錄，至十二月底這壹數字僅達到6.17億盎司。
　　
　　我們預計，2018年底黃金和白銀將取得令人矚目的收益，從而實現有利的年度基金再平衡配置。僅十二月中，2月黃金的價格便上漲了近5%。金價八月至十二期間也上揚9.5%。再對比十二月股價下跌16.4%的錶現，投資者何去何從應當壹目了然！很顯然，因為美元十二月加息將終止美聯儲當前緊縮周期的觀點，各大市場也有所獲益。壹些經濟預測稱2019年將出現衰退，不少分析人士預測美聯儲或將被迫降息。因此，隨著美元從2018年中期的低點，因為對2019年出現三次“點圖”加息的預期，已經漲幅已超過7%，美元的看漲情緒或許已經過了頂點，而貴金屬在未來數月中可能將得到貨幣市場的持續支撐。
　　
　　2018年大部分時間裏，黃金與美元的步調基本是正好相反，美元如果下行趨勢，則金價可能會迅速恢復到美國對中國商品徵收額外關稅前的水準。通過直線反轉，美元若回到夏末低點，則相當於金價上漲至1325美元。
　　
　　從技術角度看，在直面外部市場的不利動作下，十二月金市的收益仍較為可觀，錶明市場機制已發生了變化。當然，自八月份金價暴跌至1175美元以下後，金市就壹直保持著上升趨勢；而十壹月後，市場的強勢是因為缺乏替代品，這也給看漲形勢增添了可信度。近期也出現了長期看漲的技術信號：二月黃金期貨契約自五月中旬以來首度攀升至200日均線以上。
　　
　　盡管十二月的反彈已經開始擴大投機和基金凈多頭頭寸，然而在非商業與非報告合並凈多頭頭寸爬回25萬手前，金市仍不會被認定為超買。至十二月底，現有頭寸約為此水準的壹半。銀市的投機和基金凈多頭約為4.5萬手，在凈多頭升至7.5萬手前，銀市不算作超買。
　　
　　技術和基本面條件似乎都在朝著利好的方面發展，這可以算是許久以來的首次持續且顯著的變化。在接下來的幾周裏，貴金屬市場將繼續觀察美元的走勢，以尋找下行趨勢的跡象；同時也需要關註投資周期轉嚮金屬的證據，例如金銀價格十二月上漲可能還會延續。