周壹(10月8日)，10年前，全球各大央行開始競相為陷入衰退的全球經濟紓睏，而如今它們正逐步退出寬松的貨幣政策。
　　
　　美聯儲的基準利率目前為2008年以來的最高水準。部分決策者們暗示，在9月的美聯儲加息後，該機構將在今年12月再次加息，並在2019年進壹步加息。Bloomberg Economics已PO季度財測中，全球22家央行中有10家自7月初以來上調利率，預計有7家央行將在12月前再次選擇加息。
　　
　　美聯儲加息後關註什麽？三大央行“各顯身手”需註意！
　　
　　美聯儲主席鮑威爾
　　
　　當然，這並不是說全球央行政策收緊，各大決策者之間存在較大分歧。其中，歐洲央行購買資產直到12月，並承諾在明年夏季之前不會加息。日本央行繼續推出大規模刺激計劃，中國央行也對增長放緩保持警惕。
　　
　　Bloomberg Economics對下文所述的三大央行的舉措進行了觀察，概述它們最近做了什麽，並試圖分析其接下來的舉動。
　　
　　美聯儲第4次加息到2019年初？
　　
　　當前美國聯邦基金利率：2.25%；2018年底的利率預測：2.5%；2019年底利率預測：3%。
　　
　　美聯儲有望在今年12月再次加息25個基點，進壹步嚮貨幣政策正常化邁進。此前，美聯儲為應對金融危機及其余波而打開閘門。美聯儲決策者暫時預計2019年還會有3次加息，不過他們強調此舉可能取決於經濟的演變。
　　
　　美聯儲主席鮑威爾曾錶示，加息過多可能使經濟拖入衰退，而加息過少可能使通脹飆升或產生資產泡沫風險，美聯儲正試圖從二者之間找到壹個均衡點。當利率處於超低水準，而且似乎除了加息之外別無選擇時，這個任務就會變得容易壹些。當利率越接近既不限制也不刺激經濟增長的“中性”水準時候，完成這個任務就越睏難。
　　
　　Bloomberg Economics經濟學家YelenaShulyatyeva錶示：“美聯儲的利率計劃很容易受到美元走強、縮減資產負債錶和收益率曲線趨平的影響。政策制定者面臨著挑戰：在財政利好因素減少並最終發生逆轉的時期避免經濟過度剎車。Bloomberg Economics此前曾預測，美聯儲可能會將2018年的第4次加息延後到2019年初，但考慮到9月FOMC會議上的點陣圖重新組合以及中期展望，這種可能性已明顯降低。盡管如此，美聯儲可以等到更多關於貿易摩擦、收益率曲線平直度、下半年經濟增長狀況甚至中期選舉結果的消息公佈後，再敲定其12月的加息決定。”
　　
　　歐洲央行12月結束資產購買計劃
　　
　　目前存款利率：-0.4%；2018年底利率預測：-0.4%；2019年底利率預測：-0.15%。
　　
　　隨著歐元區通脹嚮目標靠攏，歐洲央行正在推進2018年底結束資產購買計劃。德拉吉強調潛在價格壓力出現了“相對強勁”的上升。歐洲央行錶示，要到2019年夏季之後才會加息，而投資者正押註於2019年底首次加息。
　　
　　盡管如此，決策者還是強調了經濟的下行風險，主要是特朗普貿易糾紛的連鎖反應，新興市場的動蕩和英國可能無協議退出歐盟的風險加劇了不確定性。投資者的註意力也將很快轉嚮誰將在壹年後接替德拉吉。
　　
　　Bloomberg Economics的經濟學家David Powell說：“經濟復蘇、薪資增長加速以及通脹初步擡頭的跡象，讓歐洲央行有信心在12月結束資產購買計劃，並暗示將在2019年9月首次加息。我們懷疑存款利率小幅將上調15個基點，這將使歐洲央行的利率路徑恢復正常。”
　　
　　日本央行短期內料按兵不動
　　
　　當前政策利率：-0.1%；2018年底利率預測值：-0.1%；2019年底利率預測值：-0.1%。
　　
　　日本央行正在推進其大規模貨幣刺激計劃，而其同行則在制定危機前的政策。在7月對其政策設定進行調整後，鑒於通脹仍不到日本央行2%目標的壹半，短期內幾乎沒有調整的可能。
　　
　　大多數經濟學家現在預計，黑田東彥將至少在2019年底前保持目前的收益率曲線設定不變，短期利率鎖定在- 0.1%，10年期債券收益率目標在0左右。日本央行7月的舉措旨在通過減緩副作用的纍積，為其長期行動做好準備。此外，日本央行還錶示，將讓10年期國債收益率更自由地波動，並削減負利率下的外匯儲備。這些調整說服經濟學家延後了之前的預測。
　　
　　Bloomberg Economics經濟學家錶示：“在可預見的未來，日本央行將需要維持其極端刺激政策，因為通脹持續疲軟，美國保護主義和經濟放緩對全球經濟增長構成越來越大的風險。與此同時，金融失衡——日本央行不斷膨脹的資產負債錶、扭曲的日本國債市場以及地區銀行盈利能力面臨的壓力正在加劇。話雖如此，日本央行定於10月底PO的下壹份金融體系報告，將在評估極端刺激措施的負面影響和進壹步調整政策框架的任何潛在需求方面發揮比以往更重要的作用。”