高盛(Goldman Sachs)周五(6月19日)上調了對黃金的預期，預計金價將在壹年內觸及2000美元/盎司，原因是實際利率處於低位、美元走軟以及投資者擔心新冠肺炎危機後貨幣會貶值。
　　
　　高盛稱，金價在3月底上漲，但此後在有抵消影響的市場中難以形成進壹步上漲動能。由於高盛所稱的新興市場國家消費者的“財富沖擊”和央行需求的減少，黃金價格壹直受到抑制。印度的黃金進口在4月和5月大幅下降，而俄羅斯央行自油價暴跌以來壹直沒有購買黃金。然而，對金融和經濟願景的“擔憂”在發達國家的投資者中引發了“前所未有”的需求，高盛指出，交易所交易基金持有的黃金數量在2020年迄今較2019年同期增長了20%。
　　
　　高盛錶示：“這樣壹個不穩定的環境引發了人們的擔憂，即隨著新興市場經濟體走出封鎖，風險偏好有所改善，新興市場投資需求的步伐將因‘恐懼’減少而放緩，而新興市場的‘財富’需求將需要更長的時間才能復蘇，這將為金價回調創造空間。然而，正如我們過去所主張的，在持續貶值的擔憂和較低的實際利率的推動下，黃金投資需求往往會在經濟復蘇的早期階段增長。與此同時，在放松封鎖和美元走軟的推動下，我們看到新興市場消費者需求出現實質性回升。”
　　
　　美元恐將遭遇實質性下跌 大幅上調黃金和白銀價格預期
　　
　　因此，分析師們錶示，他們將3年期、6年期和12個月期黃金預估從之前的1600、1650和1800美元調高至1800、1900和2000美元。高盛將3個月、6個月和1年的銀價預估分別上調至19美元、21美元和22美元，此前分別為13.50美元、14美元和15美元。
　　
　　高盛估計，在發達市場，由“恐懼”驅動的黃金投資需求今年上升了18%，而對“財富”的負面沖擊造成了8%的拖纍。因此，10個百分點的凈變動與今年以來金價13%的漲幅是壹緻的。
　　
　　分析師們錶示，“即使在經濟復蘇的情況下”，他們也預計發達市場的需求將保持強勁，因其受到對貨幣貶值的擔憂和危機造成的經濟不確定性上升所支撐。此外，該行的外匯團隊預計，隨著利率回到零水準，美元將出現“實質性”下跌。他們指出，美元走軟可以提高新興市場買家的購買力。
　　
　　該行列舉了幾個可能意味著通脹率高於2008年金融危機之後的因素。分析師們列舉了規模大得多的財政和貨幣刺激，在危機爆發前家庭資產負債錶的改善，銀行監管/信貸標準沒有收緊，以及實施緊縮政策的政治意願較低這幾大因素。
　　
　　高盛指出：“我們認為，新冠肺炎沖擊造成的經濟混亂與戰爭類似，政府迫使勞動力從市場均衡轉嚮武器生產，或疏遠社會。第二次世界大戰後，受壓抑需求的推動，各國政府願意容忍更高的通脹，部分原因是為了幫助管理戰後的債務負擔。”
　　
　　不過，高盛說，黃金要想實質性突破2000美元，通脹率需要在貨幣政策反應溫和的情況下突破美聯儲2%的目標。
　　
　　高盛認為，上調白銀價格背後有兩個主要因素。
　　
　　“首先，協調壹緻的全球刺激計劃將有助於促進工業生產和全球經濟活動的增長，”高盛說道。“相對於黃金，白銀需求與工業生產的聯系更為緊密，佔其需求的50%……白銀也將受益於不斷增長的太陽能投資。”
　　
　　“其次，我們過去曾錶示過，白銀是繼黃金之後的第二選擇貴金屬。這意味著，當投資者對貴金屬的興趣溫和時，他們可能仍會增持黃金，但白銀往往會被忽視。然而，當人們對貴金屬的興趣激增時(就像現在這樣)，歷史上有許多投資者在購買黃金時，會用白銀來分散部分投資。在這種環境下，白銀的錶現可能優於黃金，因為白銀市場規模較小，適度進入白銀市場可能導緻原材料價格飆升。”