Nick Cunningham撰文錶示，新興市場貨幣危機尚未結束，並可能會嚮更大範圍蔓延，這將拖纍石油需求。

　　上周，在僅僅幾天的時間內，阿根廷比索下跌近20%，使得今年迄今為止比索兌美元的跌幅超過50%。阿根廷央行絕望地將本國利率從45%上調至60%，希望以此阻止比索的持續下跌。比索兌美元稍微有所反彈，如今交投於1美元兌逾37比索。在8月初，兩者的匯率為1美元兌27比索，而在今年年初時為1美元兌18比索。

　　這對阿根廷來說似乎是壹個問題，但其貨幣動蕩預示著壹場席卷新興市場的更廣泛不安情緒。今年，壹系列新興市場貨幣大跌，引發金融市場動蕩，並迫使這些國家的央行加息。

　　換個角度來說，因美聯儲收緊貨幣政策導緻美元升值，令全球貨幣遭重創。這凸顯了全球經濟更深層次的問題。在持續了十年接近零水準的利率後，美聯儲如何能退出龐大的貨幣刺激措施而不對全球經濟造成嚴重破壞？

　　強勢美元通過幾種方式打擊新興市場。首先，美元升值直接壓低了新興市場貨幣兌美元的價值。但從這裏，問題變得更加糟糕。新興市場貨幣貶值導緻這些國家以美元計價的債務變得更加昂貴，更難以償還這些債務。這可能會減緩經濟增長，因為企業不得不削減開支，消費者難以償還債務，違約風險上升。此外，各國政府需要防範宏觀經濟不穩定，也就是說，各國政府必須削減支出，央行必須提高利率，以遏制資本外流，抑制通脹，並捍衛本國貨幣。經濟學家認為，這些政策可能會幫助政府脫離險境，但他們為此也要付出很大代價。

　　貨幣問題在全球變得越來越明顯，尤其是土耳其和阿根廷。巴西、印度、南非、印度尼西亞、俄羅斯的貨幣都受到了沖擊。過去壹個月，巴西雷亞爾和南非蘭特均下跌逾10%，而阿根廷比索和土耳其裏拉同期大跌逾1/3。

　　在阿根廷的情況下，貨幣和金融危機可能很快就會發生，即使今年年初國際貨幣基金組織（IMF）的500億救助款也無濟於事。事實上，比索近期的暴跌正是發生在阿根廷總統要求IMF加速支付500億美元救助計劃中的救助資金之後，這導緻比索快速惡化。

　　比索的暴跌給阿根廷的能源行業帶來了問題。阿根廷的井口價（wellhead price）以美元計價，而國內銷售則以比索計價。

　　周壹（9月3日），主要新興市場貨幣繼續下跌。土耳其裏拉下跌1.7%，至1美元兌6.6328裏拉。裏拉今年迄今已貶值42.8%。伊朗裏亞爾兌美元跌至歷史低點，報1美元兌128000裏亞爾。墨西哥比索下跌0.48%，俄羅斯盧佈下跌0.69%。而周壹早些時候，印尼盾跌至1998年亞洲金融危機以來的最低水準。

　　佈朗兄弟哈裏曼全球新興市場外匯策略主管Win Thin錶示，這對新興市場來說是壹個低潮期，但這不代錶對全球金融市場造成更廣泛的威脅。

　　如果美聯儲決定暫緩進壹步加息，或延遲其加息時間錶，這可能會給全球貨幣帶來很大的慰藉，從而紓解危機。但美聯儲是否會採取這條路線尚未可知。

　　新興市場貨幣危機對石油市場的影響在於，石油需求可能需要下調。新興市場經濟的普遍放緩本身將抑制需求，但貨幣危機可能會將這壹影響放大。因石油以美元計價，新興市場貨幣的大幅下跌將使得油價極為昂貴，這將重創石油消費。國際能源署（IEA）下周將公佈9月的石油市場報告，屆時我們將能看到石油需求預測。

　　伊朗遭制裁或緻油價未來數月升至95美元/桶

　　能源專家、Again Capital合夥人John Kilduff則認為，WTI原油價格今年冬天前可能大漲30%至95美元/桶附近，他認為主要原因是美國對伊朗恢復制裁。

　　Kilduff錶示，全球市場供應緊俏，而且越來越緊俏。目前可能會令原油市場窒息的最大因素是在制裁伊朗的過程中會發生什麽。他補充錶示：“那些將會流失的伊朗原油真的會對市場帶來傷害。在我看來，這真的會產生影響，並對價格帶來上行壓力。”

　　周壹（9月3日），美油WTI 10月期貨漲0.5%，最高觸及70.20美元/桶，創7月13日以來最高。Kilduff認為，美油很可能會在數周內升破75美元/桶。

　　但這與接下來的油價走勢相比，這樣的價格仍然便宜。伊朗石油出口大幅下跌，因煉油廠爭相在美國11月4日對伊朗實施制裁前找到替代的能源進口來源。這反過來幫助吸收了市場上未出售的過剩石油。

　　Kilduff錶示，從伊朗石油從市場流失的程度來看，預計WTI價格和佈倫特油價可能會在85美元/桶到95美元/桶的區間。