美聯儲經濟學家：想要實現V型復蘇 這兩類措施缺壹不可
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2020-06-03 15:48:17
據CNBC報道，聖路易斯聯儲的壹位經濟學家錶示，要想讓美國經濟恢復強勁增長，可能需要負利率。
聖路易斯聯儲經濟學家Yi Wen在該地區聯儲網站上發錶的壹篇論文中指出，雖然許多經濟學家不認為當前創紀錄的經濟低迷之後可能會出現同樣激進的復蘇，但實現這種反彈是必要且可能的。
他說，關鍵是當局在金融危機期間所採取的措施以外，還要採取更激進的刺激措施，這可能包括將利率降至零以下。
Wen對美國大蕭條和金融危機的應對措施進行了比較：他發現，在大蕭條過後，通過羅斯福新政採取的激進財政應對措施令經濟出現了V型復蘇，而在金融危機期間，低利率和美聯儲資產購買等貨幣應對措施僅令經濟出現了L型復蘇，並無法發揮GDP的潛力。
“我發現，激進的財政和貨幣政策相結合是美國實際GDP出現V型復蘇的必要條件，”Wen寫道。“激進的政策意味著美國將需要考慮負利率和積極的政府支出，比如基礎設施支出。”
Wen錶示，這種政策措施組合將使經濟能夠形成壹種S型格局，即先緩慢增長再快速增長。否則“新冠疫情造成的經濟後果將是永久的。”
美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）和其他央行官員此前壹直強調，有可能需要採取更多的財政措施。美國國會已經通過了2.2萬億美元的經濟刺激法案，但美聯儲官員錶示，隨著經濟危機持續，可能需要增加公共支出。
不過，鮑威爾和他的同僚們對是否會像歐洲和日本那樣採用負利率持強烈懷疑態度。鮑威爾日前錶示，“負利率有幫助的證據相當模糊，對於美國而言，這不是壹個合適的工具，或者說現有的制度下，負利率是行不通的，數萬億的貨幣市場基金和負利率並不相容。”
當然，Wen的文章只是對這個問題的進行研究，對整個美聯儲決策沒有任何約束力。
美聯儲雖然沒有採取負利率，但已將利率降至接近零的水準。該聯儲還再次購買債券，不過這壹次更關註的是市場功能，而不是經濟刺激。短期美國國債收益率偶爾會跌至負值，聯邦基金期貨錶示，從2021年5月開始，美聯儲基準利率可能會跌至略低於零的水準。
Wen補充說，負利率本身並不足以刺激經濟以穩定的速度恢復到疫情以前的狀態。
他寫道，“重要的是，即使危機即將結束，這些政策也需要繼續以提供進壹步的推動力，從而實現更強勁的復蘇。此外，貨幣政策和財政政策的結合和協調，才能為V型復蘇提供足夠的刺激。換句話說，如果沒有積極的財政刺激，激進的貨幣政策——例如負利率——可能也無法有效發揮作用。”
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