７月１０日，人民幣(６.６００２, -０.０１２０, -０.１８%)中間價止跌回升報６.６２５９，上壹交易日中間價報６.６３９３，較上壹交易日升值１３４點。

　　美指(９４.０３３７, -０.０５４８, -０.０６%)沖擊９４關口後回落 本周關鍵CPI數據將出爐

　　美國６月非農就業報告公佈後，美國聯邦基金利率期貨暗示，美聯儲９月加息機率為６８.８%（數據公佈前為７１%）；但若９月加息後，１２月再度加息的機率為４２.２%（較公佈前微幅下降）；這暗示美聯儲仍有可能在年內加息四次。

　　本周美聯儲將嚮國會披露貨幣政策報告，以及關鍵數據６月CPI出爐，市場將從中進壹步窺探美聯儲貨幣政策的預期。

　　國內商業銀行２年期美元定存年利率最高者跳漲至３.５%

　　部分銀行從７月份開始上調美元定期存款利率。其中，個別銀行２年期美元定期存款年利率最高可達３.５%，是多數商業銀行同期利率（０.８%）的４倍多。與此同時，上周美元理財產品收益率下降了０.１個百分點，各銀行美元理財產品銷售緊俏。

　　脫歐進程生變！英國政局不確定性或持續利空英鎊(１.３２５９, ０.０００７, ０.０５%)

　　英國脫歐大臣戴維斯（David Davis）已經辭職。消息人士錶示，戴維斯的辭職即刻生效。此前，脫歐事務副大臣Steve Baker也在周日辭職。英鎊兌美元短線快速下挫至１.３２１，跌幅近百點。約翰遜辭職導緻英國首相特雷莎·梅進壹步陷入危機，並導緻她因退歐政策而在保守黨內部遭遇對其黨首地位挑戰的可能性增加。

　　央行：外儲升至３１１２１億美元 結束月度兩連降

　　央行最新數據顯示，截至２０１８年６月末，我國外匯儲備規模為３１１２１億美元，較５月末上升１５億美元，升幅為０.０５%。

　　對此，外匯局有關負責人錶示，６月份，我國外匯市場總體平穩運行，國際收支基本實現自主平衡。國際金融市場波動性上升，美指微漲０.５%，主要非美元貨幣相對美元下跌和資產價格變動等因素綜合作用，外匯儲備規模小幅上升。

　　交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健錶示，６月份美元指數明顯上行，歐元(１.１７５９, ０.００１２, ０.１０%)、英鎊等對美元均為貶值，匯兌變化對外匯儲備仍有不小的負面效應。６月份美國債收益率下行，債券估值因素有利於外儲增加。綜合來看，若剔除匯兌變化和估值因素，當月外匯儲備保持小幅增加，錶明盡管當前國際形勢動蕩，但市場情緒較為平穩，跨境資金流動保持基本穩定。

　　人民幣已回到相對均衡水準 後續將雙嚮波動

　　無論從我國經濟基本面、人民幣匯率形成機制、美元指數和貿易摩擦等方面來看，未來人民幣都不存在“跌跌不休”的可能性。

　　首先，人民幣匯率水準主要由我國經濟基本面決定。今年上半年，我國經濟呈現出穩中嚮好的發展態勢，預計全年經濟增速保持在６.７%左右。並且隨著供給側結構性改革不斷深入，“三去壹降壹補”成效顯著，當下產業結構不斷優化，社會創新創造活力明顯增強。我國經濟穩定運行的質量和效益在穩步提高，發展的穩定性、協調性和可持續性也在進壹步提升。因此，我國良好的經濟基本面，為人民幣匯率在合理均衡水準上保持基本穩定奠定了內生基礎。

　　其次，美元指數方面，４月中下旬以來，美元指數強勢反彈。但美元指數的升值更多是階段性變化，當前美元指數也面臨壓力，比如貿易摩擦對美國的影響等。隨著特朗普稅改的推進，預計美國財政赤字將繼續擴大，這在壹定程度上會遏制美元走強勢頭。此外，與其他國家貨幣相比，人民幣貶值幅度並不大，這也證明它已經部分抵消了美元指數波動的負嚮外溢。

　　再次，隨著人民幣匯率形成機制不斷完善，未來人民幣有彈性的雙嚮浮動將成為常態。同時，人民幣中間價定價機制的不斷完善和市場復雜度，都決定了人民幣不會呈現出單邊走勢。有專家建議，從２０１７年年初人民幣匯率預期企穩的經驗看，維持常態化的匯率預期管理和前瞻性地採用疏堵並舉措施化解貶值“心魔”，將扭轉短期非理性，引導匯率回歸調節中國經濟內外均衡的本位。

　　匯率波動是市場行為 人民幣大幅貶值的機率低

　　藍鐵認為，看空人民幣與看空中國經濟其實是同體嬰兒，上半年中國投資和消費增長放緩讓這種論調沈渣泛起，但中國經濟處在新舊動能轉換的節點，況且又受到去年以來貨幣政策緊縮高強度去杠桿的影響，經濟指標有所波動很正常。

　　著名經濟學者任壽根認為，人民幣貶值因素主要包括四個方面。壹是美國的貨幣政策。美國實施的加息預期與實際加息行動兩者互相強化。美國已經採取實際行動逐步加息，而中國尚未進入加息通道，會吸引資金流嚮美國。此外，美國已對資產負債錶縮錶，美國貨幣供應量減少。二是美國的稅收政策：美國２０１８年稅收制度改革總體是產生減稅效應，這會刺激資金流嚮美國。三是歐洲的貨幣政策：歐洲經濟已經進入正常的經濟增長軌道，已逐步擺脫了次貸危機和歐債危機的影響。四是貿易沖突：會減少中國貿易總量和順差，貿易順差減少會影響人民幣匯率。

　　只要堅持正確的經濟戰略，堅持人民幣匯率穩定導嚮，在人民幣短期波動過大時適時調節，人民幣大幅貶值的機率低。