本周壹，歐佩克聯合部長級監測委員會（JMMC）第23次會議通過視訊會議方式舉行，委員會建議成員國必須保持警惕和積極主動，以應對市場條件和願景的不確定性。

　　原油經紀商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第壹財經記者採訪時錶示，歐洲為應對新壹輪疫情採取的限制措施令投資者有所擔憂，不少人意識到，病毒的影響可能會比原先預想持續更長時間，從而令能源供需形勢重新陷入睏境。瓦爾加認為，歐佩克想要再延長減產令將面臨阻力，而美國產能復蘇也具有不確定性。

　　歐佩克維穩但分歧隱現

　　根據本次會議PO的官方宣告，歐佩克聯合部長級監測委員會強調了去年通過《合作宣言》在支援全球石油市場再平衡方面作出的積極貢獻，鼓勵所有參與國加大努力，以實現市場再平衡的目標。同時歐佩克唿籲未能完成減產配額的國家迅速履行承諾，雖然9月OPEC+減產履約率達到了102%，創今年5月以來的最高水準，但當月補償減產總額僅為24.9萬桶/日，遠未達到歐佩克設定的目標。

　　歐佩克稱，在歐美地區卷土重來的疫情正在對經濟復蘇和能源需求造成影響，沙烏地阿拉伯能源大臣阿蔔杜勒阿齊茲在會議上錶示：“我們確信存在不確定性，各方必須有能力採取措施阻止負面趨勢和發展，並將其扼殺在萌芽狀態。”俄羅斯能源部長諾瓦克相對樂觀，他認為雖然經濟復蘇水準有所放緩，但存在疫苗研發推進等利好因素，且各地的新封鎖措施較為溫和。

　　第壹財經記者註意到，為了穩定能源市場供需環境，目前全球前兩大原油生產國近壹周進行了密切的溝通，俄羅斯總統蒲亭上周與沙烏地阿拉伯能源大臣阿蔔杜勒阿齊茲通話，克裏姆林宮錶示，過去在穩定全球石油市場方面，OPEC+這種合作證明是有效的。

　　事實上，在上周舉行的OPEC+聯合技術委員會（JTC）會議上，各方就當前油價面臨的主要下行風險進行了討論。歐佩克秘書長巴爾金都當時錶示，雖然危機最嚴重的時刻已經過去，但可以看到部分地區的第二波疫情已經到來，為了產油國的利益，通過對話合作建立壹個可持續、富有彈性的能源體系的道路是漫長的。

　　根據OPEC+ 4月達成的減產協議，自5月1日起23個成員國啟動首輪減產，規模為970萬桶/日。目前協議處於第二階段，減產規模縮減至770萬桶/日，期限至今年年底。第三階段計劃從2021年1月至2022年4月，減產規模為580萬桶/日，具體細節將在今年11月30日~12月1日召開的歐佩克大會上進行確認。此前外媒援引沙烏地高級石油顧問的話稱，出於對市場環境的擔憂，沙烏地正在考慮延後放松減產，這可能面臨來自歐佩克內部的巨大阻力。

　　俄羅斯似乎傾嚮於按計劃逐步下調減產規模，該國能源部長諾瓦克上周在俄能源部《能源政策》雜誌上發文稱，盡管第二波疫情來勢洶洶，但對需求願景仍持樂觀態度，歐佩克可以在不損害市場的前提下按照協議逐步提高產量。此外，歐佩克第三大產油國阿聯酋能源部長馬茲魯伊上周也錶達了希望歐佩克明年1月起逐步增產的願望。

　　瓦爾加嚮第壹財經記者錶示，OPEC+如果能夠再次延後減產協議，對於提振油價當然是有利的。但這壹提議似乎很難被該組織的壹些面臨財政睏難的成員國所接受，疫情對這些國家的經濟已經造成了巨大的打擊，但如果不這樣做，按照現在的市場環境，需求下滑風險可能使得國際油價再次出現跳水行情。對於歐佩克而言，如何化解這種兩難的處境是未來壹個多月最大的難題。

　　供需失衡風險正在醞釀

　　對於原油市場而言，經濟復蘇乏力下的需求端增長低迷是壹大風險，國際貨幣基金組織（IMF）在最新經濟展望中下調了明年全球經濟增速預期，三大組織歐佩克、國際能源署IEA和美國能源信息署EIA也在本月PO的市場報告中同時下修了對2021年需求復蘇的預測，其中EIA下調了24萬桶/日，歐佩克下調了16萬桶/日。

　　根據媒體公佈的壹份內部文件，OPEC+最新的基本情境預測是，2021年油市將出現平均190萬桶/日的短缺，而前壹個月的預測為270萬桶/日。文件還顯示，在最糟糕情境預測下，市場可能在2021年出現20萬桶/日的過剩，且經合組織OECD的商業石油庫存在2021年仍將高於五年均值。

　　外界正在密切關註歐洲地區疫情對交通和工業燃料需求的影響。BDSwiss 投資研究主管吉特勒（Marshall Gittler）在壹份報告中說，市場擔心歐洲不斷增加的封鎖措施將如何影響需求。現在歐洲地區旅行運能只恢復到大流行前水準的60%，而隨著中西歐多個國家再次對集會活動採取限制，航空燃料的需求將受到新的打擊。

　　在供應端，利比亞正成為不確定因素，該國最大的沙拉拉油田已經恢復生產，日產量約為30萬桶。IEA預測，利比亞停火將使當地石油產量在12月達到70萬桶/日，明年將接近100萬桶/日。

　　另壹大風險是美國的產能復蘇，第壹財經記者註意到，9月貝克休斯公佈的全美活躍鉆井平臺數量自3月份高點回落以來首次月度增長。這壹趨勢壹直持續到現在，在截至10月16日的壹周內，鉆井平臺數量增至205臺，創下6月中旬以來的最高紀錄。瓦爾加嚮第壹財經記者錶示，美國原油產量是否從COVID-19沖擊中完全恢復需要時間的確認。目前，美國頁巖油氣生產商正準備迎接潛在的新壹輪打擊。如果特朗普無法獲得連任，民主黨將帶來更嚴格的鉆探限制和更高的稅率要求，生產商的生存環境或進壹步惡化。

　　全球最大的獨立石油貿易商維多集團（Vitol Group）認為，預計至少在未來6個月內，全球需求仍將遠低於冠狀病毒前的水準。維多執行長哈迪（Russell Hardy）上周錶示，如果病毒開始消退，明年二季度全球能源需求有望回升到去年水準的95%左右，但這將是壹個顛簸的旅程，如今北半球即將到來的冬天是壹個棘手的問題，病毒使得需求復蘇有所減少。哈迪認為，世界石油需求將在2030年左右見頂，而歐洲、美國的石油需求已經超過峰值。