能源分析師坎寧安(Nick Cunningham)最近撰文指出，油價從10月份的峰值下跌逾20%之後，顯示出已經觸底的壹些跡象。目前看來，OPEC+是否減產將成為油價是否有望反彈的主要因素。
　　
　　美國原油庫存大增但油價卻有所反彈，暗示油價可能觸底
　　
　　11月14日淩晨，WTI原油價格觸及54.75美元/桶的低點，佈倫特原油價格觸及64.61美元/桶的低點。11月16日公佈的數據顯示，美國截至11月9日當周EIA原油庫存增加1027萬桶，但兩種原油基準價格在上周末均有所回升,這錶明油價可能已經觸底。
　　
　　德國商業銀行在壹份報告中錶示：“油價對美國庫存數據的反應顯示出，市場已經基本消化了負面消息，這是美國原油庫存增長1000萬桶以上，卻未能給油價帶來進壹步壓力的唯壹解釋。”
　　
　　與此同時，原油庫存目前已連續八周攀升，這無疑是錶明市場已明顯回到盈余狀態的壹個跡象。可以肯定的壹點是，這是利空消息，有助於解釋油價為何在過去壹個月出現暴跌。
　　
　　然而，這也大大增加了OPEC在12月初做出反應的可能性。美銀美林在壹份報告中錶示：“我們認為，隨著OPEC在12月實行減產，石油銷售已超賣，油價可能會從目前水準出現反彈。”美銀美林還錶示，預計2019年佈倫特原油價格將不再像此前預期的那樣升至95美元/桶高位。看漲油價的人已經改變想法，美銀美林也是如此。
　　
　　基本面或能支撐油價
　　
　　然而，對沖基金和其他基金管理公司對凈多頭頭寸的清算，給市場帶來了很大壓力。因此，油價的上行空間再次擴大。美銀美林在報告中錶示：“鑒於庫存仍不算太高，我們認為油價應能從基本面找到支撐。”
　　
　　巴克萊指出了壹些基本面因素，錶明情況並沒有看上去那麽糟糕。例如，以“需求覆蓋天數”計算，經合組織(OECD)的石油庫存仍低於五年平均水準。
　　
　　巴克萊在壹份報告中錶示：“基於我們的收支平衡，我們預計，到2019年年底，經合組織在需求覆蓋日的庫存數量將繼續支油價。”
　　
　　此外，雖然美國制裁伊朗的力度不及預期，嚮8個國家和地區給予石油豁免權，但這也只是暫時的。未來幾個月伊朗的石油出口將繼續下滑。事實上，最近油價暴跌實際上給了特朗普政府更多的合作空間，而且可以對8個國家和地區採取更強硬的立場。
　　
　　此外，低迷的油價可能關閉邊際供應，從而刺激石油需求。巴克萊甚至暗示，由於油價下跌，伊朗可能會加大對霍爾木茲海峽的威脅，而委內瑞拉的石油產量可能以更快的速度出現下滑。
　　
　　盡管如此，油價能否從目前水準上漲取決於OPEC的行動。沙烏地已經錶示，打算在12月份將石油產量減少50萬桶/日，OPEC可能會採取進壹步行動。俄羅斯官員在接受採訪時錶示，他們對媒體報道的減產140萬桶/日不感興趣，但他們可能會簽署減產100萬桶/日的協議。
　　
　　這些傳言往往會推動市場走勢。11月15日和16日油價出現反彈，這在很大程度上受到OPEC行動預期上升的推動。隨著這些事情發展，石油交易員們在各種猜測中進行買賣操作。更具體地說，沙烏地減產50萬桶/日的消息已經被市場消化，OPEC可能減產100萬桶/日的消息也被市場消化。因為現在有傳言稱，減產量可能會達到140萬桶/日，因此減產100萬桶/日可能被認為是中間路線選擇。減產量低於該水準將令市場感到非常失望，並可能拖纍油價回落。
　　
　　國際能源署指出，根據目前的基本面走勢，2019年上半年全球供應過剩可能高達200萬桶/日，這需要OPEC+採取行動來進行阻止。