互易市場4月18日（周三）訊 摩根大通歐洲股票策略師Julien Lafargue預計美元將走弱，他認為美元的走軟是赤字和其他非政治因素造成的。許多著名投資機構對此也做出了評論。

　　歐洲央行

　　法巴銀行：如果歐洲央行太晚才開始貨幣正常化，經濟壹定會過熱。

　　法國巴黎銀行首席市場經濟學家Paul Mortimer-Lee稱，如果歐洲央行政策太晚才開始邁嚮正常化，慢慢來，那麽經濟壹定會過熱，長時間低於目標之後，他們可能會想要讓經濟過熱，讓經濟增速超過長期趨勢壹段時間，以加強對未來通脹的預期。

　　股市

　　摩根大通資產管理公司預計歐元區股市將上漲。

　　摩根大通資產管理全球市場策略師Mike Bell錶示，由於採購經理指數調查數據企穩且相對於預期有所改善，歐洲股市在2018年余下的時間將從當前水準反彈；預計PMI在54上方趨穩，而非繼續下跌；盡管如此，該資產管理公司略微下調了對歐洲股票的曝險，因為該地區是全球經濟中增長趨緩的壹個地區；貿易擔憂被誇大；隨著年初以來估值變得更加便宜，投資者將意識到由此產生的“價值機會”雖然歐元強勢並不是認為歐洲股市2018年不會產生正回報的理由，但相對而言，這錶明投資者可能希望超配美國或新興市場等其他地區。

　　外匯

　　美元

　　摩根大通：美元將走弱，美國不應給別國打上貨幣操縱國的標簽。

　　摩根大通歐洲股票策略師Julien Lafargue錶示，預計美元將走弱，美元的走軟是赤字和其他非政治因素造成的。Lafargue認為，美國的通脹正在逐步上升，美聯儲可能會允許通脹有些過熱；美國不能給別國貼上貨幣操縱國的標簽。

　　英鎊兌美元

　　丹斯克銀行：技術面因素主導英鎊兌美元反彈。

　　丹麥丹斯克銀行討論了英鎊兌美元願景，認為上周匯價的反彈似乎主要由技術面因素主導，短線需明確上破年內高點1.4345，才能維持上行動能，現已站上該點位；當前市場對英國央行5月加息幾率的計價已經達到80%，仍認為現在預計此預期升溫還略顯過早。

　　荷蘭合作銀行：英鎊已成為2018年錶現最佳的貨幣。

　　在G10貨幣中，英鎊已成為2018年錶現最佳的貨幣。交易員稱，英國升息的願景高企令英鎊更具吸引力，而美元備受貿易戰沖突打擊。

　　荷蘭合作銀行外匯策略師Jane Foley錶示，英鎊近期的強勢可以追溯到2017年9月，當時英國央行已準備好提高利率變得明顯。在2017年11月，該央行10年來首次提高借貸成本，從0.25%提高到0.5%；隨後在1月，英鎊動能得以維系，主要因英國央行暗示將加快升息；後續任何有關利率的暗示是英鎊下壹走勢的關鍵。

　　德國商業銀行：英鎊收於1.4345上方後才能確認後市續漲。

　　德國商業銀行技術分析認為，英鎊兌美元日線需收於1.4345上方，此後才可能延續漲勢，此後目標上看2015年4月低點1.4565和2007年-2018年阻力線1.4957；匯價仍受買盤支撐，持穩於五個月上漲趨勢線1.3985上方，初步支撐位位於1.4145，由1月中旬高點構築，跌破後依次下看1.3765、1.3712和1.3658，分別為2月低點和3月低點，及2017年9月高點。

　　歐元兌美元

　　荷蘭國際集團：宜做多歐元兌美元，但短線風險偏下行。

　　荷蘭國際集團認為，短線歐元兌美元風險仍偏下行，陷於區間內交投的幾率越來越大；該行股票策略團隊認為，短期內美國股市錶現將跑贏歐元區，因美國迎來良好財報季；美元對沖成本的持續提升可能暗示，相關資本流在較大程度上未對沖；過去兩個月政局不確定性未能大幅拉低歐元兌美元，顯示可通過期權做多，但倉位水準暗示短線偏下行。

　　德國商業銀行：短線歐元兌美元上行料受限於1.2430。

　　德國商業銀行技術分析認為，短線歐元兌美元上行將受限於1.2430，當前仍難以突破區間交投之勢，上行將受限於短期阻力線1.2432，可能再度跌回2017年-2018年上升趨勢線1.2260及4月低點1.2215，極有可能需收跌於2月低點1.2155，才能確認頂部形態形成。

　　丹斯克銀行：做多歐元“過於擁擠”，短線下修大門已打開。

　　丹斯克銀行分析師Aila Mihr指出，我們越來越相信歐元兌美元短線將在區間內下跌；我們的股市策略師認為短期內美股錶現將好於歐元區股市，因美國即將開啟壹個良好的財報季；這將促使資金湧入美國，流出歐元區。此外美元對沖成本繼續上升暗示這種資金流在更大程度上是非對沖性的，加上相對利率暗示歐元兌美元將下跌，歐元兌美元多頭達到極限，也使得該貨幣對面臨的下行風險加劇。

　　與此同時，過去兩個月政治不確定性未能大幅驅動匯價；我們通過期權做多歐元兌美元，但從頭寸看，歐元兌美元短線面臨下行風險。

　　大華銀行：對歐元兌美元持中性立場，存上測1.2425可能。

　　周壹(4月16日)日高摸至1.2395，匯價輕易嚮上突破強勁阻力位1.2360出人意料，盡管反彈之勢似乎顯得過度，但上破周壹日高將並不令人意外；也就是說，強勁阻力位上移至1.2425，持續上破該點位的幾率不大。

　　未來壹到三周觀點：持續認為盡管上行動能減弱，但仍存漲嚮1.2400的可能，與此預期壹緻，周壹匯價強勁上漲，雖然漲勢不及預期，但短線存續漲嚮1.2425的空間，該點位為相對關鍵阻力位，明確上破後將大幅提升續漲幾率，目標上看3月高點1.2475附近點位。

　　歐元兌英鎊

　　法國興業銀行：兩大因素打壓，歐元兌英鎊料跌至0.84。法國興業銀行討論了英鎊願景，維持結構性看漲立場，特別是兌歐元，基於兩大原因考慮，預計歐元兌英鎊將跌至0.84；從歷史水準來看，英鎊匯率仍廉價，且市場凈空頭倉位規模仍巨大。

　　日元兌美元

　　北歐聯合銀行：日元漲勢的頂峰已經結束，因日本通脹壓力可能保持遠低於2%的目標；盡管市場風險情緒依舊動蕩不安，但自3月底以來，日元的貿易加權值實際上已經下降了近3%。

　　紐元兌美元

　　德意誌銀行：建議本周在0.7360做空紐元兌美元，止損設於0.7520，目標0.7185；紐元兌美元上漲是受到頭寸急速建立的驅動；預計周四公佈的紐西蘭第壹季度通脹率疲軟。

　　新興市場貨幣

　　凱投宏觀：部分新興市場貨幣近幾個月變得更加脆弱。凱投總量經濟學家Neil Shearing等人錶示，包括土耳其裏拉、阿根廷比索和烏克蘭格裏夫納在內的壹些新興市場貨幣近幾個月來變得更加脆弱，因為外部環境惡化。

　　從衡量匯率脆弱性的指標來看，委內瑞拉和烏克蘭風險最高；土耳其、阿根廷、菲律賓和羅馬尼亞的風險正在上升，這些國家的外部環境惡化。而俄羅斯盧佈仍然易受美國制裁的影響，但與幾年前不同的是，俄羅斯經濟狀況變得更好，不太可能重演2014/15年的大幅貶值局面。

　　財政風險方面，對巴西、南非和埃及等壹些新興市場的長期財政狀況感到擔憂。

　　黃金  倫敦金交易平臺

　　道明證券：美聯儲偏鷹派的願景展望抑制了近期金價的上漲，壹旦通脹數據弱於預期將提振金價漲至1400美元/盎司。

　　原油

　　巴克萊預計，油價下半年將大跌。

　　巴克萊預計，佈倫特原油今年二季度均價在68美元/桶，但今年下半年原油價格可能會跌入修正區間。短期內，敘利亞、也門及伊朗的地緣政治緊張局勢將使油價維持高位。

　　巴克萊能源大宗商品研究主管列舉了4個原因，認為油價下半年將下跌。

　　第壹，對伊朗新制裁的供應影響被誇大了，且市場早已將委內瑞拉原油產量的下降計價。

　　第二，美國石油產量不斷創出新高。

　　第三，今年壹季度支撐石油市場的有利條件部分是由於惡劣天氣等免洗因素導緻美國石油供應減少。

　　最後，巴克萊預計，石油市場在今年最後幾個月將回到過剩，並在2019年全年仍然供應過剩。

　　荷蘭國際集團：將第二季度佈倫特原油價格預期從60美元/桶上調至69美元/桶，將同期WTI原油價格預期從58美元/桶上調至65美元/桶。將2019年四個季度的佈倫特原油價格預期上調10美元，預計第壹至四季度的佈油價格為60、62、65和65美元/桶，將同期WTI原油價格預期上調7美元，預計屆時分別為56、58、61和61美元/桶。

  註：本文收集各家機構最新的觀點評論，供大家參考。