萬達鐵腕治腐難挽頹勢 30多位高管相繼離職軍心動蕩

Author:AdminFrom:www.change888.com Date:2018-08-06 09:26:19

其實,近期的內部腐敗對於萬達來說只不過是壹件小事,更大的問題或許是高管接連出走、海外擴張受限、業績山崩、資產甩賣、發債被拒。

  輝煌壹時的萬達如今的日子或許過得並不舒心。

  8月1日,兩名萬達高管尹建武、金震因涉嫌利用職務便利牟取私利被警方帶走。

  其實,近期的內部腐敗對於萬達來說只不過是壹件小事,更大的問題或許是高管接連出走、海外擴張受限、業績山崩、資產甩賣、發債被拒。

  公開數據顯示,由於節奏過快、壓力過大等原因,短短兩年之內,萬達已相繼有30余位高管離開,僅2017年離職的就有超過10位。同時,缺錢或許是萬達面臨的另壹個問題,公開財務數據顯示,截至2017年12月31日,萬達商業管理集團負債總額為4462.53億元,雖然之前壹系列重組甩賣,甚至提出輕資產口號,但資金流依舊較緊。

  對於萬達或許最大的睏難還在後面,之前從港股退市時,王健林簽訂了壹份對賭協議,萬達集團約定萬達商業要在2018年8月31日前登陸A股市場,若萬達回A股失敗,將要支付高達400億港幣進行股權回購,並嚮海外及境內投資者分別支付12%和10%的利息。這筆利息的金額,大概為70億港元左右,如今商業私有化滿2年的大限將至,可是萬達依舊沒能上市。雖然馬化騰攜張近東、劉強東、孫宏斌聯手馳援萬達340億,但也要求萬達商業在2023年10月31日前完成上市,並且2019年租金的凈收益要達到190億元,如果低於這個數值,投資方有權要求萬達方面給予其現金補償。

  鐵腕反腐並未帶來成效

  對於內部腐敗現象,萬達壹直在努力遏制,而王健林也有壹套自己的“方法論”。他曾在《萬達哲學》這本由其本人親自編撰、用以錶達其管理智慧的書中錶示,萬達有壹支很強的審計隊伍,而“我個人在集團不分管具體業務,唯壹管的部門就是審計部,審計部就相當於萬達集團的紀委”、“審計通報最厲害,壹發就意味著有人被開除或者受到更重處罰”。在書中,王健林對這支隊伍的描述是,業務能力強、有很強的威懾力。

  除制度外,萬達也為反腐提供技術支援,各系統開發了很多業務軟體,可提供大量的審計線索。

  至於為什麽在如此嚴密的審計機制中萬達腐敗案件依然存在,有分析人士錶示,壹方面因過大的工作壓力,員工想獲取更多利益尋求心理平衡;另壹方面,萬達地方公司多實行項目制,項目進入使用期後建設團隊往往就地解散,員工流動性大,普遍存有“臨走撈壹把”的僥幸心理。

  資產總額壹年縮水仟億

  萬達的煩心事還不止高管被抓。

  上個月,運作許久的萬達供應鏈金融(1-5)號資產支援專項計劃(簡稱“萬達供應鏈ABS”)突然“終止”。深交所的債券項目信息顯示,該項目所屬地區為上海,發行人為上海摩山商業保理有限公司,擬發行金額50億元,承銷商/管理人為華夏資本。

  此項資產計劃主要用於萬達城業務,因2017年資產轉讓而“中止”,今年又突然終止。

  通過供應鏈金融ABS,企業可延長付款賬期,紓解其流動性壓力,而且發行供應鏈金融保理ABS對其資產負債錶不存在直接影響,壹定程度上節約了財務費用。

  發行ABS項目,壹定程度上說明企業資金緊張。

  對於萬達而言,雖然去年通過出賣資產,消解了壹些債務,但資金流依舊較緊。7月6日,萬達集團開始啟動總額20億元的公司債發行,計劃採取分期發行的方式,並確定第壹期10億元公司債的票面利率為7.5%。

  公開財務數據顯示,截至2017年12月31日,萬達商業管理集團股份有限公司資產總額為6891.05億元,相較2016年7961億元縮水仟億,負債總額為4462.53億元。2017年,公司實現營業收入1355.67億元,增長4.40%;實現凈利潤200億元,下降34.04%;經營活動產生的現金流量凈額為255.84億元,下降32.63%。

  不過,在2018年萬達年會上,王健林除坦承經歷風波外,還錶示將繼續採用壹切資本運作手段降低企業負債,計劃用2-3年的時間將負債降至絕對安全水準。

  對賭協議或成A股IPO障礙

  今年1月,萬達集團PO消息,由騰訊控股作為主發起方,聯合蘇寧、京東、融創與萬達商業在北京簽訂戰略投資協議,計劃投資約340億元人民幣,收購萬達商業香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份。這份戰略投資協議引人註目的壹點,就是萬達與四巨頭之間簽署對賭協議。

  具體來看,這份對賭協議的業績對賭是,投資人要求,萬達商業不可以更改其主營業務,2019年租金的凈收益要達到190億元,如果低於這個數值,投資方有權要求萬達方面給予其現金補償。IPO上市對賭是,投資方要求萬達商業在2023年10月31日前上市。不過,協議並未規定上市地點。

  萬達商管如果要在A股IPO,估計難度不小。壹是A股IPO對房地產公司基本關閉了大門,近幾年基本沒有房地產公司上市,即使萬達商業變為萬達商管,想剝離房地產業務,但對於萬達商管也不是壹件容易的事。第二就是A股對於擬上市公司業績對賭比較嚴格。目前,企業若要順利IPO上市,壹般均需解除對賭協議。據不完全統計,2015年以來165次國內對賭案例中,業績對賭102次,剔除沒有結果的,對賭失敗的佔比達52.5%。


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