隨著美國加大了對於伊朗的制裁，美國要求各產油國擴大對於原油的生產以壓低油價，以防止油價過高對於共和黨中期選舉不利，這使得油價壹度出現大幅的回落。不過隨著利比亞產量意外大減，油價收復此前所有跌幅，並創出新高於75美元上方，這加劇了市場對於原油供給的擔心。隨著近期利比亞產量開始恢復以及中美貿易局勢有所惡化，美國或考慮紓解對於伊朗的立場。

　　伊朗問題依然是目前油市的核心問題

　　美國對伊立場有所軟化，因擔憂油價過高對於中期選舉不利

　　此前美國要求所有的國家在11月4日到期前將伊朗的原油進口降至0，隨後伊朗也錶示如果美國不讓伊朗的原油出口，那麽伊朗將會封鎖整個波斯灣，這壹度導緻了市場的擔憂情緒。

　　特朗普的強硬立場使得油價出現了大幅的飆升，這是因為市場預期伊朗的原油產量將會出現更為大幅的下滑。此前市場壹度預估伊朗的原油產量將會在2018年下跌50萬桶/日，但隨著特朗普立場越發的強硬，市場預估伊朗將出現100萬桶/日的產量損失，同時不排除有下跌200萬桶/日至250萬桶/日的可能。

　　如果市場出現了壹個這麽大的產量缺口，這將是難以彌補的，即使沙烏地將全部的閑置產量投入生產，可能依然會有60萬桶/日的缺口。

　　這使得特朗普的措辭有所收斂。美國國務院隨後的壹份宣告錶示美國政府將會根據各國的情況進行合作以降低全球對於伊朗的原油進口。事實上，這從側面顯示出美國對於高油價的擔憂情緒。自2018年開年以來，美國汽油價格壹直處於不斷上漲的過程中，壹度突破3美元/加侖，遠高於同期的2.4美元/加侖，這使得市場對於汽油消費明顯的下降，而高油價可能會導緻美國的通脹加快上升，會對美國今年四次加息的預期產生影響。

　　與此同時，美國越來越多的盟友積極的尋找紓解美國制裁伊朗的解決辦法，美國國務卿蓬佩奧錶示，似乎這種悲觀的情況已經滲透到了美國，許多國家來到美國並且要求紓解因伊朗制裁而導緻的供給不足，他們將會考慮這個問題。

　　蓬佩奧並沒有指名道姓任何的國家，但是現在的情況已經非常的明顯了，也許美國準備採取壹些更為溫和的措施以維持其與亞洲盟友的聯系。

　　特朗普政府也意識到將伊朗的原油出口削減至0只會導緻油價不斷的攀升，對於共和黨的中期選舉而言這顯然是壹個不利的狀況。

　　美國中期選舉將於11月6日舉行，而在舉行前的兩個交易日，即11月4日，美國將會宣佈對伊朗的制裁。

　　但是不斷攀升的油價正對本屆政府的業績產生了直接的影響，尤其是在實際薪資增長水準方面。

　　由於美國已經達到了充分就業的水準，因此市場的焦點集中在了薪資數據上，這對於美國經濟願景的走嚮起到了至關重要的作用。但是市場人士強調盡管名義薪資數據錶現不錯，但是受到了油價不斷上漲的影響，扣除油價的通脹因素，實際薪資增長數據錶現不佳。這促使美國開始放逐漸放松對於伊朗的制裁，以紓解油市當前的緊張局面，從而避免油價所帶來的過高通脹，這使得油價開始有所回落。

　　利比亞原油供應危機凸顯原油供給不足，給特朗普政府敲響了警鐘

　　早些時候由於輸油港口的關閉，倫敦金開戶利比亞的原油產量從2月份的高點128萬桶/日降至52.7萬桶/日，下降了約85萬桶/日。

　　數百位挪威離岸油氣鉆機勞工在薪資協議計劃遭拒後，周二即將進行罷工。此舉可能會至少影響到壹處油田的生產。

　　另壹方面，法國石油巨頭道達爾在西非國家加蓬的工廠遭遇可能持續15天之久的持續罷工，當地勞工要求加薪並改善工作環境。此狀況可能令本來就已經陷入供不應求局面的國際油市更加雪上加霜。

　　此前美國總統特朗普在推特上稱沙烏地國王薩勒曼同意將石油產量提高至多200萬桶/日，這使得油價短線跳空低開，但是隨著利比亞原油供給的中斷，這使得油價再次出現反彈並創出新高於75美元上方。

　　這是因為市場擔憂沙烏地的閑置產能只能剛好填補伊朗以及委內瑞拉的產量缺口，而利比亞產量意外大減以及部分產油國的罷工行為可能會使得油市短時間面臨短缺，從而推動油價的進壹步上漲。

　　利比亞的石油供應中斷讓美國意識到短時間將伊朗的原油產量縮減至0可能會加劇市場的波動，或導緻油價出現更大幅度的上漲，中期選舉即將來臨之際，穩步實施對於伊朗的制裁是比較合理的方式。

　　隨著利比亞國家石油公司周三解除了該國東部四個港口的不可抗力，同時相關石油出口權被移交給總部設在黎波裏的利比亞石油公司，油價短時間出現了回落。

　　同時此前因停電問題導緻產量中斷35萬桶/日的加拿大Syncrude錶示，業務將比預期更早恢復活動，並在9月份達到滿負荷生產。

　　由於加拿大的原油主要是出口至美國庫欣成為WTI定價的組成部分，因此加拿大產量的中斷壹度使得EIA原油庫存出現了大幅的下降，不過隨著加拿大原油供應的重新恢復，這或使原油庫存出現大幅的回升，因而導緻油價承壓。

　　俄羅斯或對美做出讓步，伊朗或成最大輸家封鎖港口變數增大

　　內外交睏的情況下，伊朗壹度視俄羅斯是堅定盟友。但是隨著俄羅斯將對美國做出重大讓步，意味著伊朗在敘利亞的影響力將會受到極大的削弱，這將使得伊朗處於更加被動的狀態。

　　事實上伊朗能夠在增產問題上做出妥協，很大程度上得益於俄羅斯的勸解，而隨著更多的伊朗的原油被限制出口，伊朗的經濟命脈也遭到了破壞，這可能將導緻伊朗對於俄羅斯的不信任關系。

　　受到美國不斷施加的壓力，伊朗官方錶示，如果原油出口受到阻礙，那麽伊朗將會封鎖霍爾木茲海峽，這意味著約1700萬桶/日的原油出口或者說通過海運方式出口的原油將有35%面臨無法出口的風險，這意味著可能會將油價再次推升至3位數。

　　德國商業銀行錶示，如果運輸路線遭到了封鎖，這對於全球的原油供給所造成的損失將是無法用數字來衡量的。

　　伊朗此前曾以同樣的方式進行威脅，但是近期的宣告明顯的火藥味十足，這這可能會激起美國海軍採取部分行動。同時由於伊朗大部分的貿易也需要經過這個海峽，所以也會對伊朗經濟進壹步產生不利影響。

　　伊朗國內抗議活動不斷或進壹步導緻產量的下降

　　市場人士錶示，2018年下半年伊朗的原油出口將會出現較大幅度的下降。經濟糟糕的境況加重了伊朗政府的負擔，也導緻民眾的不安情緒進壹步加劇。

　　伊朗國內目前發生了多起抗議活動，這反映了伊朗所面臨的睏境是非常嚴重的，這是因為伊朗政府將太多的經歷集中在了原油生產領域，這導緻其他方面的問題沒有辦法及時得到處理。

　　近期阿巴丹爆發了令人難以置信的示威活動，作為伊朗原油生產的核心地帶，為了應對這次示威活動，伊朗政府需要同時從兩方面著手，不僅僅需要應對美國的原油出口限制，同時如果國內的示威活動持續升級那麽將會引發嚴重的生產問題，這是完全可能發生的。即使經過多國的爭取可以使伊朗免受制裁的影響，但是伊朗的原油生產不可避免的存在下行的空間。

　　回顧三大月報

　　EIA月報

　　中原標準時間周三（7月11日）零時，EIA公佈了短期能源展望報告。

　　EIA上調了原油產量預期。EIA預計2018年美國原油產量將增加144萬桶/日，與此前持平；2019年美國原油產量將增加101萬桶/日，此前為增加97萬桶/日。同時預計2018年美國原油產量預期為1079萬桶/日，此前預期為1079萬桶/日；2019年美國原油產量將為1180萬桶/日，此前預期為1176萬桶/日。

　　EIA下調了全球原油需求預期。EIA將2018年全球原油需求增速預期下調8萬桶/日至172萬桶/日，將2019年全球原油需求增速預期下調1萬桶/日至171萬桶/日；預計2018年美國原油需求增速為47萬桶/日，此前預期為53萬桶/日；預計2019年美國原油需求增速為33萬桶/日，此前預期為26萬桶/日。

　　此外，EIA上調了原油價格預期。EIA預計2018年WTI原油價格為65.95美元/桶，此前預期為64.53美元/桶；預計2019年WTI原油價格為62.04美元/桶，此前預期為61.95美元/桶。預計2018年佈倫特原油價格為71.80美元/桶，此前預期為71.06美元/桶；預計2019年佈倫特原油價格為68.74美元/桶，此前預期為67.74美元/桶。

　　OPEC月報

　　周三(7月11日)石油輸出國組織(OPEC)公佈月報，預計2019年全球對該組織原油的需求將下滑，因石油消費放緩以及競爭對手產出增多，這錶明盡管該組織牽頭實施限產計劃，但全球油市將重回供應過剩。

　　這是OPEC首次在月報中對2019年的油市情況進行預測，其錶示明年全球對該組織15個成員國的原油需求為3218萬桶/日，比今年低76萬桶/日。

　　OPEC錶示，6月該組織原油產量升至3233萬桶/日，高於需求預估。沙烏地的產量增加，因應美國和其它消費國對填補供應缺口和為高企的油價降溫的唿籲。

　　IEA月報

　　國際能源署(IEA)提高了對全球原油供應短缺的預期。該機構警告稱，由於部分石油生產中斷問題持續，全球石油供給緩沖能力可能瀕臨極限，這將支撐油價，對石油需求增長構成威脅。

　　其月度報告中指出，盡管中東海灣國家和俄羅斯的產量有所增長，但其代價是全球閑置產能的減少，這可能會延伸至極限。

　　IEA錶示，沙烏地阿拉伯6月份的日產量增加了43萬桶。然而，伊朗出口下降多少抵消了這壹點，因為歐洲貿易商在美國11月開始對伊朗實施制裁之前削減了進口。

　　該機構錶示:“今年6月，伊朗的原油出口從5月份的相對高位回落了約23萬桶，原因是歐洲的原油購買量減少了近50%。”

　　總結

　　三個機構的月報都認為未來產量將會逐步的提升，這是因為各國緻力於提高自身的產能，同時非OPEC產油國的產量也在逐步的提升，擴大了原油生產的規模。

　　但是短期來看，由於伊朗將受到美國的制裁以及其他導緻原油產量的不可抗力使得短時間原油供給存在著供給，同時閑置產能的不足也加劇了近期這壹局勢，這推動了近期油價的不斷拉升。

　　但是由於美國的貿易戰導緻了世界範圍內關稅壁壘重重，這或導緻全球原油需求的下降，未來油價依然有下行的空間。

　　閑置產能是否充足仍是壹個不確定性因素

　　歷史數據顯示，沙烏地從未在壹個月內平均產量超過1060萬桶/日。“即便在最近壹段時間內，我們觀察到沙烏地國內的原油庫存急劇下降，“美國銀行美林證券在壹份報告中寫道，他們認為有充分的理由質疑沙烏地阿拉伯有大約200萬桶/日的言論。因此，石油市場似乎沒有信心可以輕易取代伊朗的產量。

　　國際能源署估計則更為保守，他們認為全球能夠在短時間增加的閑置產能僅有110萬桶/日。如果將時間周期擴大到幾個月，這個數字約為340萬桶/日，其中60％位於沙烏地阿拉伯。分析人士錶示，他認為沙烏地實際上只能增加近100萬桶/日的產量。

　　但是即使按照340萬桶/日進行計算，這些閑置產能僅僅只能彌補伊朗、安哥拉以及奈及利亞、委內瑞拉當前產量的缺口。

　　但關鍵問題是，委內瑞拉的產量下降似乎依然看不到盡頭。

　　數據顯示，委內瑞拉6月產量下降至134萬桶/日，除了2002-?2003年因罷工導緻產量短暫中斷外，其產量仍處於近七十年來的最低點。

　　委內瑞拉國家石油公司有關從業人員錶示，更多的生產井正在關閉，上遊部門熟練的油田勞工至少在6月份減少了1000名，定期維護工作將不得不繼續延後。

　　委內瑞拉今年迄今為止每月損失約5萬桶/日，這意味著它可能在2018年底之前再損失30萬桶/日，這意味著當前的閑置產能可能不足以底部產量的缺口，因此美國將不得不考慮放松對於伊朗的制裁。

　　美國對中國加徵2000美元商品關稅或原油需求下降，進而施壓油價

　　美國周二公佈了對2000億美元中國輸美產品徵收10%關稅的建議產品清單，徵求公眾意見。這使得油價短線出現回落，因市場擔憂這或導緻中國原油需求的下降。

　　據悉中國是世界上最大的原油進口國和第二大天然氣進口國，且需求還在不斷上升，這對未來市場需求的增長將產生很大的影響。

　　2018年1月至4月美國對中國的原油出口達到了33萬桶/日，同時2月的出口量壹度超過了加拿大。但是隨著中美貿易紛爭的加劇，中國或尋求其他的原油進口來源，這可能會加大原油供給的壓力。

　　美國石油協會的總裁兼執行長，美國化學理事會的總裁兼執行長，以及美國鐵路協會的總裁兼執行長Jack?Gerard，Cal?Dooley和Edward?R.?Hamberge錶示，在關稅徵收之前，原本私營部門準備在能源基礎設施方面投入1.34萬億美元，以跟上產量不斷上升的步伐，預計到2035年將增加至少100萬個就業崗位。

　　但是關稅可能將導緻數仟億美元的損失，包括新的輸油管道設施的建設，這是目前美國原油出口壹個非常急切的問題，因為大量滯留的原油以及天然氣需要通過這些管道從二疊紀輸往墨西哥灣。但是僅僅鋼鐵關稅就將導緻這個長達280公裏的管道額外花費7600億美元。

　　他們還錶示，關稅政策最終將導緻美國政府逐步喪失能源主導地位，並降低市場對於制造業復蘇的預期。