野村證券：日本日益增長的下行風險
Author：AdminFrom：www.change888.com Date：2018-08-20 00:00:00
野村證券(Nomura)分析師根據8月10日公佈的2018年第二季度國內生產總值(GDP)初值調整了對日本經濟的預期，目前他們預計日本2018財年、2019財年和2020財年實際國內生產總值(GDP)分別增長0.8%、0.7%和0.7%。
核心要點
我們將2018財年和2019財年的預測分別下調0.2和0.1個百分點，並將2020財年的預測保持不變(之前是在2018年7月5日預測的)。我們大幅下調了2018財年增長預測是基於這樣壹種假設：短期內實際出口將相對大幅放緩。
和之前壹樣，我們預計到2020年，經濟增長將繼續逐步放緩，這主要是由於全球經濟狀況的外部需求。雖然實際出口和生產的放緩通常會導緻就業狀況的改善放緩，但我們認為，潛在的勞動力供需平衡可能仍將保持緊張，部分原因是人口結構的變化。盡管如此，我們認為，實際消費可能仍將保持疲弱，勞動力供求緊張的狀況仍無助於推高工資。
下行風險日益增強
盡管我們預計增長將逐漸放緩，但我們預計實際資本支出將以健康的速度增長，因為(1)國內生產設備制造商的強勁需求/生產受到全球自動化制造過程趨勢的鼓舞，(2)由於勞動力短缺，對技術型勞動力需求強烈和(3)城市建設需求旺盛。
另壹方面，我們認為，美國特朗普(Trump)政府的保護主義貿易政策也有可能抑制全外匯開戶球企業資本支出。因此，我們還必須記住，這也對日本的資本支出構成了相當大的下行風險。
