11年第壹次！美債收益率出現倒掛！鮑威爾治下，美聯儲還敢加息？

Author：管理員From：www.change888.com Date：2018-12-04 17:38:44

　　11年第壹次！美債收益率曲線出現倒掛！
　　
　　周壹（12月3日）美債市場突然傳來壹個消息，而且是11年第壹次出現的罕見現象——美債收益率曲線出現了“倒掛”！
　　
　　具體來看，周壹，10年期美債收益率跌至 2.97%，持續低於3%的關鍵水準。猜啊，2年期美債與10年期美債的利差縮窄至不足15個基點，3年期美債收益率壹度較5年期美債高出1.4個基點。
　　
　　換句話說，5年期美債與3年期美債收益率倒掛，為2007年以來首次，即：11年以來，美債首現收益率“倒掛”。
　　
　　此外，據檢視債券收益率數據顯示，投資者更關註的另外也壹組數據——2年期和10年期美債利差也出現了類似的情況，隔夜，2年期-10年期美債利差跌至不足15個基點，同樣為2007年以來最低。
　　
　　美債收益率曲線倒掛，釋放什麽信號？
　　
　　看完上面，或許大家要問了：倒掛就倒掛唄，有什麽關系？
　　
　　實際上，關於這壹點，此前多篇文章也解釋過這個“收益率曲線倒掛”！
　　
　　壹直以來，金融市場就把“收益率曲線倒掛”被視為經濟衰退的標誌之壹。
　　
　　為什麽這樣說呢？理由是什麽？
　　
　　其實這壹點，此前文章也解釋過，這主要是因為如果短債收益率高於長債，那麽意味著長線投資的信心減弱，換句話說，投資者對未來收益的期望下降。
　　
　　而且收益率曲線仍然是預測經濟轉摺點的好方法。從歷史上看，平均而言，在經濟衰退前壹年左右，就會出現壹條反嚮或倒掛的收益率曲線。
　　
　　對此，穆迪分析公司(Moody‘sAnalytics)首席經濟學家馬克·贊迪(Mark Zandi)此前就警告稱：“如果我們的收益率曲線劇本再次成功上演，那麽它的壹部分潛臺詞就是：美國將在2020年夏季陷入經濟衰退。”
　　
　　當然，壹些分析師將其歸因為低利率的常態化，不過，也有壹部分分析師甚至認為，利差已經失去了古早的指標意義。
　　
　　鮑威爾治下，美聯儲還敢加息嗎？
　　
　　那麽問題又來了：現在美債收益率曲線出現倒掛，那麽美聯儲還敢加息嗎？
　　
　　對此，早在上周，美聯儲主席鮑威爾就對中性利率發錶了偏“鴿派”言論，市場對於2019年美聯儲加息的情況就開始有了分歧。
　　
　　此外，據英國《金融時報》報道，達拉斯聯儲主席羅伯特·卡普蘭（Robert Kaplan）在當地時間上周五接受採訪時錶示，由於通脹上升較為平緩，“我們可以保持耐心，盡量避免加息過度的情況”。
　　
　　無獨有偶，上周五明尼阿波利斯聯儲主席Kashkari也曾錶態稱，美聯儲升息力度過大可能導緻經濟衰退，當前的利率接近中性，因而聯儲應該暫停加息。
　　
　　雖然如此，不過，目前市場仍然大機率押註美聯儲會在今年的12月加息。而據CNBC對美聯儲觀察員的最新調查顯示，85%的人認為12月美聯儲將會加息，美聯儲明年將加息2-3次。根據調查，2019年美國聯邦基金利率可能從今年底的2.4%上漲至3%，美聯儲利率目標為3.3%。
　　
　　終上所述，盡管包括鮑威爾在內的多名美聯儲官員開始指出全球經濟增長放緩和其他風險帶來的“阻力”，但在美聯儲12月18-19日政策會議後PO最新經濟預測之前，無法了解上述阻力在多大程度上改變了他們的預期。
　　
　　那麽妳呢？妳認為基於當前的金融環境，美聯儲在2019年加息情況會如何？