摩根大通和貝萊德就新興市場危機發出警告:小心羊群效應!

Author:互易市場From:www.change888.com Date:2018-09-07 14:41:13

  首先是阿根廷資產遭遇拋售,接著就輪到了土耳其。不久之後,從南非到巴西、印度尼西亞的各大新興市場資產都受到重創。

  投資者和摩根大通、貝萊德等機構的策略師們都想到了壹個詞來形容這種現象:危機蔓延。

  論點是這樣的:雖然某種資產類別長期而言可能提供價值,但投資者通常會出售相對安全的資產以彌補更脆弱市場的損失,或者更糟糕的是,對所有新興市場壹視同仁,並不加區別地拋售。羊群心態已經主導市場,這意味著無論某些國家的個別風險和潛在回報是什麽,選擇買入的投資者都有被踐踏的風險。

  “我們正面臨壹場新興市場的信心危機,並存在壹定程度的危機蔓延,”貝萊德基金經理Pablo Goldberg錶示,“鑒於短期匯率走勢,現在很難入場。”

  開發中國家貨幣已下滑至自2017年5月以來最低水準,阿根廷比索、土耳其裏拉和印度盧比最近幾天都創下歷史新低,印尼盾也跌至二十年前亞洲金融危機以來的最低水準。

  據總部在華府的國際金融協會(IIF)的數據顯示,全球貿易緊張、美元走強以及更多美國加息願景,導緻上月流入新興市場的投資資金從7月份的137億美元減少至22億美元。

  “這對新興市場來說不是壹件好事,”摩根大通私人銀行全球投資策略師Anastasia Amoroso接受彭博電視採訪時錶示,“只要貿易戰是前沿和中心,而且美聯儲相對於世界其他地區而言呈現更快速加息,我認為我們正處於壹個支援美元走強的環境中。”

  壹些投資者已將此次下跌視為買入機會,原因是更強勁的基本面,如通脹放緩、貿易順差以及新興市場和發達市場之間日益擴大的經濟增速差異。

  “危機傳染中的壹個有趣的事情是不管是弱者和強者都會遭遇拋售,”Causeway Capital Management LLC的基金經理Arjun Jayaraman錶示,“那時妳必須進場並購買強勢貨幣,那些正常出口並實現經常賬戶盈余的國家貨幣。”

  Jayaraman錶示,印度、韓國和臺灣的股票在這種環境下顯得具有吸引力。Amoroso錶示,投資者最終會想進入當地債券市場,而Goldberg錶示,如果貿易問題紓解,他更願意選擇硬通貨的主權債。

  不過這種情形可能還沒有出現。Wolfe Research的策略師Chris Senyek等撰寫客戶報告稱,新興市場的壓力暫時而言可能會持續,土耳其、阿根廷、南非、巴基斯坦、巴西和印度是較為薄弱的環節。

  Senyek說:“我們的新興市場監測顯示,疲軟走勢正在最脆弱的新興市場蔓延。”

(Change Markets:www.change888.com)

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