上周，黃金走勢先抑後揚，前三個交易日自1730美元水準震蕩走低，最低跌破1700關口，觸及1693.57美元/盎司，但後兩個交易日持續反彈，最終回歸1730關口附近，收在1731.24美元/盎司。

　　獲利回吐使金價難以突破近期高點，但中美緊張的局勢加劇了市場的擔憂，疫情推動的全球低利率環境，使得黃金實現逾3%的月度漲幅，本周除了中美局勢之外，市場將迎來美國非農等重磅經濟數據以及歐洲央行決議等重磅事件，務必重點關註。

　　【危機時代 寬松難戒】

　　在疫情危機之下，全球各國央行和政府都實施了非常規操作，這些操作很可能給中長期通脹攀升帶來伏筆，而作為最好的抗通脹品種，金價在中長期走勢中將會受到支撐。

　　經過上周的修正走勢，黃金的上行勢頭得以恢復。盡管美聯儲不願採用負利率，但美聯儲主席鮑威爾美國國會面前的鴿派言論使得黃金獲得了中期支撐，鮑威爾錶示，復蘇可能要到2021年底才能開始，並承諾使用“各種工具來支援經濟”。

　　而除了美聯儲之外，其他各國的央行也繼續擴大寬松的力度。近期，歐盟執委會公佈了壹項7500億歐元的計劃，以支援遭受新冠危機重創的經濟體，但距離歐洲新冠疫情復蘇基金談判結束還有很長的路要走，這暴露出歐盟的裂痕，也提高了對黃金等避險資產的需求。

　　近四分之三的受訪者錶示，歐洲央行疫情紓睏計劃將在本周加碼，此次加碼將增強歐洲央行在重建19國經濟中的關鍵作用，並消除對有爭議的德國法院裁決將限制政策制定者行動範圍的擔憂，在歐洲各國政府制定雄心勃勃的聯合財政計劃細節的同時，它也能有助於抑制借貸成本。

　　聯合國PO的《2020年世界經濟形勢與展望年中報告》顯示，受疫情影響，2020年全球經濟預計萎縮3.2%，其中發達國家經濟將萎縮5%。2020年世界貿易將收縮近15%，而歐洲央行行長拉加德說，歐元區經濟今年可能會萎縮8-12%，這是和平時期前所未有的。

　　為了應對這種局面，全球各國政府只會繼續投入空前規模的資金，其中大部分將由央行提供。在這種環境下，黃金作為壹種危機貨幣應該會繼續保持需求。

　　【理論松綁  貨幣騰飛】

　　事實上黃金價格的影響因素，可以拆分成兩部分看：

　　1）通貨膨脹。

　　2）名義利率。

　　由於黃金天然具有抗通脹的屬性，又由於任何資產價格都反映的是人們對未來的預期，已經發生過的事情，則已計入價格，因此，已知的通脹，對黃金價格走勢沒有影響，而人們對未來的通脹預期，才是決定金價的因素。

　　今年以來，歐美各國應對疫情沖擊，祭出的大量救市政策，都似乎越來越在朝著“現代貨幣理論”也就是所謂的MMT的方嚮前進。

　　MMT的核心主張是政府財政支出不必理會所謂的“財政紀律”，而是以經濟增長需要為依據。貨幣和財政，互為依據，這也是當下特朗普政府推出規模龐大的史無前例的刺激計劃背後的壹個理論支援。

　　中國當下的政策研究領域，學界也在爭論MMT在中國的可行性，如果MMT在全世界範圍更廣地成為政府經濟政策的理論依據，那麽全世界範圍內的流動性輸出，將變得更加“隨心所欲”，這是市場最近通脹預期快速推升的壹個重要背景。

　　綜合來說，目前黃金的交易的還是基於對MMT框架下債務貨幣化和經濟復蘇之後，通脹預期快速上升的邏輯，長遠來看，貨幣購買力日趨下降，是壹個不言而喻的事實，但在任何壹個中短期階段，金價出現下跌是完全可能的。

　　本周，金融市場將迎來多個國家5月制造業和服務業採購經理人指數(PMI)，還有美國非農就業、貿易收支等重磅數據。目前市場對ADP的預估為減少2100萬人，非農的預計為減少800萬人。

　　就業人口佔美國總人口的比例是體現美國就業市場潛力和增長願景的重要指標。數據顯示，這壹比例在1月份達到衰退後的峰值61.2%，3月份降至60%。市場認為,該數據可能在4月份繼續萎縮，這也意味著美國將出現大量的剩余勞動力，疊加近期的示威事件，預計將會給美國社會管理和治安帶來壹定壓力。

　　【技術分析】

　　4小時圖看，金價長陽連續拉升，突破前期下行通道，整體走勢有所回暖，均線系統走平， MACD綠柱縮短，紅柱增加，RSI指標走平，日內如能站穩1730壹線，有望再次嚮前高發起沖擊。

　　多空轉摺點：1720.00

　　阻力位：1750.00   1785.00

　　支撐位：1700.00   1665.00

　　交易策略:  在1720.00之上看漲，目標1750.00   1785.00

　　備選策略：在1720.00之下看跌，目標1700.00   1665.00