周二（10月27日），全球股市的錶現正在成為加元的壹個催化劑，它正在蠶食加拿大央行的影響力，甚至可能蠶食其貨幣政策。

　　由於加拿大擁有豐富的自然資源，加元古早上壹直被視為與大宗商品掛鉤的貨幣。但數萬億美元的刺激計劃，加上加拿大央行（Bank of Canada）、美聯儲（Federal Reserve）和其他央行的降息舉措，已經重新調整了這些力量。

　　加拿大皇家銀行（RBC）錶示，美元/加元與全球股市的壹年期滾動關聯度，強於美元/加元與貴金屬、原油和收益率差的關聯度。這意味著策略師可能必須修改他們的模型，以更好地反映全球風險偏好。這也讓加拿大央行在政策上有了更多的回旋余地，而不用擔心匯率影響。

　　RBC策略師喬治·戴維斯（George Davis）錶示，投資者“從‘風險承擔/風險規避’的角度看待世界”。他們“將股市作為衡量風險情緒的主要指標”。因此，自3月底以來股市的大幅反彈，伴隨著加元的升值。加拿大央行的政策目前是壹個非常中性的因素。”

　　根據RBC的數據，加元/美元指數(93.1299, 0.0385, 0.04%)與摩根士丹利資本國際全球指數（MSCI World Index）的關聯度約為84%，2月份時為43%左右。就石油而言，這壹比例目前略低於40%，2月份時為53%。美加掉期息差目前約為28%，今年早些時候達到42%。掉期息差反映了加拿大央行政策利率重要性的下降。今年早些時候，加拿大的利率為1.75%，是發達經濟體中最高的，這幫助推動了加元的價格走勢。但現在情況不同了，加拿大央行自3月份以來壹直將隔夜利率維持在0.25%了。交易員們押註，隨著經濟緩慢反彈，加拿大央行周三將再次維持隔夜利率不變。

（MSCI全球指數和美元/加元（藍線））

（WTI原油價格和美元/加元（藍線））

　　由於加拿大央行和大宗商品的作用較小，加元的命運越來越與更廣泛的風險情緒聯系在壹起。所有的目光都集中在美國。白宮和國會領導人正就新壹輪的財政刺激方案展開爭論，這些方案可能會增加對高風險資產的需求。與此同時，民意調查顯示，拜登（Joe Biden）很可能在11月3日的大選中擊敗現任總統特朗普（Donald Trump），如果民主黨人大獲全勝，可能會使天平嚮增加政府支出的方嚮傾斜。

　　“如果妳認為拜登將獲勝，且對股市有利，那就做多加元，”紐約梅隆銀行外匯及宏觀美國策略師John Velis錶示。“美元發生的事就是加元發生的事，美元發生的事就是股市發生的事，股市本身就是政策和政治風險的產物。”

　　當然，美元和加元的新聯盟也有不利的壹面。如果全球經濟復蘇受阻，或者新冠病例在沒有突破性疫苗的情況下繼續增加，加元可能會變得更糟。在歐洲冠狀病毒疫情爆發和美國經濟刺激談判陷入僵局的情況下，加元周壹隨股市下跌，周二反彈。

　　技術面上，美元/加元在從今年迄今的1.4668的高位回落後，已盤整了近兩個月。目前，美元/加元跌0.43%，至1.315。即使在本周開始的上漲之後，美元/加元仍然低於下行趨勢線上的1.3280，收盤高於這壹水準可能意味著進壹步上漲。此外，若隨後跌破心理支撐位1.30，則暗示美元/加元正突破其區間，並可能突破附近的年內迄今低點1.2957，形成新的趨勢。

　　Monex Europe和Monex Canada的外匯分析師Simon Harvey錶示，“可以肯定地說，加元目前受全球風險人氣的支配。”

（美元/加元日線圖，來源：FX168）