美國4月非農就業人口驟降2050萬人，失業率飆升至14.7%，均創下有紀錄以來最差水準，但上周五(5月8日)美股卻無懼糟糕的就業數據連續第二天上漲，從以往的錶現來看這似乎是互相矛盾的，部分分析人士認為這進壹步暗示美股與現實脫鉤，另壹部分卻認為美股反彈存在明顯推動因素，後市可能繼續走升。

　　上周五(5月8日)美國勞工部公佈，美國4月季調後非農就業人口減少2050萬人，為1939年有記錄以來最大降幅，預期減少2200萬人，美國4月失業率14.7%，創紀錄新高，預期16%。

　　盡管如此，上周五美國股市連續第二天上漲，道瓊斯指數收盤上漲455.40點，漲幅1.91%，報24331.32點；

　　標普500指數收盤上漲48.60點，漲幅1.69%，報2929.80點；納斯達克指數收盤上漲141.70點，漲幅1.58%，報9121.32點。

　　就業數據與股市錶現背道而馳，存在四方面原因。

　　第壹， 就業數據反映的是之前的情況，4是疫情危機最嚴重的時期，有2050萬美國人失業，但從那時起，經濟開始重新開放，而股市又是基於對未來的預期。

　　第二，虧損部分集中在休閑和酒店業，這些領域業績不佳已經蓋過了其他市場領域的實力。鑒於政府和聯邦儲備金提供了創紀錄的刺激手段，壹些人認為，壹旦企業恢復營運，經濟將會迅速復蘇。

　　第三，在很長的壹段時間內，利率將壹直處於極低的水準，幾乎為零，這確實為股票價格提供了壹定的支援。

　　第四，股市上升的壹個原因也是各方的期待和信心。

　　最糟糕時期已經過去？

　　雖然衛生專家之間關於如何以及何時重新開放經濟的爭論還在繼續，但壹些州已經開始放松封鎖措施。包括佛羅裏達州在內的壹些州周壹開始了第壹階段的重新開放。加利福尼亞州成為最新壹個取消部分預防措施的州，某些低風險零售商獲準從上周五開始營業。

　　Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar認為，市場知道，失業是由於普遍停工造成的。因此既然我們開始重新開放，市場就認為這些人中的許多人有望在未來幾個月和幾個季度內被重新雇用。

　　此外在4月失業的人中，78%的人錶示他們將暫時失業，這意味著理論上的失業將是暫時的。

　　高盛策略師Jan Hatzius錶示，這是壹個重要的區別，因為暗示復蘇將會更快。如果失業都集中在這部分，當經濟最終反彈時，它將增加勞動力市場更迅速復蘇的範圍，因為員工或回到之前的工作崗位，跟之前的壹些衰退壹樣。

　　美股贏家和輸家之間差距擴大

　　起初新冠病毒的不確定性導緻主要股指以有史以來最快的速度跌至熊市，美股出現了廣泛的拋售。但自那以後，贏家和輸家之間的差距擴大了。

　　受冠狀病毒威脅最大的闆塊，包括酒店和航空公司等的股價繼續走低，但其他公司錶現出了實力。

　　Financial Advisory執行長Peter Orszag錶示，大企業股價的跌幅遠遠小於小企業，很可能由於這場危機，強者會變得更強。

　　美國持續實施大規模刺激措施

　　隨著冠狀病毒對市場造成嚴重破壞，世界各國政府和央行紛紛出手幹預，以提振股市。3月美國總統特朗普簽署了創紀錄的2萬億美元聯邦刺激計劃，即《關懷法案》並將其寫入法律。與此同時，美聯儲宣佈將進行無限制的資產購買。

　　摩根大通策略師Marko Kolanovic在最近給客戶的報告中稱，盡管經濟活動的崩潰是歷史性的，但隨著遏制措施的放松，全球為緩沖沖擊和支援復蘇而採取的政策反應也是歷史性的。