匯豐晉信基金：人民幣不具備持續貶值的基礎
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2020-06-12 09:07:04
6月11日，資本邦獲悉，今年5月底離岸人民幣對美元匯率壹度走高至7.1954，接近去年9月初創下的歷史高位，6月以來持續走低。
6月11日，資本邦獲悉，今年5月底離岸人民幣對美元匯率壹度走高至7.1954，接近去年9月初創下的歷史高位，6月以來持續走低。
匯豐晉信基金投資部固定收益總監李媛媛錶示，目前，從期權市場上反映的貶值預期，以及北嚮資金本周的加速流入來看，人民幣貶值壓力尚可控，支援人民幣匯率的經濟基本面和政策空間因素依然成立。但中美摩擦不確定仍然較大，後續仍可能會面臨壹定的壓力，屆時，政策如何反應，主要取決於跨境資本流動形勢是否穩定。
從短期來看，相較於美聯儲和歐洲央行的零利率甚至負利率和大放水，中國央行對放松貨幣政策的態度較為謹慎克制，中美利差處於高位，對人民幣匯率有壹定的支撐。
中長期來看，中國走在治理新冠疫情的前列，也最先走出疫情，從中觀的數據來看，生產投資正在恢復，PMI領先指標也得到了證實。我國較其他國家（尤其歐洲）在經濟復蘇上處於相對有利的位置，因此我們認為人民幣不具備持續貶值的基礎。年初以來，盡管人民幣對美元明顯貶值，但是由於對其他主要貨幣多數處於升值狀態，人民幣實際匯率指數實際上仍在明顯上升。
情緒是短期沖擊，總歸會回歸到基本面。11月美國大選到來之前，中美摩擦可能是影響人民幣/美元匯率的最大變數，但人民幣對其它國家的壹攬子貨幣預計將保持相對的穩定。
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