上周五受非農數據不佳的影響，美元出現了回落，同時金價創出了超半個月的高點於1265.99美元，這使得近期飽受黃金不斷走低的黃金多頭看到了反彈的希望。但是在北約峰會即將召開之際，白宮宣佈，特朗普將在峰會上重申，美國不想當“世界的存錢罐”，軍費分攤負擔勢必成為峰會上的焦點議題，這使得歐元出現了回落，再次推升美元並施壓金價，黃金出現了新壹輪的下跌。

　　美元吸籌避險資金導緻黃金走勢疲軟

　　壹般而言黃金和美元呈現出較強的反嚮關系，由於黃金以美元為計價單位，在美元走軟的情況下，往往會推動黃金的上漲。在市場情緒上，這主要體現為避險情緒和風險情緒回歸的相互交替，當市場風險比較明顯的時候，資金會流入避險資產，從而推動避險資產比如黃金和日元的走高。

　　但是上周五在美元走軟的情況下，金價並未出現急拉的行情，但是隨著美元開始回升，金價再次出現快速跳水的行情。這是因為美元走強導緻避險資金流入所推動的。

　　目前美元處在近壹年的高點，同時美債收益率也達到了數年的高位。隨著美國經濟數據呈現出穩健上升的趨勢，美聯儲加息預期得到了進壹步的增強，這使得美元有進壹步拉升的可能，同時歐洲尚未退出寬松以及日本依然處在超寬松的周期中，這使得美國的經濟相相比較而言更具擴張性。

　　同時隨著全球油價處於逾三年的高位，使得許多新興市場的貨幣不斷的貶值，進壹步凸顯了美元的強勢地位，因此很多投資者為了避險尋求資產的保值而將資金投入到美元中來。

　　隨著更多的資金湧入進壹步推動了美元的上漲，黃金和日元因避險資金的流出而開始出現下跌。

　　美擬對中國2000億美元產品加徵關稅緻美元再走強，國會欲制止或給黃金壹線生機

　　據新華視點報道，周三清華大學金融與發展研究中心主任馬駿對“美公佈擬對中國2000億美元產品加徵關稅”壹事發錶了置評。美方周二公佈了對2000億美元中國輸美產品徵收10%關稅的建議產品清單，徵求公眾意見。

　　馬駿錶示：“這個徵求意見的過程將持續兩個月左右時間，8月30日完成流程。此後，美方才可能採取行動。最後是否徵稅、對哪些產品徵收，在未來兩個月的時間內還有各種不確定性。”馬駿認為，我國有關方面正在深入研究貿易戰對我國相關企業和行業的影響，會考慮採取相應措施減少其負面沖擊。

　　中國金融四十人論壇高級研究員管濤認為，美政府擬對約2000億美元中國產品加徵10%的關稅的消息短期內或會給金融市場帶來壹定負面情緒，但長期看來中國金融市場發展基本面沒有發生變化，無需高估其影響.

　　據外媒報道，隨著上周中國對美國實施了340億美元的關稅後，特朗普壹再威脅稱將會加大與中國的貿易沖突。

　　事實上，自從特朗普實施鋼鋁關稅政策以來，導緻了多數新興市場的貨幣出現了大幅的貶值，這導緻了大量的資金開始流嚮美元，使得美元短時間避險作用增加，擠壓了黃金上升的空間。隨著美元的不斷走強，黃金的走勢或面臨進壹步下行的風險。

　　不過美國參議院周三對特朗普總統的貿易政策略加阻撓，支援壹項無約束力動議，在特朗普決定以國家安全為理由採取關稅行動時，國會可以在其中發揮壹定作用。

　　參議院以88-11票的錶決結果支援該項動議。包括該動議在內，部分共和黨議員希望阻止特朗普不斷加大行動力度，以解決他認為的國際貿易不公平問題。他們擔心，與中國、以及與西歐國家和加拿大等盟國的貿易糾紛可能損害美國企業並推高消費者物價，由此給美國經濟帶來打擊。

　　State Street Bank外匯主管Kazushige Kaida錶示：“如果美國對中國2000億美元進口商品徵收關稅，中國並無法通過再課徵同樣金額的關稅進行報復，但可能會有其他的反制措拖。如果貿易戰進壹步升級，不僅兩個直接當事國經濟將受到沖擊，其他與中國有密切經貿聯系的國家也將受到影響。”

　　鑒於美國減稅政策的效應預計明年將減弱，倫敦金開戶而且有關貿易戰的擔憂可能引發全球股市下跌，部分分析師建議在這個水準買入美元時要謹慎。

　　德國商業銀行外匯分析師Thu Lan Nguyen錶示：“如果股市急劇下跌，那麽美聯儲將暫停升息，我們甚至認為美國將結束升息周期。”

　　美國經濟數據亮眼提振美元，施壓黃金

　　目前美國的自願離職人數達到了17年的最高水準。壹般情況下自願離職人數升高，說明就業市場緊俏，市場對於經濟願景看好。在這種情況下，企業主最擔憂的往往不是薪資水準的上升，而是就業人口的短缺。

　　同時美國的通脹也超出了目標水準，達到了2.3%，進壹步加強了美聯儲加息的預期。

　　此外美國6月CPI數創2012年來最大漲幅，PPI則創出了6年半以來最大漲幅。

　　克利夫蘭聯儲主席梅斯特近期錶示，美國經濟無疑可以應對今年再加息兩次。費城聯儲主席哈克則仍支援今年僅再加息壹次，但他對今年再加息兩次持開放態度，前提是通脹進壹步加速上行。同時美聯儲主席鮑威爾在周五的講話中錶示，他對目前漸進式加息的結果感到滿意。這些信號都顯示了美元近期有進壹步走強的可能。進而施壓金價。

　　RJO Futures的Josh Graves指出，關稅已經被消化，僅僅貿易戰，不足以推高金價，需要股市波動，經濟數據疲弱和美聯儲的鴿派立場。

　　美國6月非農就業報告公佈後，美國聯邦基金利率期貨暗示，美聯儲9月加息機率為68.8%(數據公佈前為71%)；但若9月加息後，12月再度加息的機率為42.2%(較公佈前微幅下降)。

　　盡管有所回落，但是這暗示美聯儲仍有可能在年內加息四次，金價後市仍將面臨壓力。如果後期的美國經濟數據依然嚮好，或加大對於金價的打壓作用。

　　市場人士認為，盡管非農數據不及預期，但是金價走勢總體持穩，這是因為非農數據仍不能說明美國經濟強勁走勢已經開始疲軟。最新數據顯示，美國勞工統計數據顯示，目前美國在招的就業崗位達到了670萬個，較之635萬失業人口存在明顯的缺口，這就使得就業人口有了更多的擇業機會，推動了美國的離職率創出了17年以來的最高水準。

　　這就意味著有相當壹部分的失業人口處在求職的過程中，短時間而言或提高失業率以及降低平均薪資水準，但是從長期看，隨著就業人口再次趨於穩定，失業率或重回3.8%，同時平均小時薪資再次出現上浮，這可能會再次導緻黃金承壓。

　　北約峰會特朗普發難歐盟，緻歐元回落黃金承壓

　　本周舉行的北約峰會被視作是北約史上火藥味最濃的壹次峰會。在6月的時候，特朗普嚮德國、比利時、挪威和加拿大等國領導人緻信，警告這些軍費未達標的盟友，他會在北約峰會上揪住軍費問題不放。

　　在本次會議召開前，白宮宣佈，特朗普將在峰會上重申，美國不想當“世界的存錢罐”，軍費分攤負擔勢必成為峰會上的焦點議題。

　　7月初，特朗普就北約軍費議題多次炮轟其盟友。德國是特朗普憤怒的真正“靶子”，尤其是因為德國的低國防開支及高貿易順差。本月6日，特朗普在蒙大拿州舉行的壹場集會上發錶演講，諷刺德國花費十億美元採購石油和天然氣，卻不願分攤更多軍費。

　　事實上，特朗普對歐洲多國尤其是德國打開嘴炮，主要是因為在汽車關稅問題無法達成有效進展，由於德國等歐盟國家是汽車出口大國，美國的貿易政策無疑會損害這些國家最直接的利益。因此美國以軍費不達標發難歐盟，實際上是為了爭取歐盟在貿易問題上有所退讓。

　　在隨後特朗普訪問英國的過程中，特朗普不留情面抨擊英國首相特雷莎·梅的脫歐計劃，稱這有可能扼殺美國和英國簽署貿易協定的希望

　　不過隨後特朗普就英美關系突然改口，稱英國可能正在離開歐盟，但這不影響與美國的關系。英美兩國之間有共同的語言，應當繼續聯合在壹起。英美兩國之間有特殊的夥伴關系，兩國的聯系比其他任何國家都要緊密。特朗普稱，對特雷莎·梅的唯壹要求是美國沒有任何貿易限制。

　　進壹步說明了美國試圖在貿易問題上的野心。

　　此外值得註意的是美國在訪英結束後將會俄羅斯總統蒲亭進行會面。

　　對於歐洲而言，由於克裏米亞危機的爆發，西方與俄羅斯的關系降至冰點，尤其是在俄羅斯前特工在英國遭遇神經毒劑事件後，西方與俄羅斯壹度發生外交官員驅逐事件。但是在這個節點上，特朗普會見蒲亭顯然是在嚮歐盟傳遞壹個信號，即在貿易問題上歐盟不做出退讓，那麽美國將會考慮在政策上嚮俄羅斯傾斜，這勢必會導緻歐元出現更大的回落，進而使得金價承壓以及美元走強。

　　美朝會談出現分歧，後續進展影響金價走嚮

　　7月5日至7日是美國國務卿蓬佩奧第三次訪朝，旨在推動落實美朝領導人6月12日“特金會”中達成的約定，即美方以經濟利益換取朝方棄核。會談結束後，蓬佩奧在推特上寫道：“我為我們的團隊工作感到自豪。”不過他沒有提及具體會談細節也沒有見到金正恩。

　　在另壹邊，北韓外交部卻在宣告中稱：“在7月6日和7日朝美雙方會談中，美國方面錶現出來的行為和立場實際上引起了無限的遺憾。”

　　美朝形成鮮明反差的宣告使得市場擔憂美朝關系或再次惡化。

　　盡管本周特朗普錶示，與北韓進展良好。但是美國財長努欽隨後錶示，並未計劃放松對北韓的制裁。這意味著美朝關系仍存在著不確定性因素。

　　如果美朝談判順利，那有望進行第二輪的特金會，這會進壹步降低市場的避險情緒，進而打壓金價。但是如果美朝關系再次陷入僵局，由於對美國有直接影響，或導緻美元走軟，黃金的避險屬性會再次顯現。

　　黃金持倉持續減少施壓金價

　　世界黃金協會(WGC)數據顯示，6 月全球黃金 ETF 在不同地區顯現出了不同的狀態。北美地區投資者在 6 月拋售了 44.4 噸黃金，價值 19 億美元，相較 5 月流出近 30 噸，價值 12 億美元，拋售變得更大幅。此外，亞洲地區黃金 ETF 在 6 月也出現了流出。

　　數據顯示，全球最大的黃金ETF，SPDR黃金信托持續減倉，周壹減倉0.18%至800.77噸，錄得2017年8月以來的低位。分析稱，對於黃金的反彈，需要真正看到的不是投機性的回歸，而是ETF投資者的回歸，也許需要等待秋季才能看到金價持續增長。

　　而周二，其黃金持倉量再次減少0.22%至799.02噸，刷新了近壹年的新低。