因擔憂全球貿易戰以及阿根廷和土耳其經濟崩盤，再加上美國緊縮貨幣政策，新興市場股市周四（9月6日）暫時進入熊市領域。

　　iShares MSCI新興市場交易所交易基金（ETF）周四跌幅達到0.6%，自今年壹月創下的歷史高位已下跌逾20%。不過，該基金周四自日內低點反彈，最終收漲0.1%。

　　追蹤巴西、阿根廷、土耳其等股指的ETF也同樣進入熊市領域。土耳其股指自52周高位下跌逾56%，而巴西和阿根廷股指自高位回落均超過30%。

　　美聯儲繼續收緊貨幣政策，這提振了美元。因部分新興市場經濟體以美元計價的債務高企，因此美元升值讓這些國家償還債務的難度增加。美元升值也增加了新興市場購買大宗商品的成本，因大宗商品多數以美元計價。

　　麥格理商品和全球市場亞洲策略主管Viktor Shvets錶示，美元升值仍是關鍵。“只要全球央行堅持降低流動性，同時試圖擡高資本的成本，受害者就會繼續浮出水面。”

　　美聯儲今年已加息兩次，市場預計今年年底前美聯儲還將再加息兩次。

　　特朗普貿易保護主義政策也對新興市場帶來沖擊

　　特朗普政府的保護主義貿易政策也在新興市場帶來沖擊，因為這些經濟體中的大多數都是出口驅動的。

　　美國與其主要貿易夥伴國之間的緊張局勢近期加劇。針對美國近日可能推進對中國2000億美元輸美商品加徵關稅，商務部新聞發言人高峰6日錶示，如果美方壹意孤行，中方將視美方行動採取必要的反制措施。高峰錶示，中方再次重申，任何施壓措施對於中國都是無理、無效的。貿易戰解決不了任何問題，只有平等、誠信的對話和磋商才是解決中美貿易摩擦的正確選擇。

　　由於此前未能在美國政府設定的期限前就更新北美自由貿易協定達成協議，美國和加拿大代錶團9月5日在華府繼續展開談判，試圖加入美國和墨西哥於8月27日達成的雙邊貿易協定。新的貿易協定將取代之前的北美自貿協定（NAFTA），該協議包括美國、加拿大和墨西哥三方。北美自貿協定遭到美國總統特朗普的嚴厲批評，他稱其為“有史以來最糟糕的協定”。

　　此外，特朗普在接受專訪時錶示，下壹步可能會將貿易矛頭指嚮日本。《華爾街日報》專欄作家James Freeman周四（9月6日）在文章中提到他與特朗普的電話。在電話中，特朗普稱他與日本領導人擁有良好關系，但隨後補充道：“當我告訴他們需要支付多少錢時，好關系當然會結束”。

　　Freeman錶示：“聽起來特朗普‘仍非常註重消除與美國貿易夥伴的貿易逆差’。 特朗普已經與加拿大、墨西哥和歐洲等貿易夥伴發生摩擦。但總統看到了壹個問題，即使他與北美和歐洲的盟友完成談判，貿易的不確定性也不壹定會結束。他似乎仍然對美國與日本的貿易條款感到睏擾。”報道PO後，美元兌日元下跌，跌幅近0.8％，至110.65日元。

　　阿根廷和土耳其

　　阿根廷和土耳其位於新興市場風暴的最前線，兩國正努力應對經濟衰退。

　　今年7月，阿根廷通脹率同比上漲逾30%。阿根廷央行試圖通過加息抑制通脹，但收效甚微。上周，阿根廷央行將利率上調至令人瞠目結舌的60%，為全球最高的利率水準。

　　在8月特朗普宣佈來自土耳其的鋼鐵和鋁進口關稅翻倍後，土耳其裏拉跌至歷史低位。今年迄今為止，裏拉兌美元已下跌逾40%，因土耳其總統埃爾多安支援本國央行將利率維持在低位。不過，土耳其央行誓言，將遏制本國通脹飆升。

　　土耳其國家統計局9月3日PO的數據顯示，土耳其通貨膨脹持續惡化，8月CPI與去年同期相比上升17.9%，幅度為2003年以來最大。

　　麥格理的Shvets錶示，土耳其和阿根廷的挑戰不僅在於這兩個國家有著不可持續的雙重赤字，並承受著巨大的通脹壓力，還在於他們迄今為止的應對措施要麽緩慢，要麽敵對。他稱：“實際上，雙方都面臨著政治上令人不快的選擇，要麽陷入深度衰退，要麽進行某種形式的資本管制和債務重新談判。”