避險情緒推動人民幣波動加劇 但不存在持續貶值基礎
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2020-05-28 09:02:26
5月27日，在岸人民幣(7.1671, 0.0322, 0.45%)對美元日內跌幅近300點，逼嚮2019年9月初的低點。離岸人民幣對美元跌幅擴大至0.42%，失守7.17關口。截至今日發稿，在岸、離岸人民幣對美元分別報7.1560、7.1704。
專業人士分析，受市場情緒與國際收支情況影響，短期人民幣匯率波動或將加劇，但淡定穩健的風格仍將主導長期人民幣走勢。
人民幣匯率彈性增強
5月27日，人民幣對美元匯率在離岸和在岸市場雙雙走低，創近9個月以來低點。
市場情緒是左右今日人民幣匯率走勢的關鍵壹環。
“國際環境不確定因素增強，激發市場擔憂情緒，從而影響人民幣匯率錶現。”招商銀行金融市場部外匯首席分析師李劉陽告訴上證報。
中信證券固定收益首席分析師明明也認為，當前市場中的避險情緒仍舊是人民幣匯率貶值壓力的重要來源。
“市場避險情緒還反映在美元指數(98.8559, -0.1016, -0.10%)的走勢上。在全球經濟不確定性和政治風險疊加的作用下，美元指數仍舊維持在高位水準，美元強勢使得人民幣匯率繼續承壓。”明明說。
種種跡象錶明，近期人民幣對美元匯率的彈性有所增強。李劉陽錶示，人民幣匯率依據市場情緒和基本面靈活漲跌，是彈性增強的壹大錶現。
法國巴黎銀行金融市場部中國匯率及在地市場策略主管季天鶴認為，近期人民幣匯市的彈性波動是由市場力量推動和決定的。
穩健風格有望持續主導
對其他主要非美貨幣而言，目前人民幣匯率貶值幅度並不算大。在市場人士看來，人民幣匯率波動加大，彈性增強，是匯率市場化形成機制下的正常反應，並不存在持續貶值基礎。
從經常項目的均衡狀況來考量人民幣匯率後期走勢，李劉陽認為，人民幣穩健風格有望持續。這也意味著，在內部成本擡升和外部壓力加劇的背景下，制造業和服務業需要繼續保持或提升出口創匯的能力。
瑞銀中國首席經濟學家汪濤認為，盡管年初至今人民幣對美元匯率小幅貶值，但對其他主要貨幣和CFETS壹攬子貨幣有所升值。
鑒於未來人民幣匯率保持基本穩定的目標，以及今年經常性賬戶順差可能小幅擴大等因素，汪濤預計，今年人民幣對美元匯率將維持在7上下，相對穩定。
在人民幣對美元匯率彈性增強的背景下，相關企業如何規避風險？季天鶴建議，企業可以通過買入遠期契約，積極對沖，規避風險。
“隨著匯率彈性增加，投資者應該秉持市場中性理念，盡量縮小自己的風險敞口。”李劉陽說。
