過去一周，現貨黃金單周上漲2.05%，收報於1817.57美元/盎司，盤中最高觸及1819.19美元/盎司，為8月5日以來新高，此前美聯儲主席鮑威爾稱今年可能開始縮減購債規模，但是不會急於加息，從而緩解市場對決策者將很快收緊貨幣政策的擔憂。

鮑威爾講話引爆黃金漲勢

美聯儲主席鮑威爾在備受期待的傑克遜霍爾演講中，沒有提出美聯儲縮減債券購買計劃的明確計劃。隨著金價穩步突破1800美元，多數散戶投資者和華爾街分析師下周都轉為看漲黃金。

鮑威爾表示，他認為美聯儲有可能在今年縮減購債規模，然而，他也指出，圍繞新冠大流行和德爾塔變種的傳播仍存在一些不確定性。在聯邦公開市場委員會(FOMC)最近7月份的會議上，我和大多數與會者一樣認為，如果經濟的發展總體上符合預期，那麼今年就應該開始放慢資產購買的步伐。其間的一個月帶來了更多的進展，7月就業報告表現強勁，但德爾塔變種也進一步擴散。我們將仔細評估傳入的數據和不斷演變的風險。即使在我們結束資產購買後，我們增持的長期證券也將繼續支持寬松的金融環境。

鮑威爾還警告說，開始逐步縮減債券購買計劃的舉動不應被解讀為加息即將到來的信號。縮減資產購買的時機和速度，並不會對加息時機發出直接信號，因為我們已經明確表示要進行不同且嚴格得多的測試。

據分析師稱，鮑威爾的言論更加鴿派，給美元帶來了一些拋售壓力，而美元走軟對黃金有利。

Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streble表示，他們不會很快加息，在下周的就業報告公布之前，縮減量化寬松的討論不會再次造成影響。這為黃金掃清了道路，金價突破每盎司1800美元之後，正向下一個阻力位1820美元發力。

在傑克森霍爾央行研討會的發言稿中，鮑威爾暗示美聯儲將保持耐心，努力讓經濟恢復充分就業，重申他希望避免針對暫時性通脹采取行動，以及在此過程中可能對就業增長造成阻礙，這實際上是為他一年前推出的美聯儲新政策策略進行辯護。

鮑威爾發表講話後，美國指標公債收益率和美元走弱，進一步提振了金價。

（現貨黃金日線圖）

美國一些投資者開始囤積黃金避險

美國數據公司Palantir Technologies最近正在囤積金條，並邀請客戶用黃金購買其數據分析軟件。

據外媒報道，該公司8月份購買了價值5070萬美元的金條，並接受黃金支付方式。它並沒有將資金投入黃金基金或任何其他以黃金為標的的金融工具中，而是購買了100盎司的金條，並將其儲存在位於美國東北部的一個安全的第三方設施中。

Palantir明確表示，經濟和金融前景看起來越來越不可預測，這推動他們去購買實物黃金。正如首席運營官希亞姆?桑卡爾（Shyam Sankar）在接受采訪時所言：

從樂觀的角度來看，盡管美國國債的收益率在上升，但持續上升的通脹意味著實際利率仍然為負值，而且近幾個月還在進一步下降。經紀公司StoneX的分析師rona Oconnell稱，持有無息資產黃金的機會成本已經下降，投資者的實際損失甚至比幾個月前還要少。

但黃金是否真能很好地對沖風險還存疑。歷史顯示，金價的大幅上漲往往需要危機觸發，就像2008-11年和2020年那樣。阿富汗的潰敗、中東石油供應的中斷、國際局勢緊張以及俄羅斯和烏克蘭的沖突等都是金價上漲潛在因素。

而此次美聯儲開展Taper，就如同向充滿危險的深層未知世界邁進，存在很多不確定性。如果縮債速度過快，甚至會扼殺經濟復蘇，相反如果太慢，則可能會導致通脹失控。

政府方面並不希望過早提高利率，一些地方政府甚至希望繼續保持低利率、以減輕他們在疫情時期的借貸負擔。因此，Taper這項任務開始變得復雜。

Livermore Partners的首席投資官David Neuhauser本月在寫給黃金投資者的信中表示，他嚴重懷疑美聯儲預期的Taper到底能對市場和經濟造成多大影響。

（美元指數日線圖）

新病例激增將推遲FED縮減計劃

Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff表示:市場的認知從認為美聯儲將在傑克森霍爾研討會上傾向鷹派，轉向了新冠疫情將使美聯儲無法盡快采取任何行動，甚至可能在今年都無法行動的想法。

數據顯示，美國8月份商業活動增長放緩，反映出疫情對經濟的影響。

對黃金市場來說，可能敏感的是，美聯儲可能會開始說，通脹並非像想象的那樣是暫時的，這可能會促使他們在未來收緊政策，不過目前疫情的影響應該會壓倒通脹擔憂。

IHS Markit的數據顯示，美國8月商業活動連續第三個月增長放緩，因產能受限、供應短缺和冠狀病毒Delta變種的迅速蔓延，削弱了從去年疫情引發的衰退中反彈的勢頭。

OANDA資深市場分析師Edward Moya在一份報告中表示，1850美元對金價而言相當重要，如果傑克森霍爾研討會之後，價格不能創下8月新高，金市投資者可能會迅速離場。

（美國10年期國債收益率日線圖）

阿富汗戰爭導致受避險買需提振

澳新銀行(ANZ)分析師Daniel Hynes表示，避險買盤源於阿富汗地緣政治緊張局勢的加劇。人們對那裏的局勢進一步升級存在一些擔憂。

幫助急切想逃離塔利班統治的阿富汗人撤離的美國軍隊周五準備迎接更多襲擊，此前一名伊斯蘭國自殺式炸彈襲擊者在喀布爾機場門外造成85人死亡，其中包括13名美國士兵。

周四，美聯儲鷹派官員敦促聯儲開始削減購債計劃，他們認為該計劃已經變得沒有效果，甚至有害。

後市前瞻

對於本次鮑威爾講話，有分析師評論指出，鮑威爾在講話中強調了通脹是暫時的，也強調了疫情風險，這繼續給他的寬松措施提供辯解。

鮑威爾明確指出當前的政策是合適的，最重要的是，鮑威爾並沒有給出縮減QE的時間表，這讓市場失望，並給美元帶來強大的壓力，金價也受到支撐。鮑威爾講話之後，市場的焦點轉向下周美國8月非農就業報告。

根據最新的Kitco調查結果，大多數分析師偏向看漲後市。本周，16名華爾街分析師參加了Kitco的黃金調查。在受訪者中，有9名分析師(56%)認為金價下周將上漲。與此同時，4名分析師(25%)預計下周金價會下跌。3名分析師(19%)對近期金價持中性看法。

與此同時，共有801普通投資者參與投票。在這些受訪者中，有398人(50%)預計金價下周會上漲。另有243人(30%)預計下周金價會下跌，180人(20%)預計金價將盤整。