高盛:若民主黨中選拿下眾議院 美國政策將因此生變

Author:互易市場From:www.change888.com Date:2018-08-28 14:17:28

  高盛認為,如果共和黨保住參議院但輸掉眾議院,下半年減稅擴大基本無望,而無需通過國會批準的貿易政策、政治制裁有可能會遍地開花;選舉結果不太會影響金融市場,但財政刺激擴大受限,可能會讓經濟增速回落。

  距離11月6日的美國中期選舉還有70天。目前最被市場認可的結果是:共和黨保住參議院多數席位,但失去眾議院的多數黨地位;國會從共和黨壹家獨大,變為兩黨對峙。

  在高盛看來,如果這種情況出現,下半年減稅的擴大基本無望,而無需通過國會批準的貿易政策和政治制裁有可能會遍地開花;選舉結果不太會對金融市場產生影響,但共和黨摺戟眾議院,令財政刺激擴大受限,可能會讓經濟增速回落。

  貿易政策有望加碼

  如果共和黨沒能贏下國會兩院,那麽白宮方面自然就會把重心轉嚮不需要國會批準的領域。盡管國會有權規定關稅徵收政策,但在過去的數十年間,關稅政策逐漸與外交政策相互關聯,不可避免地使得關稅的話事權最終也流嚮總統。

  截至目前,特朗普政府出臺的貿易舉措都不需要國會立法。高盛認為,特朗普政府在共和黨輸掉眾議院的情況下,反而會更加積極地推出貿易方面的政策。不過,加徵關稅更有可能會在中期選舉之前落地,因此關稅攀高的政治影響,包括消費價格上升、農產品(000061,股吧)價格下跌等,在中期選舉後都會逐漸消退。

  高盛還進壹步提到,與貿易類似,政治制裁政策的獨立性也較強。近期美國對伊朗、俄羅斯和土耳其的制裁均未經手國會。

  財政刺激擴大無望

  財政政策方面,高盛認為,如果共和黨仍能掌握參眾兩院的多數席位,第二輪減稅有可能就此展開。參議院可以以調解方案的模式推進相關立法程式,那麽共和黨就只需要簡單多數的51票,而非60票。不過考慮到赤字擴大的約束,未來財政刺激的力度會更趨溫和。

  但如果共和黨輸掉眾議院的多數席位,未來更多的減稅幾無指望。因此,財政刺激推動的經濟增長也有可能會被抹去,高盛預計,到2020年財政刺激的影響將消失殆盡。相關刺激對2018年下半年經濟增長的體提振約在1%。

  如果參議院多數歸民主黨所有,高盛對基建方面仍然不甚樂觀。高盛認為,2020年總統選舉可能會讓兩院調解的難度上升,而民主黨佔多數的參議院還會開啟更多的調查和監督活動。

  市場影響

  金融市場不會對中期選舉的結果產生顯著反應,因為相比於白宮政府,美國國會的權力歸屬重要性還是要更小壹些,而且投資者對選舉結果基本有了預期。高盛提到,1954年以來,標普500指數在中期選舉當天的變動幅度的中位數,為+0.7%;在國會由壹黨掌握轉為兩黨對峙,或是執政黨大規模失利的選情下,標普變動的中位數也相差無幾,為+0.8%。

  想要從2018年的中期選舉判斷2020年總統選舉的結果,基本上也是癡人說夢。高盛提到,中期結果有可能與總統選舉結果壹緻(1974-1976年民主黨勝出、1966-1968年共和黨勝出、2006-2008年民主黨勝出),但兩年後總統選舉情勢生變的先例也比比皆是,二者關聯並不大。

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